4月28日晚間，“油茅”金龍魚發(fā)布2023年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入610億元，同比增長7.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.5億元，同比增長645.99%。

金龍魚稱，報(bào)告期內(nèi)，隨著國內(nèi)餐飲行業(yè)的逐步回暖，廚房食品的銷量較去年同期有所上漲。另外，去年一季度受南美干旱天氣等因素影響，大豆、大豆油及棕櫚油等公司主要原材料的價(jià)格快速上漲，今年一季度公司主要原材料成本低于去年同期。銷量上漲和毛利率提升共同推動(dòng)了廚房食品的利潤增長。

截至2022年年末，金龍魚經(jīng)銷商數(shù)量合計(jì)7768家，較上年增加1647家。金龍魚在投資者關(guān)系活動(dòng)上表示，新增渠道主要來源于網(wǎng)絡(luò)下沉、細(xì)分產(chǎn)品的專業(yè)經(jīng)銷商，以及餐飲渠道的快速發(fā)展帶來的經(jīng)銷商增長。

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產(chǎn)能方面，金龍魚目前有70多個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，央廚杭州、周口、重慶、興平基地已投產(chǎn)，沈陽和廊坊的央廚項(xiàng)目也將于年內(nèi)建成投產(chǎn)。目前，河南周口和陜西興平央廚開始供應(yīng)學(xué)生餐業(yè)務(wù)，多款預(yù)制菜在線下及電商平臺(tái)開展銷售。

不過，期貨日?qǐng)?bào)記者還注意到，金龍魚歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.4億元，同比下降70.94%。這主要是公司的套期保值操作未完全滿足套期會(huì)計(jì)要求的衍生金融工具損益的影響，因此將套期保值業(yè)務(wù)劃定為非經(jīng)常性損益，排除在凈利潤外。

金龍魚在《關(guān)于開展2023年度商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告》中披露，將在2023年對(duì)在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易的與公司及下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系的原料、產(chǎn)品、油脂等期貨品種，主要包括：棕櫚油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉米、花生等品種。第一季度，飼料原料和油脂科技產(chǎn)品的銷量有所增長，營業(yè)收入同比上漲，但是在行情下跌的過程中，公司油脂科技相關(guān)產(chǎn)品的利潤受到擠壓，導(dǎo)致利潤同比有所減少。從合并資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，衍生金融資產(chǎn)從年初余額的5.8億元增長到了期末的8.3億元，實(shí)現(xiàn)了對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的對(duì)沖作用，彌補(bǔ)了一定的利潤損失。

記者還注意到，油脂加工企業(yè)道道全一季度扭虧為盈。4月26日晚間，道道全發(fā)布2023年一季度報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.48億元，同比增長41.34%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤7093萬元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.31億元，亦跟隨同步轉(zhuǎn)正。由于產(chǎn)能釋放、原料回落、消費(fèi)復(fù)蘇、推出新品等利好因素影響，道道全迎來業(yè)績修復(fù)時(shí)刻。分析人士表示，道道全業(yè)績修復(fù)有持續(xù)性，預(yù)計(jì)二季度還有增長。

“原材料價(jià)格下降”是道道全業(yè)績出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)的主要原因。

三年間，原料菜油價(jià)格從8000元/噸一線飆漲至14000元/噸以上的歷史高位，這大大抬升了企業(yè)的加工成本。然而零售終端的包裝油價(jià)格上漲幅度卻不及成本上漲幅度，甚至出現(xiàn)賣得越多、虧得越多的情況，這導(dǎo)致油脂加工企業(yè)的盈利能力大幅下降，道道全也不例外。自2022年下半年以來，道道全新建產(chǎn)能陸續(xù)釋放，海外到港原料陸續(xù)增長，帶動(dòng)道道全的包裝油毛利率逐步回升。

道道全近年來主推旗下茂名工廠建設(shè)，并于今年一季度取得階段性成績。2022年7月份，道道全茂名工廠建成投產(chǎn)，此后產(chǎn)能處于爬坡釋放期。今年以來，廣東大力發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)，一季度廣東地區(qū)餐飲消費(fèi)回暖勢(shì)頭良好，為道道全茂名工廠的投產(chǎn)及產(chǎn)能釋放帶來正面影響。

道道全還表示，今年一季度扭虧為盈的另一主要原因是主要原料價(jià)格出現(xiàn)下降趨勢(shì)，緩解公司的采購及成本壓力。自2022年下半年開始，道道全所用主要原料的國際交易價(jià)格呈現(xiàn)出回落走勢(shì)，受船期和現(xiàn)貨到廠的時(shí)間影響，道道全的主要原料綜合采購成本隨后于2022年年末回落，2023年一季度則進(jìn)一步延續(xù)回落趨勢(shì)，對(duì)其一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈有明顯正面貢獻(xiàn)。

目前，道道全旗下?lián)碛卸鄠€(gè)品牌，經(jīng)銷商總數(shù)已達(dá)1308家，遍及華中、西南、西北、華東、華南等菜油主要消費(fèi)區(qū)域，并在岳陽、重慶、綿陽、茂名、靖江設(shè)立生產(chǎn)加工基地。由于擁有多個(gè)品牌及多地工廠，下游消費(fèi)復(fù)蘇、上游原料看跌將成為道道全今年業(yè)績修復(fù)的兩大驅(qū)動(dòng)因子。對(duì)于今年的業(yè)績，道道全持有謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為業(yè)績修復(fù)有一定持續(xù)性，未來不宜過度悲觀。亦有多家券商對(duì)道道全今年業(yè)績表達(dá)正面預(yù)期，并預(yù)測(cè)其今年全年?duì)I業(yè)收入將突破100億元。

毛利率方面，隨著大豆、棕櫚油、包材等大宗原材料價(jià)格自2022年下半年高位回落，且疊加提價(jià)效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，部分公司毛利率迎來較明顯改善。

對(duì)于行業(yè)發(fā)展格局與趨勢(shì)，道道全認(rèn)為，2023年，從目前掌握的信息來看，原材料供給預(yù)計(jì)將趨向于寬松，但天氣、能源及國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素的影響，又給油脂、油料市場(chǎng)帶來不確定性。包裝食用植物油是生活必需消費(fèi)品，市場(chǎng)空間廣闊。隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提高，對(duì)健康、安全、營養(yǎng)的食用油需求也將持續(xù)增加，未來品牌化、高端化將是行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，品牌差異化現(xiàn)象也將日益凸顯。

中信建投油脂分析師石麗紅告訴記者，在原料供應(yīng)端，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已“退燒”，進(jìn)入下行周期，而且我國菜油原料供應(yīng)出現(xiàn)了從未有過的多元及寬松局面，包裝油的成本端壓力緩解趨勢(shì)明顯。

今年以來，菜油的消費(fèi)需求端則是喜憂參半。

“今年1—2月油脂油料市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，缺乏突出矛盾且供需端均有不確定性，盤面整體呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。然而，進(jìn)入3月后市場(chǎng)風(fēng)云突變，硅谷銀行倒閉引發(fā)市場(chǎng)恐慌及連鎖反應(yīng)，為全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性帶來了挑戰(zhàn)，對(duì)整個(gè)商品乃至金融市場(chǎng)造成了較大沖擊。此外，巴西大豆及歐洲菜油供給壓力從進(jìn)口成本端為油脂油料市場(chǎng)形成了較大拖累。宏觀與基本面利空出現(xiàn)共振，不論是油還是粕均顯著跌破此前振蕩區(qū)間。雖然市場(chǎng)并不看好油粕走勢(shì)，但如此凌厲的跌勢(shì)仍在節(jié)奏上超出了市場(chǎng)預(yù)期。”石麗紅說。

也有行業(yè)人士認(rèn)為，今年一季度油脂的走勢(shì)也受到宏觀面影響。另外，在大量烏克蘭及澳洲廉價(jià)菜籽的沖擊下，今年歐洲菜籽進(jìn)口同比增加200多萬噸，原油價(jià)格不景氣帶來生柴投料需求減少，這令歐洲菜油的出口潛力大大增加。此外，繼續(xù)增產(chǎn)的俄羅斯菜油大部分依賴對(duì)中國出口，在加拿大舊作菜籽采購近500萬噸的背景下，國內(nèi)后期面臨的菜油供給壓力十分明顯。

但今年以來，行業(yè)普遍反映，油脂消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，包裝油需求乏力，國內(nèi)食用油需求整體增量空間不大。要想拿到更多市場(chǎng)份額，不同油種之間、大小企業(yè)之間的競(jìng)爭十分激烈。

“當(dāng)前需求仍處于弱勢(shì)，因提貨較好，菜油表觀庫存處于低位，終端庫存處于高位。隨供應(yīng)逐步增加，表觀庫存或逐步起量，二季度菜油價(jià)格與相關(guān)油脂價(jià)差縮小格局背景下，菜油需求或起量，但中短期仍處于累庫態(tài)勢(shì)?！笔惣t說。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）