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在基本面疲弱和宏觀氛圍不佳的雙重壓制下，近期紙漿價(jià)格加速下跌，不斷刷新新低。

宏觀方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息不斷深化，金融風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始逐步暴露，硅谷銀行破產(chǎn)事件后，銀行危機(jī)繼續(xù)向歐洲蔓延，加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒，大宗商品整體承壓，紙漿由于其自身基本面偏弱，在外部市場(chǎng)打壓下大幅下挫。

供需方面，一季度以來(lái)，海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫(kù)存加速累庫(kù)，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱，外盤(pán)報(bào)價(jià)預(yù)期將繼續(xù)下行。國(guó)內(nèi)1-2月針葉漿、闊葉漿累計(jì)進(jìn)口量均有所回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，針葉漿銀星報(bào)價(jià)已經(jīng)跌至6300元/噸附近。下游成品紙需求未有明顯改善，原紙企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，以繼續(xù)消化庫(kù)存為主，各紙種價(jià)格重心均有所下移。

不過(guò)盡管紙漿基本面偏空，近期在海外金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊下，漿價(jià)下跌速度過(guò)快，期價(jià)存在超跌可能。但目前紙漿尚未看到企穩(wěn)的跡象，技術(shù)趨勢(shì)性看空，短期下行驅(qū)動(dòng)仍存，預(yù)計(jì)仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主，操作上建議偏空思路對(duì)待。

（文章來(lái)源：申銀萬(wàn)國(guó)期貨）