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樂居財經(jīng)鄧如菲 3月31日，華西證券發(fā)布研報指出，中長期來看，受城鎮(zhèn)化率、收入提升、存量需求增加等刺激，家居需求將持續(xù)釋放。根據(jù)中國建筑材料流通協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年全國規(guī)模以上建材家居市場面積約為23,093萬平方米，同比增長率為-1.07%，賣場總量呈現(xiàn)下降趨勢，富森美（002818）作為成都地區(qū)龍頭，先發(fā)優(yōu)勢明顯，交易額和市場占有率連續(xù)多年位居區(qū)域市場前列，隨著行業(yè)優(yōu)勝劣汰趨勢加劇，市場份額將向頭部企業(yè)進(jìn)一步集中，公司有望持續(xù)受益。

富森美定位為泛家居綜合服務(wù)商，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈布局，穩(wěn)步推進(jìn)拓展性業(yè)務(wù)發(fā)展。隨著公司2023年新項目“家的樂園”逐漸落地，公司未來發(fā)展可期。考慮到地產(chǎn)景氣度和消費(fèi)復(fù)蘇后續(xù)仍具有不確定性，下調(diào)公司2023-2024年的盈利預(yù)測，2023-2024年公司營業(yè)收入由16.87/18.32億元下調(diào)至16.35/17.83億元，預(yù)計2025年營收為19.48億元。2023-2024年公司EPS由1.26/1.36元下調(diào)至1.19/1.30元，預(yù)計2025年EPS為1.41元，對應(yīng)2023年3月30日13.15元/股收盤價，PE分別為11.02/10.12/9.31倍，維持公司“買入”評級。

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