森松國(guó)際超低估值、積極布局下游行業(yè)打開(kāi)高成長(zhǎng)空間

森松國(guó)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，截至2017年至2020年4個(gè)會(huì)計(jì)年度，森松國(guó)際持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益由人民幣15.70億元增長(zhǎng)至人民幣29.79億元，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。近四年來(lái)，森松國(guó)際持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)由基本維持在人民幣1.4億元左右2020年迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)至人民幣2.89億元，較上年同期增逾一倍，且毛利由人民幣2.83億元增長(zhǎng)至人民幣8.44億元，錄得大幅度增長(zhǎng)！

森松國(guó)際產(chǎn)品應(yīng)用亦十分廣泛，一般承接下游行業(yè)（例如化工、制藥、日化、礦業(yè)冶金、油氣煉化及電子化學(xué)品行業(yè)）的壓力設(shè)備項(xiàng)目。特別是，森松國(guó)際在為制藥與化工行業(yè)提供壓力設(shè)備方面擁有強(qiáng)大的地位。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2019年的銷(xiāo)售收益計(jì)，在中國(guó)制藥與化工行業(yè)的壓力設(shè)備制造商及綜合壓力設(shè)備解決方案供應(yīng)商中排名第三及第四！近年以來(lái)，由于市場(chǎng)推廣力度不斷加大，森松國(guó)際來(lái)自制藥與化工行業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收益錄得持續(xù)增長(zhǎng)。

不僅如此，森松國(guó)際亦同步靈活根據(jù)下游行業(yè)的變通而改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在醫(yī)療開(kāi)支增加、研發(fā)能力提升、一系列支持政策及中國(guó)制藥行業(yè)投資增加的推動(dòng)下，中國(guó)制藥行業(yè)的收益銷(xiāo)售快速發(fā)展。受市場(chǎng)快速增長(zhǎng)推動(dòng)，森松國(guó)際來(lái)自制藥行業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收益由2017年的人民幣2.24億元增長(zhǎng)至2020年人民幣7.69億元，制藥行業(yè)增速不斷放大！

森松國(guó)際憑借超過(guò)30年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，已建立由國(guó)內(nèi)及海外客戶(hù)組成的客戶(hù)群，其產(chǎn)品出口到海外超過(guò)45個(gè)國(guó)家。2017年、2018年、2019年及2020年12月31日年度，森松國(guó)際來(lái)自交付予海外的產(chǎn)品及服務(wù)的收益分別約為人民幣10.32億元、人民幣9.26億元、人民幣10.39億元及人民幣13.71億元，占持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的總收益約65.7%、37.5%、36.8%及46.0%！

發(fā)力數(shù)字化業(yè)務(wù)，森松國(guó)際增值服務(wù)創(chuàng)收凸顯發(fā)展廣闊空間

森松國(guó)際在業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先的提出了數(shù)字化運(yùn)維等增值服務(wù)的理念。近年森松不斷在數(shù)字化服務(wù)板塊進(jìn)行布局，運(yùn)用“數(shù)字孿生”概念，開(kāi)發(fā)了數(shù)字化設(shè)計(jì)，數(shù)字化建造和數(shù)字化安裝等服務(wù)。同時(shí)森松的數(shù)字化運(yùn)維服務(wù)也有了重要突破,數(shù)字化運(yùn)維旨在為客戶(hù)進(jìn)行精益化的工廠(chǎng)管理和工藝優(yōu)化，在工廠(chǎng)運(yùn)營(yíng)的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，利用自己的專(zhuān)業(yè)知識(shí)幫助客戶(hù)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和優(yōu)化分析，不斷加強(qiáng)與客戶(hù)的長(zhǎng)期合作。

目前公司已經(jīng)獲得模塊化工廠(chǎng)、數(shù)字運(yùn)維訂單等實(shí)際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。按招股書(shū)收入類(lèi)型劃分，這類(lèi)服務(wù)所得的收入歸類(lèi)至森松國(guó)際的增值服務(wù)業(yè)務(wù)里面，從增值服務(wù)的營(yíng)收占比可知，當(dāng)前尚處于起步階段，未來(lái)存在廣闊的成長(zhǎng)空間。

據(jù)了解，森松國(guó)際進(jìn)一步布局?jǐn)?shù)字化運(yùn)維等增值服務(wù)，更能反映出該公司所擁有的競(jìng)爭(zhēng)性壁壘優(yōu)勢(shì)，能為客戶(hù)提供的增值服務(wù)屬于一種高級(jí)別或?qū)哟屋^高的業(yè)務(wù)形態(tài)，也是公司輕資產(chǎn)模式方面的探索和實(shí)踐，可以說(shuō)，森松國(guó)際開(kāi)創(chuàng)了出業(yè)內(nèi)獨(dú)一無(wú)二的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。我們把之稱(chēng)為“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”。進(jìn)一步看，公司率先形成的“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”更能讓其技術(shù)優(yōu)勢(shì)、模式優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)領(lǐng)先的“護(hù)城河”愈發(fā)明顯和清晰。

森松國(guó)際用更快的速度、更低的成本實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)，在第一曲線(xiàn)與第二曲線(xiàn)雙管齊下，森松國(guó)際始終處于頑強(qiáng)的蛻變中，露出占據(jù)未來(lái)的野心。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。