【原油】

震蕩偏弱

端午假日期間，受歐美央行政策收緊影響，外盤原油價格沖高回落，市場結構跟隨進一步走弱。迪拜原油和上海原油受OPEC減產支撐，相對偏強。往后看，由于市場仍處于供需平衡中，但經濟衰退風險沒有消除。技術面來看，油價區(qū)間內的多空拉鋸目前空頭逐步占據上風，后市進一步下行風險仍存。

(資料圖片)

【PTA】

震蕩偏弱，下方空間有限

端午期間油價震蕩下跌，PX新產能海南煉化已出產品，價格小幅回落至987美元。PTA裝置方面，逸盛大化375提負、威聯化學、亞東石化重啟，市場供應提升至8成上方，目前現貨加工費在288元。近期聚酯工廠負荷維持在93%，假日雖有小幅累庫，但整體中性，終端織機負荷整體在70%附近。PTA供需矛盾不大。短期期價仍有成本支撐，下方空間有限。

【乙二醇】

震蕩偏弱

近日乙二醇港口庫存小幅提升至92萬噸，行業(yè)整體負荷小幅提升至57%。浙石化、海南煉化將陸續(xù)重啟，部分煤制裝置重啟，供應有所提升。下游聚酯工廠現金流轉好，負荷維持在93%高位，終端負荷處于7成上方。近期期價在4000附近震蕩，多空拉鋸，下方不過分悲觀。

【短纖】

震蕩偏弱

近日短纖工廠價格在7181元，近期紗廠成品庫存偏高，訂單不佳，目前短纖現貨加工費在1022元，短纖負荷提升至8成上方，成本影響下，短纖震蕩偏弱，加工費在1000附近震蕩。

【聚烯烴】

震蕩弱反彈

聚乙烯產能利用率在80.97%，新增茂名石化檢修，中沙石化、燕山石化復產開工，停車產能在435.5萬噸/年。華東線性LL價格在8000元/噸，L2309震蕩偏暖，收于7879。聚乙烯生產裝置檢修高位，下游開工率延續(xù)跌勢，農膜季節(jié)性淡季，剛需采購難有超預期表現，庫存結構合理。供需兩弱，國內宏觀預期轉好，聚乙烯或震蕩弱反彈。聚丙烯產能利用率在76.54%，福建聯合、萬華化學、中海油大榭復產開工，停車產能在474萬噸/年。華東拉絲在7125元/噸，PP2309震蕩偏暖，收于7079。聚丙烯檢修維持高位，下游開工率小幅下跌，國內剛需平穩(wěn)，出口訂單未有好轉，去庫節(jié)奏尚可。供需兩弱，國內宏觀預期轉好，聚丙烯或震蕩弱反彈。

【PVC】

期價維持在5800元一線震蕩

上周PVC期價維持在5800元一線窄幅震蕩，由于缺少有效驅動，期價反彈行情缺少持續(xù)性。從供需面來看，由于上游開工率持續(xù)下行，帶動上游庫存小幅去庫，但社會庫存卻始終難以有效去化。受此影響，期價整體處于上行無驅動，下行有支撐的兩難境地。所以，我們判斷，短期期價將繼續(xù)維持5800元一線震蕩的走勢，等待矛盾進一步發(fā)酵。

【液化石油氣】

上行驅動有限

歐美央行加息預期加劇了對經濟衰退的擔憂，國際油價盤中萎靡，液化氣基本面偏弱，上行驅動有限，前期利空出盡，下行空間也有限，目前走勢持穩(wěn)。供應來看，周內國內供應變化有限，碼頭到船集中，進口氣量保持增長，國際供應偏寬松。需求上，西北爆炸事故使得各地加強檢查，參加出貨受阻，疊加燃燒需求已經進入淡季。節(jié)后下游補貨，短期漲跌互現。PDH加工利潤尚可，開工維持高位，目前在81%左右。總體來看，目前液化氣整體供需面寬松，需求難有改善，而供應充足，整體氛圍偏弱。

【瀝青】

弱勢震蕩

歐美央行加息預期加劇了對經濟衰退的擔憂，國際油價盤中萎靡，節(jié)后瀝青盤面走勢仍需關注原油端走勢，煉廠挺價壓力較大，節(jié)后剛需走弱。供應來看，稀釋瀝青進口問題仍具有不確定性，5、6月份產量不及預期。北方地區(qū)因前期原料問題，影響山東等地煉生產，市場資源略顯緊張，開工低位。南方地區(qū)主力煉廠間歇生產對供應有一定的壓力，社會庫連續(xù)去庫，廠庫多為移庫入庫為主。需求端來看，北方天氣尚可，剛需支撐，南方地區(qū)雨季來臨，需求壓制。項目資金偏緊情況依舊，但需求較前有明顯好轉，市場對下半年需求預期仍偏樂觀。短期來看，瀝青底部有支撐，上漲動力難尋，目前南北地區(qū)分化，7月排產高位，整體局面供過于求，或弱勢震蕩為主。

【甲醇】

跌后反彈

前期在美聯儲加息預期持續(xù)兌現大背景下，國際油價持續(xù)偏弱運行，能化被拖累，尤其隨著美國銀行業(yè)風險事件引發(fā)金融連鎖反應，中東態(tài)勢隨沙伊建交更趨穩(wěn)定，以及美國暫不增加原油儲備，油價持續(xù)走弱，鄭醇也隨能化繼續(xù)回跌運行。但之后隨著美聯儲加息節(jié)奏減緩，加之伊拉克有輸油管道中斷，美國原油庫存非預期減，國際油價反彈，而之后多國宣布減產再度引爆油市，外盤油價大漲，國內能化受到帶動，醇市大震，期價受到2400整數關口支撐之后有所企穩(wěn)。但隨著節(jié)前油價再度弱勢回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉跌，五一期間國際油價連續(xù)大跌帶跌國內能化，鄭醇節(jié)后再創(chuàng)階段性新低，隨著油價再度彈后回跌，鄭醇跌破2200后連續(xù)重挫，一度跌破2000關口，短期維持關口震蕩，近期美伊臨時原油出口協議消息傳出，油價一度大跌，能化氛圍再度趨弱，但隨著國內黑色系及聚烯烴價格回穩(wěn)，醇價小幅關口反彈，端午節(jié)期間俄烏態(tài)勢偏亂，尤其是俄羅斯自身，或影響國際油價及能化，后期需繼續(xù)關注油價走向及華東庫存走向。

【苯乙烯】

跌后震蕩

前期隨著油價受到諸多因素影響持續(xù)下行，國內能化受到拖累持續(xù)弱勢，而苯乙烯行業(yè)本身庫存偏高，下游開工提振不及預期，苯乙烯一度也弱勢回跌。之后美聯儲繼續(xù)加息雖然總體繼續(xù)壓制原油及能化商品走勢，但加息節(jié)奏趨緩，且伊拉克原油運輸管道中斷效應加強，加之美國原油庫存意外下降，油價強力反彈，苯乙烯期價也展現反彈，而之后多國宣布減產再度引爆油市，外盤油價大漲，國內能化受到帶動走強，苯乙烯反彈走高后維持高位運行。但節(jié)前油價收悲觀需求預期回跌，國內能化跟跌，苯乙烯期價也大幅回跌，五一期間國際油價連續(xù)大跌，節(jié)后能化繼續(xù)承壓，苯乙烯繼續(xù)維持下行探低節(jié)奏，跌破8000關口后繼續(xù)大跌，下破7500后有所反復，但近期美伊臨時原油出口協議消息傳出，油價再度帶跌能化，苯乙烯再度下破7500創(chuàng)低后暫時跌后震蕩，端午節(jié)期間俄烏態(tài)勢偏亂，尤其是俄羅斯自身，或影響國際油價及能化，提醒投資者繼續(xù)關注油價運行情況及下游開工表現。

【橡膠】

區(qū)間反彈

停割季以來，國內需求恢復弱于預期，進口上量，青島庫存持續(xù)攀升，加之美聯儲加息持續(xù)打壓商品，膠價隨能化一再探低。雖然伊拉克輸油管道遭遇中斷且多國宣布減產，促使油價一度大幅反彈，但由于需求回歸弱勢，能化跟跌明顯，滬膠也從11500反彈之后在12100附近受壓回跌，之后持續(xù)區(qū)間震蕩至今。前期膠市雖然一度受多頭炒作海南天氣、云南推割以及收儲等消息有所上攻，但未能向上突破，需求不濟拖累膠市反彈。之后末歐佩克再度推動減產，油價及能化逐漸企穩(wěn)走強，加之近期人民幣匯率大跌，美元持續(xù)走強，滬膠受氛圍及貨幣因素再度企穩(wěn)回升。但近期美伊臨時原油出口協議消息傳出，油價再度驅弱影響能化表現，不過，最新5月汽車產銷數據回穩(wěn)、青島地區(qū)庫存回降、輪胎開工同比偏強或對膠市提供一定信心，行情或繼續(xù)維持區(qū)間爭奪態(tài)勢，端午節(jié)期間俄烏態(tài)勢偏亂，尤其是俄羅斯自身，或影響國際油價及能化，短期或震蕩偏強等待七月宏觀政策窗口期，提醒投資者關注下游開工變化及青島地區(qū)庫存走向。

【純堿】

偏弱

端午期間純堿供應穩(wěn)定，新裝置預期出產品，企業(yè)訂單維持，產銷基本平衡。下游需求一般，按需為主，但原材料庫存低，采購成交。成本坍塌邏輯仍在，煤炭價格原鹽價格仍向下。但遠興、金山大產能投放預期壓制下，買盤不足，遠月壓力仍存。下游沒有做大庫存意愿。后期關注七月檢修計劃實施情況和檢修損失量。需求支撐近月價格，短線跟隨玻璃下行，近月進入交割邏輯有支撐，遠月仍以逢高空為主。

【尿素】

保持高空思路

國內尿素現貨市場漲跌互現，山東臨沂市場價約2120/噸，河南商丘市場價約2080元/噸。主力合約收于1707點。供應方面，目前日均產量約17萬噸，處于過去五年同期高位水平。農業(yè)需求轉弱，復合肥開工延續(xù)低位。截至6月21日，尿素工廠庫存在47.52萬噸，本周期庫存降庫，主因下游的集中性拿貨。尿素仍處于高供應、需求轉弱的局面，且有新增產能投放，仍保持反彈做空思路。

【紙漿】

區(qū)間震蕩

目前針葉漿現貨市場價格維穩(wěn)運行，山東地區(qū)銀星報價5300元/噸，月亮報價5350元/噸，俄針報價5000元/噸，實單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星6月外盤報價為680美元/噸，較上輪下跌40美元/噸。5月份紙漿進口量是315.6萬噸,環(huán)比增長6.4%，同比增漲30.6%。1-5月累計進口量1453.5萬噸，累計同比增加17.1%。截止2023年6月21日，中國紙漿主流港口樣本庫存量199.4萬噸，小幅去庫。國內成品紙銷售一般，下游原紙廠家采購延續(xù)剛需，對漿市支撐有限。盤面在5000-5300區(qū)間波動，趨勢性行情仍需等待。

（文章來源：弘業(yè)期貨）