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中國端午節(jié)假期，海外市場油價出現(xiàn)大幅波動，油價繼續(xù)區(qū)間上沿再次遇挫，周四周五出現(xiàn)了急速下挫，油價一度下跌近5美元，周五夜盤油價在接近年內(nèi)低點附近后獲得支撐，再次反彈收復(fù)了部分跌幅，讓油價延續(xù)了區(qū)間內(nèi)震蕩的弱勢格局。整個下跌過程WTI、布倫特市場近端月差進一步走弱，顯示了當(dāng)前原油市場信心脆弱。油價在端午節(jié)假期大跌，尤其是周四下跌逾4%，直接導(dǎo)火索是歐洲多國，尤其是英國央行超預(yù)期加息，由于加息幅度遠大于預(yù)期，再次引發(fā)了引發(fā)人們對經(jīng)濟和燃料需求的擔(dān)憂，這引發(fā)了油價大跌，美聯(lián)儲官員的鷹派發(fā)言進一步放大了市場避險情緒。雖然期間EIA報告顯示美國原油庫存下降超預(yù)期也沒有穩(wěn)住市場情緒，油價仍然是出現(xiàn)了大幅下跌。歐美市場油價這樣的表現(xiàn)與節(jié)前國內(nèi)SC原油放量上漲形成了鮮明的對比，原油區(qū)域市場之間強弱差異尤其給國內(nèi)投資者判斷后市帶來了很大挑戰(zhàn)。

另外周六俄羅斯出現(xiàn)了普里戈任瓦格納集團武裝叛亂事件，事件一度惡化大有失控之勢，這也讓地緣風(fēng)險驟然升溫，事件發(fā)生恰逢周末全球市場休市，這也讓投資者密切關(guān)注這一事件可能帶來的巨大影響。今年以來俄羅斯石油在制裁背景下仍然保持了非常強勁的出口，這在一定程度上壓制了油價的表現(xiàn)。在6月歐佩克+會議之后，在經(jīng)過一輪關(guān)于產(chǎn)量的磋商后，受制裁影響的俄羅斯2024年的歐佩克+產(chǎn)量配額也獲得上調(diào)，新的目標(biāo)是994.9桶/日，這意味著作為全球前三大原油生產(chǎn)國俄羅斯的石油供應(yīng)仍將保持韌性。但如果地緣風(fēng)險升級并影響到石油市場供應(yīng)穩(wěn)定性，那將再次顛覆目前石油市場正在穩(wěn)定的局面，油價也將再次出現(xiàn)極端波動。好在普里戈任帶領(lǐng)的叛亂案件在周日得到解決，在白俄羅斯的斡旋之下，瓦格納組織創(chuàng)始人普里戈任接受白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科有關(guān)停止該組織在俄境內(nèi)行動并采取進一步措施緩和緊張局勢的建議，俄總統(tǒng)普京已經(jīng)保證普里戈任能夠前往白俄羅斯并將撤銷其刑事立案。這也化解了潛在的巨大地緣風(fēng)險。不過此次事件也顯示了作為產(chǎn)油大國俄羅斯局面的不穩(wěn)定性，也為后市油價隨時可能因地緣風(fēng)險升級存在巨大波動的風(fēng)險埋下了伏筆。

原油市場供需層面仍存較多變數(shù)

盡管沙特強調(diào)歐佩克+的主動減產(chǎn)預(yù)期管理作用明顯，穩(wěn)定了石油市場，但從油價的現(xiàn)實表現(xiàn)來看其減產(chǎn)效果是不及預(yù)期的，供應(yīng)端的努力被宏觀層面帶來的擔(dān)憂所抵消，相對于減產(chǎn)帶來的利多因素投資者風(fēng)險厭惡情緒主導(dǎo)了預(yù)期，因此在2023年年中這個階段越來越多機構(gòu)下調(diào)了對2023年油價的預(yù)期。雖然供應(yīng)端的減產(chǎn)沒有推動油價大漲，但還是不能忽視供應(yīng)端的脆弱性，俄羅斯周末的叛亂事件雷聲大雨點小，但事件發(fā)展一旦失控?zé)o疑會引發(fā)油市的劇烈波動。另外周末還有市場消息稱利比亞東部當(dāng)局威脅要封鎖石油出口，原因是國家能源收入的分配問題。，這些都預(yù)示著供應(yīng)端仍然是存在很多的不確定性。另外美國原油產(chǎn)量增長緩慢，美國至6月16日當(dāng)周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少20.0萬桶至1220.0萬桶/日。原油產(chǎn)量降幅錄得2021年9月3日當(dāng)周以來最大。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示美國能源企業(yè)本周連續(xù)第八周削減活躍石油鉆機。作為未來產(chǎn)量衡量指標(biāo)的美國活躍石油鉆機數(shù)本周減少六座，至546座，為2022年4月以來最低水平。

美國能源信息署(EIA)公布的最新一期數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存在上周意外減少，而汽油和餾分油庫存上升。在截至6月16日的一周里，原油庫存減少380萬桶，至4.633億桶；俄克拉荷馬州庫欣交割中心的原油庫存下降9.8萬桶。戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存減少171.9萬桶至3.5億桶，降幅0.49%。汽油庫存 47.9萬桶，預(yù)期11.3萬桶，前值210.8萬桶。精煉油庫存 43.4萬桶，預(yù)期70.5萬桶，前值212.3萬桶。06月16日當(dāng)周美國原油出口增加127.3萬桶/日至454.3萬桶/日。當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進口616.1萬桶/日，較前一周減少22.0萬桶/日。美國至6月16日當(dāng)周EIA精煉廠設(shè)備利用率減少11.6萬桶/日，產(chǎn)能利用率下降0.6個百分點，至93.1%。，預(yù)期93.8%，前值93.7%。美國至6月16日當(dāng)周EIA車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 1023.34萬桶/日，前值1015萬桶/日；原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 1890.83萬桶/日，前值1765萬桶/日。

包括國際能源署、OPEC等在內(nèi)的主流觀點都對下半年原油市場需求增長保持了非常高的期待，并認為下半年原油市場將出現(xiàn)非常明顯的供不應(yīng)求局面，但現(xiàn)實情況是從盤面表現(xiàn)來看，市場并沒有在交易這種基于靜態(tài)數(shù)據(jù)和強預(yù)期的推演，而是基于謹慎甚至悲觀的預(yù)期在給油市定價。

端午節(jié)假期油價的走勢是投資者對油價觀點的濃縮，可以看出現(xiàn)階段原油市場觀點并不統(tǒng)一，甚至有明顯的分化。擔(dān)憂情緒蓋過了下半年潛在的好轉(zhuǎn)可能，雖然悲觀情緒占據(jù)上風(fēng)但又不是一邊倒的看衰市場。就像眾多投行一邊在大幅下調(diào)2023年的油價預(yù)期，同時又認為下半年油價會就當(dāng)前位置有所上漲一樣，投資者就這樣在謹慎中又懷有希望，這也讓油價持續(xù)被困于當(dāng)前的區(qū)間拉鋸中，苦等破局時刻。

（文章來源：海通期貨）