在剛剛過(guò)去的5月，盡管金銀價(jià)格月初雙雙創(chuàng)下本輪逾半年漲勢(shì)的新高，但之后卻雙雙沖高回落，開(kāi)啟調(diào)整走勢(shì)。進(jìn)入6月，金價(jià)能否再尋獲上漲動(dòng)力呢？

【資料圖】

貴金屬遭遇“5月劫”

綜合市場(chǎng)分析，5月貴金屬市場(chǎng)這波回調(diào)，既有來(lái)自基本面的壓力，也是技術(shù)面調(diào)整的需要，更多是對(duì)新的利多題材缺乏的反應(yīng)。不過(guò)，進(jìn)入6月以后，支撐金價(jià)漲勢(shì)的中長(zhǎng)期因素開(kāi)始重新回歸市場(chǎng)。

去年11月以來(lái)，對(duì)美國(guó)加息周期接近尾聲的預(yù)期以及全球央行積極購(gòu)金等因素，構(gòu)成了金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?。但?jīng)過(guò)近七個(gè)月的消化，尤其是5月份“本輪加息周期最后一次加息”終于落地之后，金價(jià)續(xù)漲乏力態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。再加上美國(guó)4月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，金價(jià)在月初單日大跌近2%、進(jìn)一步確認(rèn)了階段性頂部。截至5月31日收盤(pán)，金銀期現(xiàn)貨價(jià)格近三個(gè)月來(lái)首次月線下跌。

一方面，金價(jià)的攀高給實(shí)物需求帶來(lái)沖擊。瑞士海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份瑞士黃金出口降至10個(gè)月低點(diǎn)，因高金價(jià)打壓亞洲地區(qū)消費(fèi)者需求，瑞士向印度、中國(guó)和土耳其的黃金出口縮減。4月黃金均價(jià)為2001美元/盎司。

進(jìn)入5月下旬，隨著美聯(lián)儲(chǔ)更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而陸續(xù)公布的多項(xiàng)指標(biāo)暗示美國(guó)通脹依舊“頑固”、且勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊俏，使得5月下旬“美聯(lián)儲(chǔ)6月加息25個(gè)基點(diǎn)”的概率攀升至60%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期延長(zhǎng)的擔(dān)憂，進(jìn)一步施壓貴金屬市場(chǎng)。

同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)歐美銀行業(yè)危機(jī)蔓延的擔(dān)憂緩解，這削減了貴金屬對(duì)避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的吸引力，即便是月中美國(guó)債務(wù)上限談判的僵持，也未能支撐貴金屬明顯上漲。

長(zhǎng)期利多仍將起效

不過(guò)，進(jìn)入6月以后，支撐金價(jià)漲勢(shì)的中長(zhǎng)期因素開(kāi)始重新回歸市場(chǎng)。

分析認(rèn)為，盡管美國(guó)債務(wù)上限談判取得積極進(jìn)展，但并沒(méi)有消除對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂。同時(shí)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)在6月或者年內(nèi)剩余時(shí)間內(nèi)仍有可能再度加息，但并不改變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期已近尾聲的基本判斷。此外，全球央行的購(gòu)金節(jié)奏近期雖有放緩，但“去美元化”浪潮之下，央行購(gòu)金趨勢(shì)仍將持續(xù)。伴隨著這些貴金屬市場(chǎng)的長(zhǎng)期利多開(kāi)始發(fā)揮作用，雖然機(jī)構(gòu)對(duì)貴金屬價(jià)格調(diào)整何時(shí)結(jié)束尚有爭(zhēng)議，但漲勢(shì)重啟的條件或許正在形成。

短期來(lái)看，阻礙貴金屬價(jià)格上漲的主要因素來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次加息的可能性。新加坡交易商GoldSilverCentral表示，短期內(nèi)，黃金可能上漲至1980美元附近，但不要指望會(huì)有極端的上揚(yáng)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍在猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有更多的加息。

對(duì)此，寶城期貨在月報(bào)中指出，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期已接近尾聲，加息路徑上的調(diào)整僅僅是微調(diào)，已無(wú)法推動(dòng)美元及美債收益率進(jìn)一步上行。相反，降息預(yù)期將一直給予美元及美債收益率壓力，從而支撐金價(jià)。而高利率下美國(guó)經(jīng)濟(jì)向下確定性較強(qiáng)，也將給予美元及美債收益率壓力，支撐金價(jià)。預(yù)計(jì)金價(jià)6月乃至四季度前仍將呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。

此外，雖然最新消息顯示美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議距離最終通過(guò)又前進(jìn)了一步，但金價(jià)卻在日內(nèi)“V型”反轉(zhuǎn)，由跌轉(zhuǎn)漲，背后折射的是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)問(wèn)題和美元信用的“不信任”。

新華時(shí)評(píng)觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)會(huì)眾議院通過(guò)債務(wù)上限法案，新一輪債務(wù)上限危機(jī)接近收?qǐng)觥５@遠(yuǎn)非美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的解決，美國(guó)債務(wù)依然如滾雪球般膨脹。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)濫用美元霸權(quán)、肆意舉債，全球不得不為美債融資、為危機(jī)埋單。美國(guó)自私霸道的做法正不斷侵蝕美元信用，美國(guó)“國(guó)債鐘”上每一次數(shù)字的更新都在為此敲響警鐘。為制衡美元一家獨(dú)大帶來(lái)的負(fù)面沖擊，越來(lái)越多的國(guó)家加入到“去美元化”、重塑?chē)?guó)際貨幣體系的思考和行動(dòng)中來(lái)。

在這一背景下，稀缺性和天然貨幣屬性使得黃金的長(zhǎng)期吸引力可能隨時(shí)轉(zhuǎn)變短期促成金價(jià)重啟漲勢(shì)的動(dòng)力。

國(guó)聯(lián)證券在研報(bào)中指出，隨著全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，對(duì)黃金構(gòu)成有利因素，黃金價(jià)值或?qū)⒂瓉?lái)重估。

廣州期貨指出，本周中受美聯(lián)儲(chǔ)鴿派言論影響，貴金屬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；而人民幣匯率走貶相對(duì)利好以人民幣計(jì)價(jià)的內(nèi)盤(pán)貴金屬表現(xiàn)。近期關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新表現(xiàn)，6月建議滬金、滬銀逐步增配。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）