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焦煤跌破整理區(qū)間，焦炭延續(xù)弱勢。消息面，粗鋼壓減傳聞繼續(xù)擾動市場。驅(qū)動角度，焦鋼毛利差1.6%，但產(chǎn)業(yè)利潤繼續(xù)擴張，利潤驅(qū)動中性；焦煤庫存驅(qū)動向上，焦炭庫存驅(qū)動中性；按漲一輪計算現(xiàn)貨倉單2960，J05合約貼水一輪，基差驅(qū)動向上。供需預(yù)期，鐵水持續(xù)回升，上方空間有限，“見頂”預(yù)期漸起；會議期間焦煤庫存重建緩慢，會議后供應(yīng)有望逐步恢復(fù)；蒙煤進口增量高位，焦煤整體庫存將逐步回升，成本支撐或有所松動。近期海流動性沖擊持續(xù)，大宗商品承壓回調(diào)，國內(nèi)宏觀缺乏新驅(qū)動，等待4月政策窗口期。

（文章來源：中信建投期貨）