原油

昨日Brent結(jié)算價80.77，跌2.43%，WTI結(jié)算價74.8，跌2.45%

【資料圖】

供應(yīng)端：根據(jù)報道，美國私下敦促貿(mào)易商擺脫對承運限價俄羅斯石油的擔憂，有助于俄油供應(yīng)。根據(jù)彭博調(diào)查，OPEC產(chǎn)量增長12萬桶/日，主要由尼日利亞增產(chǎn)帶來。美國政府計劃出售更多戰(zhàn)略儲備原油，或?qū)⑦_到2600萬桶。沙特部長表示OPEC+或?qū)a(chǎn)量協(xié)議維持全年。

需求端：美國硅谷銀行事件讓市場開始預(yù)期金融動蕩倒逼美聯(lián)儲暫緩加息，宏觀預(yù)期或大幅波動。EIA周報顯示美國成品油表需再度走弱，遠弱于去年同期。EIA報告顯示美國汽油表需繼續(xù)上升，且原油凈出口大增。IEA上調(diào)全球需求預(yù)測20萬桶/日，看好中國需求對全球的拉動。國內(nèi)出行需求復(fù)蘇已經(jīng)較為充分，未來經(jīng)濟的持續(xù)恢復(fù)或?qū)⑦M一步釋放工業(yè)需求，但斜率將放緩。

庫存端：截至3月2日，API原油庫存下降383萬桶，汽油庫存上升184萬桶，餾分油庫存上升193萬桶。截至3月2日，EIA原油庫存減少169萬桶，汽油減少113萬桶，精煉油庫存增加14萬桶。

觀點：原油供應(yīng)端目前無實質(zhì)緊縮，俄羅斯減產(chǎn)幅度有待觀察。市場對于宏觀預(yù)期或大幅波動，但原油本身基本面偏弱，因此油價或繼續(xù)震蕩偏弱。

PTA/MEG

PTA:成本下跌供需錯配，短期矛盾不明顯

供應(yīng)端：當前開工率回落至71.5%，關(guān)注后續(xù)新裝置投產(chǎn)。

需求端：聚酯負荷恢復(fù)到88.3%

觀點：原油開始下跌，PTA加工費低位，PX加工費高，但短期供應(yīng)縮減有支撐。

MEG:利潤長期低位，關(guān)注后續(xù)檢修是否超預(yù)期。

供應(yīng)端：開工率回升至59.83%

需求端：聚酯負荷恢復(fù)到88.3%

庫存端：截至3月6日，華東主港庫存為110萬噸，庫存偏高。

觀點：市場前期預(yù)期二季度大幅去庫，但煤化工復(fù)工和海外復(fù)產(chǎn)降低去庫預(yù)期，目前估值偏低或暫時企穩(wěn)。

甲醇

甲醇日評：

供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工75.39%，環(huán)比上周上升2.21%，同比往年同期下降5.57%。西北開工率85%較上周上升0.85%，同比往年同期下降5.83%。下周，兗礦榆林60萬噸/年、內(nèi)蒙古榮信90萬噸/年裝置計劃檢修，同時久泰200萬噸/年、內(nèi)蒙古遠興100萬噸/年裝置計劃重啟，另外關(guān)注寧夏寶豐新建三期240萬噸/年裝置投產(chǎn)情況。

需求端：MTO開工率環(huán)比上周上升0.1%。MTBE開工率較上周下降2.89%。醋酸開工率較上周下降0.28%。二甲醚開工率較上周下降0.22%。甲醛開工率較上周上升0.72%。

庫存：本周甲醇內(nèi)陸庫存環(huán)比上周下降0.71萬噸，同比往年同期下降0.09萬噸，處于歷史低位。港口庫存環(huán)比上周上升0.44萬噸，同比往年同期上升0.14萬噸，處于歷史較低水平。

預(yù)期：春季檢修臨近，海外裝置尚未恢復(fù)，短期供給收緊。需求持續(xù)疲軟，剛需采購。預(yù)測甲醇震蕩偏強。

聚丙烯

PP日評：

供應(yīng)端：PP開工率88.55%，拉絲排產(chǎn)比例26.1%，纖維料排產(chǎn)比例11.36%。海內(nèi)外價格倒掛，進口窗口關(guān)閉。

需求端：塑編較上周上升1.28，PP注塑較上周上漲0.28%，BOPP較上周上升0.5%，PP管材較上周上漲1.33%，膠帶母卷較上周下降2.41%，PP無紡布較上周下降0.25%，CPP較上周持平。PP下游平均較上周上升0.54%，較去年同期下降2.21%。下游需求整體表現(xiàn)弱于往年，處于歷史低位。

庫存：石化聚烯烴庫存81.5萬噸，較前一工作日累庫6.5萬噸，同比往年同期下降13.5萬噸，處于歷史較低水平。

預(yù)測：上游企業(yè)受利潤長期虧損影響開工下降。下游需求持續(xù)疲軟，剛需采購。整體庫存水平偏低。預(yù)測價格震蕩走高。

聚乙烯

LLDPE日評

供應(yīng)端：PE開工率89.49%，線性排產(chǎn)為38.33%。海內(nèi)外價格倒掛，未來進口維持較低水平。

需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周上升1.94%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周上升1.14%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升0.5%。中空產(chǎn)能利用率較上周上升0.12%。注塑產(chǎn)能利用率較上周上升5.24%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周上升2.04%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周上升0.78%。下游需求處于緩慢復(fù)蘇階段，開工持續(xù)回升。

庫存：石化聚烯烴庫存81.5萬噸，較前一工作日累庫6.5萬噸，同比往年同期下降13.5萬噸，處于歷史較低水平。

預(yù)測：上游企業(yè)受利潤長期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復(fù)蘇階段，農(nóng)膜需求季節(jié)性走高，庫存水平偏低。預(yù)測價格震蕩走高。

LPG

LPG日評

供應(yīng)端：本周國內(nèi)液化氣日均商品量55.97萬噸，環(huán)比上上周減少0.13萬噸。本周國際船期實際到港量52.2萬噸，基本符合預(yù)期。下周計劃到港量約 44.5 萬噸。

需求端：PDH開工率54.31%，環(huán)比上周下降2.44%，同比往年同期下降21.59%。MTBE開工率52.51%，環(huán)比上周下降6.5%，同比往年同期持平。烷基化油開工率48%，環(huán)比上周上升1.6%，同比往年同期上升5.1%。出行需求旺盛支撐傳統(tǒng)下游化工品開工走高。PDH利潤虧損擴大，開工意愿下降，后續(xù)投產(chǎn)計劃或?qū)⑼七t。

庫存：港口庫存170.67萬噸，環(huán)比增加0.75萬噸。企業(yè)液化氣庫容率28.72%，環(huán)比上周下降0.94%。

預(yù)測：供給寬松，需求疲軟。PDH持續(xù)虧損，開工難以回升，后續(xù)投產(chǎn)計劃或?qū)⒀舆t。預(yù)測LPG價格承壓走弱。

PVC

1、市場情況

周一黑色板塊偏強，經(jīng)濟等宏觀預(yù)期向好，盤面價格上調(diào)，然PVC基本面供需承壓，市場累庫，現(xiàn)貨價格提漲困難，市場貼水拉大，低價成交為主，華東電石法五型主流價格波動在6300-6400區(qū)間，乙烯料多僵持維穩(wěn)出貨為主，市場主流6400-6750送到，品牌價差略大。

2、市場日評

PVC市場仍處于成本支撐和若需求之間震蕩，節(jié)后需求不及預(yù)期，而燒堿價格下跌，煤炭價格反復(fù)，整體成本支撐仍在。后市仍可期待更多的政策利好，當前房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，有可能逐步改善房企資金狀況，利好傳導到PVC終端仍需一定時間，目前PVC狀況難以得到改觀，建議觀望，關(guān)注終端訂單情況。

純堿玻璃

1、市場情況

玻璃：周一全國均價1703元/噸，環(huán)比上一交易日+0.53%。今日沙河市場成交尚可，市場價格大穩(wěn)小動。華東市場近日產(chǎn)銷變化不大，下游剛需補庫。華中地區(qū)今日穩(wěn)價為主，產(chǎn)銷尚可下明日小部分企業(yè)存提漲計劃。華南地區(qū)近日多數(shù)廠家上調(diào)1-2元/重箱，走貨尚可。

純堿：周一國內(nèi)純堿市場走勢一般，個別企業(yè)輕質(zhì)松動，重質(zhì)相對穩(wěn)定。據(jù)了解，山東海天設(shè)備問題，產(chǎn)量有所下降，預(yù)計2天，其他設(shè)備相對平穩(wěn)。企業(yè)庫存低位，產(chǎn)銷基本平衡。下游需求輕重差異，輕弱重強。近期，燒堿價格持續(xù)下跌，對于輕質(zhì)需求有所影響。

2、市場日評

玻璃節(jié)前下游貿(mào)易商補庫，價格持續(xù)上漲，節(jié)日期間玻璃庫存大幅增加，庫存處于歷史高位，對價格形成壓力，后市房地產(chǎn)存一定復(fù)蘇預(yù)期，但下游訂單仍較弱，節(jié)后需求存證偽風險，有待觀察，建議觀望，關(guān)注下游訂單情況。

純堿供給處于季節(jié)性高位，重堿需求相對穩(wěn)定，輕堿需求處于淡季，整體剛需仍較強，純堿廠家?guī)齑嫣幱跉v史低位。今年純堿新投產(chǎn)產(chǎn)能較多，市場跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，關(guān)注新增產(chǎn)能進度，根據(jù)計算，純堿上半年供需偏緊，下半年逐步寬松，建議正套或等待市場拐點。

（文章來源：混沌天成期貨）