原油

昨日Brent結(jié)算價(jià)82.45，跌0.85%，WTI結(jié)算價(jià)75.68，跌0.84%

供應(yīng)端：美國政府計(jì)劃出售更多戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油，或?qū)⑦_(dá)到2600萬桶。沙特部長(zhǎng)表示OPEC+或?qū)a(chǎn)量協(xié)議維持全年。俄羅斯宣布三月減產(chǎn)50萬桶/日反制制裁，存在較大不確定性。

(資料圖片)

需求端：EIA報(bào)告顯示美國油品表需回升，其中汽油明顯走強(qiáng)柴油繼續(xù)走弱。IEA上調(diào)全球需求預(yù)測(cè)20萬桶/日，看好中國需求對(duì)全球的拉動(dòng)。國內(nèi)出行需求復(fù)蘇已經(jīng)較為充分，未來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)或?qū)⑦M(jìn)一步釋放工業(yè)需求，但斜率將放緩。

庫存端：截至2月17日，API原油庫存增加989萬桶，汽油庫存上升89.4萬桶，餾分油庫存上升137萬桶。截至2月17日，EIA原油庫存增加765萬桶，汽油減少186萬桶，精煉油庫存增加60萬桶。

觀點(diǎn)：當(dāng)前原油供應(yīng)端變化主要是俄羅斯減產(chǎn)和美國拋儲(chǔ)，后續(xù)俄羅斯減產(chǎn)規(guī)模仍需進(jìn)一步觀察。供應(yīng)端暫時(shí)看不到明顯沖擊情況下，高利率持續(xù)下海外需求難有起色，國內(nèi)需求仍有上升預(yù)期，但隨著多項(xiàng)出行指標(biāo)超過疫情前，復(fù)蘇斜率或?qū)⒎啪?，油價(jià)短期或偏弱勢(shì)。

PTA/MEG

PTA:聚酯負(fù)荷繼續(xù)上升，但終端需求一般。

供應(yīng)端：當(dāng)前開工率回落至73.2

需求端：聚酯負(fù)荷恢復(fù)到86.1%，旺季需求有待驗(yàn)證

觀點(diǎn)：上游大投產(chǎn)中期平衡悲觀，聚酯總體利潤(rùn)壓縮空間有限，PTA或隨油價(jià)偏弱。

MEG:利潤(rùn)長(zhǎng)期低位，關(guān)注后續(xù)檢修是否超預(yù)期。

供應(yīng)端：開工率降至57.6%，后續(xù)需要關(guān)注進(jìn)一步減產(chǎn)力度。

需求端：聚酯復(fù)工至高位，終端消費(fèi)有待驗(yàn)證

庫存端：截至2月27日，華東主港庫存為105.8萬噸，庫存走平。

觀點(diǎn)：短期累庫壓力緩解，供應(yīng)端存在超預(yù)期減產(chǎn)可能性，但煤化工復(fù)工計(jì)劃削弱了去庫預(yù)期，乙二醇價(jià)格回落。

甲醇

甲醇日評(píng)：

供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工72.72%，環(huán)比上周下降0.62%，同比往年同期下降5.76%。西北開工率83.19%較上周下降1.87%，同比往年同期下降8.09%。本周恢復(fù)開車的有晉煤華昱120萬噸，云天化26萬噸，久泰新材200萬噸和同煤廣發(fā)60萬噸，合計(jì)產(chǎn)能406萬噸，占總產(chǎn)能的4%。

需求端：MTO開工率環(huán)比上周下降7%。MTBE開工率較上周上升11%。醋酸開工率較上周下降3%。二甲醚開工率較上周下降1%。甲醛開工率較上周上升5%。

庫存：本周甲醇內(nèi)陸庫存環(huán)比上周下降5.29萬噸，同比往年同期下降6.19萬噸，處于歷史低位。港口庫存環(huán)比上周下降3.93萬噸，同比往年同期減少3.57萬噸，處于歷史低位。

預(yù)期：內(nèi)蒙煤礦出現(xiàn)安全事故疊加兩會(huì)臨近導(dǎo)致安檢和環(huán)保檢查驅(qū)嚴(yán)，煤價(jià)上漲成本支撐甲醇價(jià)格走強(qiáng)。

聚丙烯

PP日評(píng)：

供應(yīng)端：PP開工率85.95%，拉絲排產(chǎn)比例25.1%，纖維料排產(chǎn)比例11.9%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。

需求端：塑編較上周上漲0.42%，PP注塑較上周上漲0.3%，BOPP較上周下降0.05%，PP管材較上周上漲2.22%，膠帶母卷較上周下降1.52%，PP無紡布較上周下降1.25%，CPP較上周持平。PP下游平均較上周上漲0.11%，較去年同期高2.49%。當(dāng)前處于春節(jié)后復(fù)工階段，下游開工率有望持續(xù)回升。

庫存：石化聚烯烴庫存76.5萬噸，較前一工作日累庫8萬噸，同比往年同期下降17.5萬噸，處于歷史較低水平。

預(yù)測(cè)：上游企業(yè)受利潤(rùn)長(zhǎng)期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復(fù)蘇階段，庫存水平偏低。預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩走高。

聚乙烯

LLDPE日評(píng)

供應(yīng)端：PE開工率93.12%，線性排產(chǎn)為39.9%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，未來進(jìn)口維持較低水平。

需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周上升5.49%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周上升6.44%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升1.33%。中空產(chǎn)能利用率較上周上升3.09%。注塑產(chǎn)能利用率較上周上升3.57%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周上升7.85%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周上升1.11%。由于工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，訂單整體回升，下游產(chǎn)能利用率全面上漲。

庫存：石化聚烯烴庫存76.5萬噸，較前一工作日累庫8萬噸，同比往年同期下降17.5萬噸，處于歷史較低水平。

預(yù)測(cè)：上游企業(yè)受利潤(rùn)長(zhǎng)期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復(fù)蘇階段，農(nóng)膜需求季節(jié)性走高，庫存水平偏低。預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩走高。

LPG

LPG日評(píng)

供應(yīng)端：本周國內(nèi)液化氣產(chǎn)量56.23萬噸，環(huán)比上升0.36萬噸，同比往年同期上升6.23萬噸，處于歷史高位。中東裝置預(yù)計(jì)2-3月份進(jìn)行檢修，進(jìn)口預(yù)計(jì)減量。

需求端：PDH開工率60.44%，環(huán)比上周下降4.4%，同比往年同期下降20.95%。MTBE開工率59.64%，環(huán)比上周持平，同比往年同期上升14.06%。烷基化油開工率45.7%，環(huán)比上周上升1.15%，同比往年同期上升2.2%。出行需求旺盛支撐傳統(tǒng)下游化工品開工走高。PDH利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，開工意愿下降，后續(xù)投產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⑼七t。

庫存：港口庫存環(huán)比增加2.85萬噸。企業(yè)液化氣庫容率環(huán)比上周下降0.4%。

預(yù)測(cè)：國內(nèi)供給寬松，3月倉單集中注銷或?qū)_擊現(xiàn)貨市場(chǎng)。海外現(xiàn)貨受中東檢修影響，供給收緊，價(jià)格走高。PDH成本抬升，終端需求持續(xù)疲軟，虧損擴(kuò)大，開工意愿降低，后續(xù)投產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⒀舆t。預(yù)測(cè)LPG價(jià)格承壓走弱。

PVC

1、市場(chǎng)情況

周一國內(nèi)PVC供應(yīng)維持穩(wěn)增趨勢(shì)，近期檢修規(guī)模依舊有限，下游產(chǎn)業(yè)需求短期剛需向好，遠(yuǎn)期訂單尚顯乏力；成本面支撐略有反彈，政策等近期未有向好支撐，房地產(chǎn)市場(chǎng)維持剛需消費(fèi)；PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩下調(diào)，華東電石法五型主流價(jià)格在6400-6470區(qū)間，成交集中在低端價(jià)位，市場(chǎng)一口價(jià)開盤重心看低，乙烯法預(yù)售為主，現(xiàn)貨區(qū)間送到在6500-6800不等。

2、市場(chǎng)日評(píng)

海外印度需求有所回暖，亞洲價(jià)格觸底反彈，國內(nèi)出口訂單向好。國內(nèi)疫情影響消退，市場(chǎng)存逐步恢復(fù)預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)仍較弱，政策繼續(xù)加碼，但房企資金面改善情況有待觀察，需求恢復(fù)速度或不及預(yù)期，節(jié)后需求尚未恢復(fù)，建議觀望，關(guān)注下游訂單情況。

純堿玻璃

1、市場(chǎng)情況

玻璃：周一全國均價(jià)1673元/噸，環(huán)比上一交易日持平。今日沙河市場(chǎng)成交一般，小板有不同程度下滑。華東市場(chǎng)多數(shù)廠家?guī)齑鎵毫ι锌?，價(jià)格持穩(wěn)意愿較大。華中市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)護(hù)市為主，產(chǎn)銷多在8成附近。華南市場(chǎng)產(chǎn)銷不一，個(gè)別廠家產(chǎn)銷可至平衡或以上，多數(shù)產(chǎn)銷不能做平。西南區(qū)域企業(yè)走貨相對(duì)良好，部分企業(yè)產(chǎn)銷可至平衡偏上。

純堿：周一國內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)趨穩(wěn)，新價(jià)格尚未公布，個(gè)別企業(yè)價(jià)格窄幅上調(diào)。純堿裝置開工正常，前期檢修企業(yè)恢復(fù)，開工重心上移，近期暫無新增檢修計(jì)劃。企業(yè)庫存低位徘徊，產(chǎn)銷基本平衡。下游需求穩(wěn)定，輕質(zhì)相對(duì)偏弱，重質(zhì)基本穩(wěn)定，原材料庫存低，月底有望補(bǔ)庫。

2、市場(chǎng)日評(píng)

玻璃節(jié)前下游貿(mào)易商補(bǔ)庫，價(jià)格持續(xù)上漲，節(jié)日期間玻璃庫存大幅增加，庫存處于歷史高位，對(duì)價(jià)格形成壓力，后市房地產(chǎn)存一定復(fù)蘇預(yù)期，但下游訂單仍較弱，節(jié)后需求存證偽風(fēng)險(xiǎn)，有待觀察，建議觀望，關(guān)注下游訂單情況。

純堿供給處于季節(jié)性高位，重堿需求相對(duì)穩(wěn)定，輕堿需求處于淡季，整體剛需仍較強(qiáng)，純堿廠家?guī)齑嫣幱跉v史低位。今年純堿新投產(chǎn)產(chǎn)能較多，市場(chǎng)跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，關(guān)注新增產(chǎn)能進(jìn)度，根據(jù)計(jì)算，純堿上半年供需偏緊，下半年逐步寬松，建議正套或等待市場(chǎng)拐點(diǎn)。

（文章來源：混沌天成期貨）