導(dǎo)語

(資料圖)

上周有數(shù)據(jù)顯示，2月22日上午盤間，國內(nèi)的資金顯著流入了棕櫚油期貨，文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截止早盤11:30棕櫚油期貨主力合約上午就有4.29億的資金流入，成為了當(dāng)日上午資金流入量最大的商品期貨。

另外的數(shù)據(jù)顯示，上周三有發(fā)布調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2023年2月1日至2023年2月20日馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量比上個(gè)月的同期減少了3%~7%左右。其中沙巴地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比減少4%~8%，沙撈越的產(chǎn)量環(huán)比減少9%~13%，半島的產(chǎn)量減少量最高達(dá)到了4%。同時(shí)匯率方面馬來西亞令吉的匯率在4.44左右波動(dòng)，上個(gè)交易日為4.427。

上周三馬來西亞衍生品交易所(BMD)的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞毛棕櫚油期貨收盤窄幅波動(dòng)，其中基準(zhǔn)合約有小幅上漲，撇開早盤沖高的高點(diǎn)之外，在亞洲的交易時(shí)段國際原油以及芝加哥豆油下挫，引發(fā)了國內(nèi)棕櫚油的多頭出現(xiàn)獲利了結(jié)的情況，技術(shù)性拋盤。

那么截止收盤的時(shí)候，毛棕櫚油期貨上漲幅度從7到9令吉不等，其中基準(zhǔn)2023年5月毛棕櫚油期貨合約上漲幅度0.17%相當(dāng)于7令吉上漲，報(bào)收4148令吉/噸，盤中的最高點(diǎn)也是上月7日以來的最高點(diǎn)，合約的交易區(qū)間在4140到4225區(qū)間。綜合表現(xiàn)為，受隔夜芝加哥豆油上漲近2%的支持，早盤棕櫚油期貨上漲。但是下午交易中，隨著國際原油顯著下行，而芝加哥豆油也掉頭走低，拖累棕櫚油從高點(diǎn)回落。

上周三發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要之前，金融以及大宗市場都在猜測后續(xù)美國央行未來的加息政策，大多數(shù)都偏向于將會(huì)有更多加息，這就給美國經(jīng)濟(jì)的增長以及全球的需求帶來了不消的壓力，投資者的整個(gè)市場情緒受到影響，緊張不安為主。

另一方面，棕櫚油的供需基本面方面對價(jià)格有一定的支撐。供應(yīng)方面來看，頭號棕櫚油生產(chǎn)國印度尼西亞的國內(nèi)需求有所提高，加上出口的限制；頭號豆油出口國阿根廷的天氣因素導(dǎo)致其大豆減產(chǎn)；黑海方面葵花籽油面臨地緣政治沖突升級的不確定性。馬來西亞方面，棕櫚油的產(chǎn)量下滑，南馬來西亞棕櫚油公會(huì)(SPOMMA)的數(shù)據(jù)顯示，2023年2月1日至2月20日的馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少4.17%。此前馬來西亞棕櫚油局的數(shù)據(jù)顯示1月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比降低14.7%，降至一年來的最低水平，因?yàn)闊釒эL(fēng)暴和洪水?dāng)_亂了收割工作。

從需求方面看，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱，2月1-20日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長8.8%至33.1%。棕櫚油仍然是目前最便宜的食用油，不過近來棕櫚油相對豆油的價(jià)差縮小，可能限制價(jià)格敏感買家對棕櫚油的需求。本月迄今棕櫚油期貨上漲8.6%，而芝加哥豆油期貨上漲0.02%。

上周三亞洲電子盤交易時(shí)段，芝加哥期貨交易所成交最活躍的5月豆油下跌0.46美分，報(bào)每磅62.49美分。全球基準(zhǔn)的布倫特原油4月合約下跌1.2美元，報(bào)81.85美元/桶。大連商品交易所成交最活躍的5月豆油期貨下跌4元，報(bào)8,900元/噸。5月棕櫚油期貨上漲54元，報(bào)8,268元。

2023年第一季度開始，預(yù)估泰國方面的毛棕櫚油出口有望達(dá)到100萬噸，泰國商務(wù)部稱，今年的毛棕櫚油出口量有望從去年的91萬噸增漲到100萬噸，主要是受益于印度和中國的需求。商務(wù)部內(nèi)貿(mào)廳總干事WattanasakSur-iam表示，泰國2月份的毛棕櫚油出口目標(biāo)設(shè)定在8萬噸，對比1月份的3.7萬噸有顯著的提高。供應(yīng)方面較為寬松，泰國商務(wù)部有可能會(huì)將毛棕櫚油的安全庫存標(biāo)準(zhǔn)從現(xiàn)在的30萬噸調(diào)減至25萬噸。同時(shí)泰國方面還預(yù)測，今年泰國鮮棕櫚果的產(chǎn)量會(huì)在1900萬噸左右，比去年的1840萬噸增加了3%，毛棕櫚油的消耗包括國內(nèi)消費(fèi)和出口，從去年的314萬噸增加到315萬噸，全球2021/22年的棕櫚油產(chǎn)量是7590萬噸，較上一年的7300萬噸增加了4%。

2022年下半年以來，棕櫚油的超高價(jià)格回落至正常水平，進(jìn)口量大幅回升。雖然棕櫚油盤面上有略微的虧損但去年整體的進(jìn)口利潤有所改善，今年我國的進(jìn)口需求有望延續(xù)。目前看來疫情放開之后，餐飲旅游等消費(fèi)強(qiáng)勁復(fù)蘇對油脂的消費(fèi)有利多的影響，氣溫的回升也有利于棕櫚油的消費(fèi)。截至2月21日，張家港地區(qū)一級豆油與廣州地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)差為1690元/噸，極高的豆棕價(jià)差利于棕櫚油對豆油的替代摻兌。此外，從絕對庫存數(shù)據(jù)來看，棕櫚油的庫存壓力大于豆油和菜油，但是隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游消費(fèi)預(yù)期大幅增加，現(xiàn)貨成交有望增加，棕櫚油存在去庫需求。

綜述

綜上所述，全球棕櫚油的供應(yīng)和需求都在增加，印度尼西的棕櫚油庫存在低位，同時(shí)今年開始實(shí)施B35生物柴油的政策。我國棕櫚油的消費(fèi)幅度大幅的增加，棕櫚油庫存大概率體現(xiàn)為去庫從而對價(jià)格有一定的支撐作用。目前看來棕櫚油即將迎來增產(chǎn)階段，馬來西亞棕櫚油庫存偏高，二季度油脂市場還處于消費(fèi)淡季。油脂有著很強(qiáng)的金融屬性，在大宗商品市場普遍回暖的大情況下，棕櫚油的價(jià)格有向上的動(dòng)能。從油脂的整體基本面來看，油脂的供給在增加，雖然棕櫚油價(jià)格有向上的動(dòng)能，但是供需雙增的當(dāng)下，上漲高度不會(huì)很顯著。

（文章來源：紅塔期貨）