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上兩周銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，出現(xiàn)脈沖式拉漲，與我們的提示完全吻合，但接下來我們認(rèn)為銅價(jià)可能會(huì)遭遇短期逆風(fēng)；

一方面12月FOMC會(huì)議本周四凌晨即將召開，此前市場交易的聯(lián)儲(chǔ)放緩加息將利多出盡，而對(duì)于明年的利率高點(diǎn)、持續(xù)時(shí)間以及降息路徑給出的信號(hào)才是更關(guān)鍵的增量信息，但凡本次會(huì)議上鮑威爾就這些方面作出鷹派表態(tài)，由于此前偏鴿預(yù)期太充分，都有可能給價(jià)格帶來短期壓力；

另一方面國內(nèi)近期疫情防控放開的程度加深，部分城市已經(jīng)開始經(jīng)歷與病毒共存，從近期這些城市的消費(fèi)現(xiàn)狀、人流量等情況都可以看出，防控放開與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將一波三折，此前對(duì)放開的亢奮情緒可能會(huì)再次退潮；

目前還剩低庫存作為支撐，但是后續(xù)即將面臨季節(jié)性累庫，并且低庫存的支撐對(duì)于相對(duì)較高的價(jià)格作用不強(qiáng)，因此整體而言，價(jià)格可能會(huì)遭遇一定程度的逆風(fēng)或者說是壓力；

基本面上，上周現(xiàn)貨升水遭遇斷崖式暴跌。一方面，臨近12月中旬，大部分貿(mào)易公司關(guān)賬閉戶現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨貿(mào)易甩貨情緒高漲，另一方面，行業(yè)大戶周中大肆拋貨打壓市場，加之銅價(jià)小漲之際下游接貨意愿低下，導(dǎo)致現(xiàn)貨升水下瀉。本周來看，15號(hào)前市場尚有部分交易預(yù)計(jì)報(bào)價(jià)在交割水平附近，踩踏情況或有緩和，進(jìn)入下旬多半公司關(guān)帳后，市場活躍度將明顯下降，月差將重新影響市場報(bào)價(jià)。隨著2023年漸行漸近，臨近年底國產(chǎn)電解銅長單和進(jìn)口電解銅長單談判均引發(fā)市場關(guān)注與熱議。隨著國內(nèi)產(chǎn)量遭遇瓶頸、保稅區(qū)持續(xù)去庫存化以及國內(nèi)庫存均值下降，市場再度明顯傾向于賣方。

（文章來源：天風(fēng)期貨）