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當(dāng)?shù)貢r間12月13日，為期兩天的美聯(lián)儲12月貨幣政策會議將正式拉開帷幕。作為年內(nèi)最后一次議息會議，本次會議或?qū)⑹敲缆?lián)儲激進(jìn)加息的潛在轉(zhuǎn)折點，另外最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要(SEP)中有關(guān)加息路徑、通脹和失業(yè)率的數(shù)據(jù)也將成為市場關(guān)注的焦點。在此背景下，金價能否再上一個臺階呢？

一、美國11月CPI數(shù)據(jù)影響有限

美國勞工部將于北京時間12月13日(周二)21:30公布11月消費者價格指數(shù)(CPI)。業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計，11月CPI同比漲幅有望從前值的7.7%進(jìn)一步回落至7.3%。而在此之前，今年以來最低的美國CPI同比漲幅是1月的7.5%。這意味著，只要周二公布的數(shù)據(jù)與市場預(yù)期出入不是很大，這將是年內(nèi)最低的美國CPI報告。需要注意的是，雖然本次公布的美國CPI數(shù)據(jù)“恰好”發(fā)生在美聯(lián)儲為期兩天的議息會議首日，但是無論CPI數(shù)據(jù)如何變動，可能都不會改變美聯(lián)儲12月份加息50個基點的決策。一方面是因為美聯(lián)儲已經(jīng)提前釋放出了本次減緩加息幅度的信號，另一方面則是因為其他數(shù)據(jù)也顯示出了通脹回落的態(tài)勢，例如紐約聯(lián)儲銀行周一發(fā)布的月度消費者預(yù)期調(diào)查顯示，11月份美國民眾對未來12個月的通脹預(yù)期為5.2%，低于之前一個月時預(yù)計的5.7%，同時也創(chuàng)下了2021年8月以來調(diào)查預(yù)測的最低水平。對未來三年和五年的通脹率預(yù)期也有所下降。

整體來看，本次CPI數(shù)據(jù)的最大風(fēng)險可能在于回落幅度不及預(yù)期，短期的話可能會對市場造成一定沖擊。相比之下，市場更為關(guān)注周四凌晨公布的美聯(lián)儲利率決議等信息。

二、市場更關(guān)注美聯(lián)儲加息路徑指引

目前，美聯(lián)儲正處于20世紀(jì)80年代以來最快的加息周期，3月以來已累計上調(diào)利率375個基點。據(jù)最新聯(lián)邦基金利率期貨，投資者預(yù)計12月加息50個基點的可能性為73%，加息75個基點的可能性為27%。在本次加息幅度幾乎“板上釘釘”的情況下，市場更關(guān)注本輪加息的終點水平及持續(xù)的時間。因此，需要密切關(guān)注本次會議的最新利率點陣圖及經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要。在今年9月份會議上，多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計明年利率將升至4.50%至5.00%之間。但在最新的市場預(yù)測中，美聯(lián)儲本輪利率終點可能上升到5.00%至5.25%之間，這意味著美聯(lián)儲至少會在明年2月、3月和5月連續(xù)加息25個基點。而美聯(lián)儲會將最終利率水平維持多久，就要看就業(yè)市場和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。一旦失業(yè)率大幅上升，GDP數(shù)據(jù)顯示出衰退跡象，美聯(lián)儲或?qū)⒒驅(qū)⒅匦逻M(jìn)行降息操作。

三、全球央行購買黃金力量增強(qiáng)

美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈持倉為115125張，凈持倉量持續(xù)增加，多頭持倉變化不大，空頭持倉明顯減少。從黃金ETF持倉來看，截至12月12日，SPDR黃金ETF持倉為910.40噸，近幾個月以來的下滑趨勢有所止跌跡象。另外，根據(jù)世界黃金協(xié)會在12月2公布的數(shù)據(jù)顯示，全球央行在2022年第三季度購買了創(chuàng)紀(jì)錄的399噸黃金，比上一個季度增加了200%。中國央行也是時隔3年多重新增加黃金儲備，11月份黃金持有量環(huán)比增加32噸至1980噸。中國為全球第六大央行黃金持有量。

總結(jié)一下，從日線圖形來看，COMEX黃金上方1820美元一線為重要技術(shù)壓力位，若本周美聯(lián)儲會議釋放偏鴿派信號，或?qū)⒅吸S金價格向上突破該壓力位，打開新一輪上行空間。

（文章來源：中原期貨）