觀點(diǎn)小結(jié)：PTA

(資料圖)

核心觀點(diǎn)：中性 基本面驅(qū)動偏向下，估值低位，預(yù)期偏弱震蕩，關(guān)注宏觀變動?；久娼爽F(xiàn)貨偏緊，遠(yuǎn)月預(yù)期投產(chǎn)+聚酯季節(jié)性走弱，供需過剩。PTA-布油價差估值歷史低位，關(guān)注價差修復(fù)后壓縮及反套的機(jī)會。

現(xiàn)貨：謹(jǐn)慎偏強(qiáng) 現(xiàn)貨市場買氣清淡，基差松動，主港主流基差在01+380有成交。

裝置變動：中性PTA供應(yīng)端檢修維持高位，PX檢修增加，PX維持偏緊。

下游需求：偏空聚酯開始降負(fù)荷，預(yù)期偏差，織造后續(xù)存繼續(xù)降負(fù)預(yù)期。

供需平衡：謹(jǐn)慎偏空PTA11月松平衡，12月累庫壓力較大，需求轉(zhuǎn)弱，格局有所走弱。PX檢修偏高，供應(yīng)維持緊張。

加工利潤：謹(jǐn)慎偏強(qiáng) 產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮至偏低，但向上驅(qū)動不足。

觀點(diǎn)小結(jié)：乙二醇

核心觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏空 短期乙二醇或維持偏弱。煤制裝置檢修增加，國內(nèi)平衡略有改善，新裝置出料，乙二醇去庫有限，反彈拋空思路。

現(xiàn)貨：中性市場商談偏淡。目前現(xiàn)貨基差在01合約升水0-10元/噸附近，3870-3890元/噸有成交。

裝置變動：中性 煤化工檢修增加、重啟延后，陜煤榆林新裝置投料。

進(jìn)口：謹(jǐn)慎偏多近洋檢修偏高，沙特、北美后續(xù)均有檢修，10-12月進(jìn)口預(yù)估55萬噸。

下游需求：偏空終端訂單偏弱，聚酯負(fù)荷下降，后續(xù)或進(jìn)一步走弱。

供需平衡：謹(jǐn)慎偏空10月小幅去庫，11-12月小幅累庫，累庫壓力不大，邊際走弱。

加工利潤：謹(jǐn)慎偏多油制利潤虧損加劇，主流工藝均維持虧損。

（文章來源：天風(fēng)期貨）