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中金公司研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)新年度巴西汽油價(jià)格上行空間有限，燃料乙醇或小幅增產(chǎn)；但在巴西豐產(chǎn)背景下，減去燃料乙醇增量后，巴西糖在2022/23年度或仍將有1.85%的產(chǎn)量提升空間，疊加全球供需盈余導(dǎo)致庫存累積，因此預(yù)計(jì)新季度 ICE11號(hào)糖價(jià)格大概率承壓運(yùn)行。

根據(jù)中金大宗商品組的預(yù)計(jì)，2022年四季度至2023年一季度原油價(jià)格區(qū)間或仍將維持在100-110美元/桶，這與自俄烏地緣沖突發(fā)生后的油價(jià)均價(jià)基本持平。因此，在全球能源價(jià)格處于高位區(qū)間波動(dòng)的預(yù)期之下，2022/23年度巴西國內(nèi)汽油消費(fèi)量或?qū)⒀永m(xù)上年趨勢(shì)。按照27%的摻混率，無水乙醇消費(fèi)量將達(dá)到106.65億升，同比提升0.46%。

國際糖價(jià)方面，在巴西的豐產(chǎn)預(yù)期之下，據(jù)USDA預(yù)測，2022/23年度全球食糖產(chǎn)量也將同比提升0.94%至1.83億噸，雖然總消費(fèi)亦同比提升1.91%至1.79億噸，但仍產(chǎn)大于需，因此將會(huì)產(chǎn)生404.8萬噸的盈余補(bǔ)充庫存。在全球供需相對(duì)寬松疊加巴西糖產(chǎn)量增加的預(yù)期下，2022/23年度ICE11號(hào)糖從基本面來看將承壓運(yùn)行。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）