今年前三季度，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)活躍度和交易量均有所下降。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中期協(xié)”)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月，以單邊計(jì)算，全國(guó)期貨市場(chǎng)(含期權(quán)市場(chǎng))成交量約5.83億手，成交額約43.22萬(wàn)億元，同比分別下降5.31%和12.61%，環(huán)比分別下降9.21%和12.03%。今年1月至9月，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量約49.57億手，累計(jì)成交額約400.74萬(wàn)億元，同比分別下降11.30%和8.46%。

方正中期研究院院長(zhǎng)王駿表示，今年以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)與成交情況受宏觀因素主導(dǎo)。展望四季度的交易機(jī)會(huì)，王駿認(rèn)為，商品市場(chǎng)中有色金屬、貴金屬可能迎來(lái)反彈，黑色建材板塊10月或?qū)⒂兴磸?，能源化工品漲跌互現(xiàn)。同時(shí)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)加快下，金融期貨市場(chǎng)在四季度或?qū)⑻降谆厣?/p>

商品期貨期權(quán)成交量下跌

(資料圖)

受地緣沖突、全球經(jīng)濟(jì)不確定性、全球供應(yīng)鏈阻斷等因素影響，今年前三季度，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)活躍度和交易量均有所下降。中期協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國(guó)期貨市場(chǎng)(含期權(quán)市場(chǎng))累計(jì)成交量為49.57億手，累計(jì)成交額為400.74萬(wàn)億元，同比分別下降11.30%和8.46%。

其中，從商品期貨期權(quán)市場(chǎng)看，今年前三季度，成交量累計(jì)達(dá)48.49億手，成交額累計(jì)達(dá)305.72萬(wàn)億元，同比分別下降11.7%和11.6%，占全市場(chǎng)的比重分別為97.8%和76.28%。從金融期貨市場(chǎng)看，前三季度成交量累計(jì)達(dá)1.07億手，成交額累計(jì)達(dá)95.01萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)13.9%和3.4%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的2.2%和23.72%。

在商品期貨中，哪些品種板塊跌幅明顯？統(tǒng)計(jì)顯示，從全市場(chǎng)九大板塊成交數(shù)據(jù)來(lái)看，成交量指標(biāo)跌幅最大的四個(gè)板塊為能源、有色金屬、貴金屬和飼料養(yǎng)殖，分別下降42%、32%、31%、30%；成交額指標(biāo)跌幅最大的四個(gè)板塊是貴金屬、有色金屬、軟商品和鋼鐵建材，分別下降28%、27%、26%、23%。

王駿認(rèn)為，今年以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)與成交情況受宏觀因素主導(dǎo)。國(guó)際市場(chǎng)方面，歐美央行相繼大幅加息、全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂徒增、歐洲地緣沖突持續(xù)升級(jí)和美元指數(shù)屢創(chuàng)新高等因素導(dǎo)致大宗商品供給受到?jīng)_擊。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇，并影響了國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨品種的交易量。

上市公司積極參與套期保值

為應(yīng)對(duì)不確定性環(huán)境，今年三季度，又有46家實(shí)體行業(yè)的A股上市公司加入期貨“避險(xiǎn)陣營(yíng)”。避險(xiǎn)網(wǎng)發(fā)布的衍聯(lián)中國(guó)企業(yè)避險(xiǎn)指數(shù)顯示，三季度，包括150家大型公司和33家中小型公司在內(nèi)的183家非金融類(lèi)A股上市公司發(fā)布了避險(xiǎn)相關(guān)公告，公司家數(shù)同比增加了34.6%；避險(xiǎn)公告條數(shù)總計(jì)達(dá)349條，同比增加了18.3%。在183家避險(xiǎn)公司中，有46家公司為首次發(fā)布避險(xiǎn)相關(guān)公告。截至三季度末，今年已有999家實(shí)體行業(yè)的A股上市公司發(fā)布了避險(xiǎn)相關(guān)公告，公告總計(jì)約2270條。

當(dāng)前，我國(guó)境內(nèi)期貨期權(quán)上市品種總數(shù)已超過(guò)100個(gè)，部分產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系日益完善，便利企業(yè)進(jìn)行套期保值操作。隨著期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和服務(wù)能力提升，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)增強(qiáng)，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始關(guān)注并參與期貨市場(chǎng)。

值得一提的是，今年8月1日正式施行的期貨和衍生品法提出，“國(guó)家鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)”，明確期貨市場(chǎng)“發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源”三大功能，為期貨和衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。

隨著上市公司套期保值意識(shí)的增強(qiáng)，預(yù)計(jì)套期保值隊(duì)伍將進(jìn)一步壯大。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，上市公司未來(lái)應(yīng)當(dāng)在期貨和衍生品法的指引和保護(hù)下，進(jìn)一步用好期貨工具并做好套保信息披露。

不過(guò)，在上市公司參與套期保值過(guò)程中也暴露出一些問(wèn)題，包括對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不系統(tǒng)、制度建設(shè)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)不足等。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，企業(yè)要正確評(píng)判參與套期保值的效果與目的，同時(shí)，企業(yè)從事期貨套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)建立以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的內(nèi)部控制體系。

關(guān)注四季度交易機(jī)會(huì)

整體來(lái)看，盡管前三季度國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)活躍度和交易量均有所下降，不過(guò)，基于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期的判斷，四季度期貨市場(chǎng)將會(huì)得到更多的關(guān)注和參與。

展望四季度的交易機(jī)會(huì)，王駿認(rèn)為，商品市場(chǎng)中有色金屬、貴金屬板塊可能迎來(lái)反彈，黑色建材板塊10月或?qū)⒂兴磸棧茉椿て窛q跌互現(xiàn)，農(nóng)畜產(chǎn)品分化嚴(yán)重，同時(shí)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)加快下，金融期貨市場(chǎng)在四季度或?qū)⑻降谆厣?/p>

以黑色系期貨板塊為例，南華期貨認(rèn)為，三季度，黑色產(chǎn)業(yè)鏈面臨低利潤(rùn)、低庫(kù)存的供需緊平衡狀態(tài)，價(jià)格總體表現(xiàn)為區(qū)間振蕩。就四季度而言，10月，終端需求大概率仍將保持平穩(wěn)或有一定增量，而產(chǎn)量變化相對(duì)不大，限產(chǎn)影響或?qū)⑵?，因此，黑色系商品仍將大概率面臨庫(kù)存去化。而在10月之后，需求趕工或?qū)⒅饾u告一段落，疊加價(jià)格相對(duì)偏高，冬儲(chǔ)意愿或?qū)⒉蛔?，?fù)反饋下黑色商品下行壓力將會(huì)明顯加大。

方正中期研究院預(yù)計(jì)，如果按照前三季度市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)和增長(zhǎng)幅度來(lái)預(yù)測(cè)，2022年，期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量將保持在66億手左右，累計(jì)成交額保持在534萬(wàn)億元左右。

（文章來(lái)源：金融時(shí)報(bào)-中國(guó)金融新聞網(wǎng)）