國(guó)航遠(yuǎn)洋(833171)

【資料圖】

一、公司主要從事干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，過去五年成長(zhǎng)性不高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性不強(qiáng)。

國(guó)航遠(yuǎn)洋成立于2001年，主要從事國(guó)際遠(yuǎn)洋、國(guó)內(nèi)沿海和長(zhǎng)江中下游航線的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，船隊(duì)分為國(guó)遠(yuǎn)系列和國(guó)電系列，以多種巴拿馬型和靈便型干散貨船舶為主。2022年公司第一大營(yíng)收來源于航運(yùn)業(yè)務(wù)（收入為11.37億元，占比98.1%）。其中前五大客戶貢獻(xiàn)收入占比下降至57.8%。國(guó)內(nèi)外地區(qū)業(yè)務(wù)收入均衡。

從營(yíng)收及增速角度來看，2022年公司營(yíng)收規(guī)模為11.58億元，同比增速為-19.5%%。2018年至2022年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.1%，成長(zhǎng)性不高，且期間同比增減變動(dòng)幅度大，增長(zhǎng)持續(xù)性不強(qiáng)。2023年一季度營(yíng)收為1.92億元，同比下降33.9%。

從凈利潤(rùn)角度來看，2022年為0.77億元，其中收益占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)比達(dá)40.9%。2023年一季度歸母凈利潤(rùn)為-0.15億元，同比下降122.5%。

二、全球海運(yùn)貿(mào)易前景良好，2022年運(yùn)力增加，運(yùn)價(jià)下降

新型冠狀疫情暴發(fā)前全球海運(yùn)貿(mào)易總量逐年增加，至今逐步恢復(fù)。2022年全球海運(yùn)貿(mào)易量為111.5億噸,增速放緩。預(yù)計(jì)未來全球海運(yùn)量有望持續(xù)增長(zhǎng)，2023-2027年年均增長(zhǎng)率將為2.1%。

干散貨運(yùn)輸是水上運(yùn)輸?shù)闹饕绞街唬既蚩傌涍\(yùn)量的比例超過四成，市場(chǎng)空間大。從國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)需求上看，2022年，全球干散貨航運(yùn)總量為52.5億噸，較上年下降2.7%，短期需求下降，但長(zhǎng)期需求向好。從國(guó)際干散貨市場(chǎng)動(dòng)力供給端上看，2022年全球干散貨運(yùn)力穩(wěn)步小幅增長(zhǎng),運(yùn)價(jià)下降并恢復(fù)至疫情前同期水平。從國(guó)內(nèi)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)需求上看，煤炭、鐵礦石等貨類吞吐量占港口吞吐量超三成，是推動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。從供給端上看，我國(guó)干散貨船運(yùn)力供給逐年增加，運(yùn)價(jià)2022年下跌至疫情前水平。

三、運(yùn)力供給市場(chǎng)上，中國(guó)散貨船型運(yùn)力排名世界第一，遠(yuǎn)洋海運(yùn)公司排名第一

中國(guó)大陸擁有船隊(duì)總運(yùn)力排名世界第二，其中散貨船型運(yùn)力排名世界第一。從干散貨運(yùn)輸船舶類型來看，好望角型總動(dòng)力規(guī)模最高。

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)船隊(duì)綜合運(yùn)力來看，中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)以11,382萬載重噸/1,394艘排名世界第一，其中干散貨船隊(duì)運(yùn)力4,514萬載重噸/437艘。

中國(guó)地區(qū)，國(guó)際航運(yùn)業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)沿海航運(yùn)業(yè)務(wù)中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)一家獨(dú)大，船舶數(shù)量和載重總量排名第一。其中干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)強(qiáng)者恒強(qiáng)現(xiàn)象凸顯，中遠(yuǎn)海運(yùn)和招商輪船兩家獨(dú)大。2022年中國(guó)A股已上市企業(yè)中招商輪船一家獨(dú)大，船隊(duì)運(yùn)力和貨運(yùn)量排名第一，營(yíng)收已過百億元規(guī)模。