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驅(qū)動因素1：現(xiàn)貨緊缺，庫存低位去庫

純堿庫存持續(xù)低位，且連續(xù)多周保持去庫趨勢，截至今天最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)純堿廠家總庫存16.47萬噸，環(huán)比下降4.30萬噸，下降20.70%。廠家?guī)齑娴臀唬Q(mào)易商同樣庫存低至個位數(shù)，市場流通堿十分有限，現(xiàn)貨提漲至2300元/噸依然很難買到貨，因此引發(fā)市場逼空情緒，近月09、10合約大幅拉漲，2310合約由于貼水現(xiàn)貨幅度較多，今日漲幅更大。

驅(qū)動因素2：遠興投產(chǎn)、提量進度不及預(yù)期，檢修季市場存在供需缺口

遠興500萬噸產(chǎn)能分為4條線陸續(xù)投產(chǎn)，當(dāng)前僅1線投料生產(chǎn)，雖然重堿已經(jīng)產(chǎn)出，但產(chǎn)量遲遲未滿產(chǎn)，據(jù)了解目前日產(chǎn)量依然只有2000噸左右。而2線投料時間也一再推遲，導(dǎo)致當(dāng)前進度和此前市場預(yù)期的8月將有20-25萬噸產(chǎn)量釋放相差甚遠，如今7-8月處于純堿傳統(tǒng)夏檢季，產(chǎn)量存在折損，供需缺口已經(jīng)顯現(xiàn)。

展望后市：

市場流通堿非常有限，庫存低位去庫，近月合約逐月收基差，遠月在近月偏強的帶動下近兩日同樣走勢偏強。檢修季疊加剛需去庫市場流動堿有限，市場出現(xiàn)買不到堿的無堿局面。市場小作文不斷，例如金山已經(jīng)產(chǎn)出合格品、遠興二線投料時間延后、重堿部分規(guī)格不符合標(biāo)準(zhǔn)等，建議投資者注意甄別。當(dāng)下純堿存在供需缺口，對行情形成強現(xiàn)實支撐，預(yù)計在新增產(chǎn)能對市場形成實質(zhì)性供應(yīng)壓力之前，近月還將繼續(xù)逐月收基差。建議后市關(guān)注遠興二線的投料時間以及提量情況，2線臨近投料，后續(xù)3、4線陸續(xù)點火將為市場注入供應(yīng)壓力，對遠月利空明顯，但具體推進進度和落實時間不確定性較大。雖然遠興+金山的新增產(chǎn)能對遠月利空明顯，但建議投資者謹(jǐn)慎，盡量避免左側(cè)交易，可等2401盤面企穩(wěn)后擇機逢高入場。

（文章來源：廣發(fā)期貨）