生豬

昨日國(guó)內(nèi)豬價(jià)止?jié)q回穩(wěn)，漲跌互現(xiàn)，河南均價(jià)落0.03元至17.05元/公斤，四川16.7元/公斤，養(yǎng)殖端仍存惜售情緒，下游需求整體平淡，屠宰企業(yè)繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)，需求端利空下，預(yù)計(jì)今日北方豬價(jià)或繼續(xù)下跌，南方暫時(shí)穩(wěn)定。需求抑制價(jià)格，現(xiàn)貨在當(dāng)前價(jià)位受阻，但大豬緊缺，由標(biāo)肥價(jià)差支撐的中線漲價(jià)邏輯仍在，現(xiàn)貨未來(lái)調(diào)整后仍有再漲可能；盤(pán)面提前打出預(yù)期等待兌現(xiàn)，市場(chǎng)在看到現(xiàn)貨啟動(dòng)前有畏高情緒，預(yù)計(jì)短期整理調(diào)整為主，短空09和回落買(mǎi)入11可交替進(jìn)行，價(jià)差關(guān)注11-01正套。

雞蛋

(資料圖)

全國(guó)雞蛋價(jià)格多數(shù)下降，少數(shù)穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)落0.07元至5.09元/斤，辛集持穩(wěn)于4.56元/斤，養(yǎng)殖單位順勢(shì)出貨，市場(chǎng)貨源供應(yīng)正常，需求跟進(jìn)一般，下游參市謹(jǐn)慎，今日全國(guó)雞蛋價(jià)格或有穩(wěn)有降，個(gè)別或小幅上漲。市場(chǎng)漲價(jià)情緒降溫，蛋價(jià)沖高受阻，高價(jià)位刺激延淘、冷庫(kù)蛋等供應(yīng)端因素增加，同時(shí)8月中旬轉(zhuǎn)涼后產(chǎn)蛋率回升，未來(lái)存欄和產(chǎn)量回升趨勢(shì)不變，需求短期受到高價(jià)一定程度抑制，中期仍受雙節(jié)、開(kāi)學(xué)等因素支撐，但市場(chǎng)脈沖高點(diǎn)已過(guò)，盤(pán)面未來(lái)有逐步開(kāi)展節(jié)后交割邏輯可能，關(guān)注上方壓力，思路上反彈拋空，不追低。

白糖

周一日盤(pán)鄭糖延續(xù)高位震蕩，主力合約收于6881元/噸，下跌29元/噸。廣西南華集團(tuán)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，報(bào)7290-7340元/噸，廣西南華現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2401）基差409元/噸，基差處于近5年同期高位。

國(guó)際方面消息，國(guó)際糖業(yè)組織(ISO)預(yù)測(cè)，2023/24榨季全球糖市場(chǎng)缺口為212萬(wàn)噸，同時(shí)對(duì)22/23榨季過(guò)剩預(yù)估下修至49.30萬(wàn)噸，之前預(yù)估過(guò)剩85萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面消息，昨日產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)區(qū)間為7000-7400元/噸，加工糖廠報(bào)價(jià)主流區(qū)間為7340-7650元/噸。糖企報(bào)價(jià)整體堅(jiān)挺，少數(shù)下調(diào)20-40元/噸。貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)需求減弱，現(xiàn)貨成交回歸平淡。

當(dāng)前預(yù)估下榨季印度和泰國(guó)減產(chǎn)，疊加主產(chǎn)國(guó)低庫(kù)存，預(yù)計(jì)今年四季度至明年一季度國(guó)際貿(mào)易流緊缺，未來(lái)原糖價(jià)格仍有上行的可能。國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前配額外進(jìn)口利潤(rùn)維持倒掛，并且產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存均處于歷史低位，上周下游采購(gòu)放量推動(dòng)糖價(jià)上漲?？傮w而言，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)短缺問(wèn)題仍存，建議逢低做多為主。

棉花

周一日盤(pán)鄭棉高開(kāi)低走，主力合約收于17115元/噸，下跌115元/噸。全國(guó)318B皮棉均價(jià)18126元/噸，上漲8元/噸。鄭棉主力合約（cf2401）基差1011元/噸，基差處于近5年同期中位水平。

國(guó)際方面消息，據(jù)印度農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)截至8月11日，印度新棉種植面積達(dá)1212.83萬(wàn)公頃，同比減少1.0%，但仍處于近年偏高水平。根據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）最新發(fā)布的本年度棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)，巴西總產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至303.1萬(wàn)噸，環(huán)比增幅0.8%，有望創(chuàng)下歷史新高。國(guó)內(nèi)方面消息，8月14日儲(chǔ)備棉銷(xiāo)售資源12001.3852噸，實(shí)際成交率100%。平均成交價(jià)格17596元/噸，較前一日下跌127元/噸，折3128價(jià)格18190元/噸，較前一日下跌105元/噸。昨日儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售量由上周的10000噸增至12000噸，仍全部成交，但均價(jià)出現(xiàn)下跌，儲(chǔ)備投放量的增加或?qū)κ袌?chǎng)價(jià)格有不利影響。

從供應(yīng)端看，新疆棉花減產(chǎn)疊加搶收預(yù)期，仍然是對(duì)棉價(jià)主要支撐。國(guó)外方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）8月月報(bào)全球產(chǎn)量預(yù)期調(diào)減60萬(wàn)噸，其中美國(guó)產(chǎn)量調(diào)減55萬(wàn)噸，顯著利多棉價(jià)。從需求端看，截止目前儲(chǔ)備棉銷(xiāo)售成交率維持100%，紡企競(jìng)拍活躍?？椃b內(nèi)銷(xiāo)“金九銀十”旺季進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，對(duì)訂單增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)。總體而言，棉花維持看漲邏輯不變，主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自于供應(yīng)端，未來(lái)季節(jié)性消費(fèi)旺季對(duì)棉價(jià)亦有一定支撐，策略上建議以逢低買(mǎi)入遠(yuǎn)月為主。

油脂

【重要資訊】

1、SEA：印度7月棕櫚油進(jìn)口量較前月大增58%，至107.88萬(wàn)噸。豆油進(jìn)口量下滑約22%至34.23萬(wàn)噸?？ㄗ延瓦M(jìn)口量增長(zhǎng)72%至32.72萬(wàn)噸。印度7月植物油進(jìn)口量飆升34%至175.58萬(wàn)噸，為今年最高水平。

2、Mysteel調(diào)研顯示， 截至2023年8月11日（第32周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫(kù)存總量為206.635萬(wàn)噸，較上周減少5.32萬(wàn)噸，減幅2.51%。

3、Mysteel調(diào)研顯示，8月14日豆油成交24300噸，棕櫚油成交2200噸，總成交比上一交易日增加8750噸，漲幅49.3%。

周一01合約油脂整體維持震蕩偏弱，豆油近月或因庫(kù)存、需求因素強(qiáng)于遠(yuǎn)月，帶動(dòng)近月棕櫚油菜油偏強(qiáng)。棕櫚油01收7270（-36）元/噸，豆油01收7788（-12）元/噸，菜籽油主力收8926（+24）元/噸。廣州24度棕櫚油7460（0）元/噸，中糧東海一級(jí)豆油8510（+40）元/噸，中糧東海四級(jí)菜油9220（0）元/噸。

【交易策略】

中印等國(guó)油脂庫(kù)存仍然偏高，隨著馬棕季節(jié)性增產(chǎn)10月之前油脂上方有庫(kù)存壓力，油脂有調(diào)整需求。此外油脂近期迎來(lái)階段性的旺季備貨時(shí)期，需求較好引發(fā)階段性去庫(kù)，導(dǎo)致09合約相對(duì)01偏強(qiáng)，01合約疊加粕強(qiáng)油弱因素維持逢高拋空觀點(diǎn)。中遠(yuǎn)期逐步發(fā)展的厄爾尼諾為油脂提供支撐，保留遠(yuǎn)期上漲動(dòng)力。此外由于粕類(lèi)偏強(qiáng)、油脂庫(kù)存壓力因素，逢高做空油粕比。

蛋白粕

【重要資訊】

周一豆粕主力低開(kāi)高走收漲，菜粕跟漲。豆粕01收3883（+24）元/噸，菜粕09收3254（+42）元/噸。周五全國(guó)豆粕工廠價(jià)格普漲20-30左右，基差報(bào)價(jià)小幅下滑10-20左右。周一東莞達(dá)孚豆粕4670（+10）元/噸，東莞富之源菜粕4080（+40）元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)顯示第32周大豆庫(kù)存為546.8萬(wàn)噸，較上周增加12.19萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存為66.44萬(wàn)噸，較上周減少10.59萬(wàn)噸。123家油廠大豆實(shí)際壓榨量為209.83萬(wàn)噸，本周預(yù)計(jì)為216.79萬(wàn)噸。

美豆本周降水在大豆產(chǎn)區(qū)北部、東南部較多，中部、南部、西部降水偏少，未來(lái)第二周整體降水偏少，高溫有可能在下周回歸，預(yù)計(jì)優(yōu)良率及干旱程度不會(huì)繼續(xù)快速緩解?？紤]種植成本略降，美豆應(yīng)在1220的種植成本上有支撐，美豆8月報(bào)告的產(chǎn)量下調(diào)再次利多，但宏觀、原油不及去年，此外8月因此運(yùn)行區(qū)間較去年應(yīng)略低。目前來(lái)看未來(lái)兩周天氣形勢(shì)的轉(zhuǎn)弱對(duì)美豆或形成進(jìn)一步支撐。

【交易策略】

美豆季維持產(chǎn)量下降庫(kù)存偏緊預(yù)期，未來(lái)兩周的天氣或轉(zhuǎn)弱，美豆的干旱程度及優(yōu)良率不具備進(jìn)一步快速緩解條件，但50.9的單產(chǎn)也給的較低，因此美豆逢低買(mǎi)入比較穩(wěn)妥。01豆粕對(duì)應(yīng)的大豆成本抬升，且盤(pán)面毛利較低背景下油廠控利潤(rùn)意圖較高，下游需求偏好，按較低分位的盤(pán)面毛利折算01豆粕3600-3700附近有支撐，回落買(mǎi)入思路。

（文章來(lái)源：五礦期貨）