上周在成本上漲帶動下，國內(nèi)石化板塊品種整體表現(xiàn)偏強，尤其是偏上游的原油、燃料油、LPG以及苯乙烯等漲勢明顯，而偏下游的化工品整體表現(xiàn)弱于其他品種，聚酯板塊及聚烯烴品種維持振蕩走勢，瀝青整體走跌。

“國際原油期貨連漲第七周，這背后更多的是產(chǎn)業(yè)去庫驅(qū)動。”申萬期貨能化分析師袁瑋說，從終端消費看，陸上交通延續(xù)穩(wěn)態(tài)，中國從夏季的低迷中恢復(fù)，其他國家和地區(qū)增減不一；航空飛行量周度恢復(fù)增長，周環(huán)比增0.5%，亞洲和中東引領(lǐng)漲勢。

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方正中期石油化工組組長隋曉影告訴記者，上周SC原油再度大漲，雖然EIA月報維持今年全球石油消費增長預(yù)期以及小幅下調(diào)了明年的預(yù)期，但EIA看好未來經(jīng)濟前景同時上調(diào)了今明兩年油價預(yù)期，對市場形成一定提振。此外，沙特重申對OPEC+預(yù)防措施的承諾亦提振市場。由于OPEC+產(chǎn)油國持續(xù)深化減產(chǎn)，OPEC+產(chǎn)量降至近兩年來新低，并導(dǎo)致近幾個月原油市場出現(xiàn)供應(yīng)缺口。目前來看，在OPEC+進一步落實減產(chǎn)以及石油消費維持相對穩(wěn)定的背景下，下半年原油市場仍將呈現(xiàn)一定的供應(yīng)不足。

據(jù)悉，供應(yīng)端，美國原油產(chǎn)量因重新設(shè)定基準而環(huán)比大幅增長40萬桶/天至1260萬桶/天；7月，OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比下降83.6萬桶/天至2731萬桶/天，OPEC減產(chǎn)10國原油產(chǎn)量環(huán)比下降88.6萬桶/天至2260.3萬桶/天，相比目標產(chǎn)量2337.7萬桶/天，少了77.4萬桶/天。7月，OPEC+原油產(chǎn)量削減至近兩年低點，沙特最近的減產(chǎn)以及哈薩克斯坦和尼日利亞的供應(yīng)中斷抵消了伊朗和伊拉克的增產(chǎn)，導(dǎo)致OPEC+產(chǎn)量環(huán)比下降近100萬桶/天至4040萬桶/天，為2021年8月以來的最低水平。其中，非OPEC原油產(chǎn)量為1306萬桶/天。受停電影響，7月哈薩克斯坦石油產(chǎn)量較OPEC+協(xié)議配額少5萬桶/天至150萬桶/天。

由于供應(yīng)風險加劇，歐洲天然氣期貨大漲，而美國天然氣價格受高溫天氣推動也漲至22周高點，天然氣的大幅走高進一步刺激了LPG的強勢運行。上期所燃料油期貨主力合約FU2309夜盤收漲1.22%，報3665元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2309夜盤收漲0.98%，報4429元/噸?！皣H油價刷新近期高點，但是對瀝青市場提振有限，隨著停工檢修的地煉逐步復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)瀝青整體供應(yīng)量有增無減，北方地區(qū)零星有貿(mào)易商放出低價資源。需求端來看，市場剛需緩慢回暖，部分地區(qū)需求逐漸增加，但是個別地區(qū)受降雨及資金短缺影響，仍難有明顯起色?！痹|說。

“需求端，外盤成品油裂解均表現(xiàn)強勢，有所上行。截至8月4日當周，美國煉油廠產(chǎn)能利用率為93.8%，環(huán)比增長1.1個百分點，略低于去年同期。盡管最新一期的美國原油出口數(shù)據(jù)有所下降，但由于鉆井公司本月向亞洲出售了大量原油，未來幾周美國原油出口數(shù)據(jù)或?qū)⒃黾印！焙ＷC期貨能化研究員鄭夢琦說，EIA在其8月短期能源展望報告中，將2023年全球原油需求增速預(yù)期維持在176萬桶/日不變，將2024年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)3萬桶/日至161萬桶/日。OPEC在其8月月報中，維持2023年全球原油需求增速為244萬桶/日不變，預(yù)計2023年全球原油需求為1.0201億桶/日，此前為1.02億桶/日；將2024年全球石油需求增速由225萬桶/日下調(diào)至220萬桶/日，維持2024年全球原油需求1.0425億桶/日不變；預(yù)計2023年call on OPEC為2930萬桶/日，此前為2940萬桶/日；預(yù)計2024年call on OPEC為3010萬桶/日，此前為3020萬桶/日。

記者注意到，美國商業(yè)原油庫存增加，汽油及餾分油庫存下滑且處于低位。截至8月4日當周，美國戰(zhàn)略石油儲備為347.754百萬桶，環(huán)比增加99.5萬桶，自2020年7月以來美國首次大量填補戰(zhàn)略石油儲備。

此外，7月美國未季調(diào)CPI年率3.2%，預(yù)期3.3%，前值3%；季調(diào)后CPI月率0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.2%；未季調(diào)核心CPI年率4.7%，預(yù)期4.8%，前值4.8%，美國CPI低于預(yù)期，高于前值，數(shù)據(jù)被住房、能源和食品價格推高，這些價格更具粘性?！懊绹跽埵I(yè)金人數(shù)略高于預(yù)期值和前值，勞動力市場有所降溫，宏觀擔憂再次有所上行?！编崏翮f。

“目前市場不確定性在于宏觀層面，隨著通脹水平回落，下半年歐美均將結(jié)束加息，疊加近期宏觀數(shù)據(jù)回暖，未來經(jīng)濟層面存在企穩(wěn)復(fù)蘇預(yù)期，但近期評級機構(gòu)下調(diào)美國銀行信用評級，歐美股市走跌，VIX恐慌指數(shù)低位反彈，市場風險情緒受到一定打擊。”隋曉影說。

事實上，近期由于評級機構(gòu)下調(diào)美國政府及銀行信用評級，令市場風險情緒有一定降溫，股市等風險資產(chǎn)受到一定打壓，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱，但OPEC+持續(xù)深化減產(chǎn)對油市提振明顯，7月OPEC+產(chǎn)量至近兩年多來新低，而由于產(chǎn)油國減產(chǎn)，三大能源機構(gòu)月報均預(yù)計下半年原油市場將出現(xiàn)明顯的供應(yīng)缺口?！皬南掠问袌鰜砜?，一方面受成本上漲支撐，另外一方面如苯乙烯、高硫燃料油等品種供給受限而需求表現(xiàn)穩(wěn)定，供需結(jié)構(gòu)相對較強，而聚酯板塊品種下游需求雖然穩(wěn)定，但整體供給處于高位，瀝青近期供給增長明顯，但受天氣因素影響需求表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨去庫持續(xù)放緩。整體來看，在成本上漲驅(qū)動下，石化板塊品種整體表現(xiàn)偏強，但部分品種走勢分化，原油、燃料油、苯乙烯等受自身基本面較強影響，預(yù)計盤面走勢仍將維持偏強格局，而聚酯板塊、聚烯烴以及瀝青等品種受制于自身供需面偏弱，整體走勢或相對弱于其他化工品?！彼鍟杂罢f。

對于后市，鄭夢琦認為，OPEC+減產(chǎn)，沙特額外減產(chǎn)挺價原油，外盤成品油裂解表現(xiàn)強勢，EIA和OPEC在其最新報告中對需求預(yù)期調(diào)整不大，Brent和WTI首行次行月差依然處于相對高位，SC倉單本周注銷1/3，關(guān)注SC2309-2310月差走強機會，全球原油供需依然偏緊，需警惕高油價帶來的負反饋以及能源通脹影響美聯(lián)儲利率調(diào)整，近期原油以振蕩思路對待。

袁瑋認為，沙特減產(chǎn)期間油市總體易漲難跌，盡管仍有二次通脹以及美國年底前經(jīng)濟走軟風險，但這些都不是短期考慮的，我們認為油價總體保持偏強走勢，上方第一壓力位參考布倫特90—92美元/桶。

“當年前原油供需面支撐仍然較強，但宏觀面出現(xiàn)不確定性，雖然油價仍延續(xù)上行趨勢，一旦宏觀避險情緒升溫或令油價短線走勢承壓，操作上，建議多單謹慎持有，注意利潤保護?！彼鍟杂罢f。

（文章來源：期貨日報）