螺紋鋼：關(guān)注10-01反套與做多鋼廠(chǎng)利潤(rùn)

【盤(pán)面信息】半年線(xiàn)壓制

【信息整理】鋼聯(lián)數(shù)據(jù)產(chǎn)量減，表需微增。

(資料圖片)

【南華觀點(diǎn)】海內(nèi)外宏觀擾動(dòng)逐漸平靜，10合約轉(zhuǎn)向驗(yàn)證旺季需求成色與粗鋼平控落地情況，當(dāng)前粗鋼平控與地產(chǎn)政策預(yù)期偏強(qiáng)，多頭可考慮突破半年線(xiàn)后加倉(cāng)，套利可考慮期現(xiàn)正套與10-01反套，博弈粗鋼平控落地可以考慮多熱卷空爐料。

熱卷：基本面走強(qiáng)

【盤(pán)面信息】日盤(pán)熱卷大漲，突破4000整數(shù)關(guān)口，10合約增倉(cāng)7萬(wàn)8千手。熱卷期貨反套走強(qiáng)。

【信息整理】根據(jù)鋼聯(lián)，熱卷產(chǎn)量+0.61至307.59萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫(kù)-8.38至83.93萬(wàn)噸，社庫(kù)+1.29至282.59萬(wàn)噸，總庫(kù)存-7.09至366.52萬(wàn)噸，表需+4.08至314.58萬(wàn)噸。

【南華觀點(diǎn)】短期熱卷價(jià)格有減產(chǎn)支撐，且開(kāi)始去庫(kù)，基本面走強(qiáng)。減產(chǎn)對(duì)熱卷的價(jià)格支撐強(qiáng)于螺紋鋼，卷螺差繼續(xù)走強(qiáng)。由于現(xiàn)在的減產(chǎn)是粗鋼壓減而不是大氣污染短期減產(chǎn)，影響從短期變?yōu)楦虚L(zhǎng)期，因此熱卷整體估值上升。短期內(nèi)熱卷價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石：見(jiàn)頂信號(hào)

【盤(pán)面信息】09合約高位震蕩。

【信息整理】五大鋼材產(chǎn)量下降。部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)賣(mài)自己的海漂船貨，這是見(jiàn)頂信號(hào)。

【南華觀點(diǎn)】短期，鐵礦價(jià)格向上動(dòng)能減弱，目前位置不建議追高。部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)賣(mài)自己的海漂船貨，這是歷史上的見(jiàn)頂信號(hào)。目前做空考慮01合約，09合約基差與歷史同期09合約比偏高，有收基差的驅(qū)動(dòng)。

焦煤：關(guān)注9-1正套

【盤(pán)面點(diǎn)評(píng)】半年線(xiàn)壓制

【信息整理】7月27日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1715.9，較上一工作日漲13.6。

【南華觀點(diǎn)】短期焦煤跟隨焦炭三輪輪提漲預(yù)期偏強(qiáng)，但煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口煤高供應(yīng)與鋼廠(chǎng)限產(chǎn)依然壓制盤(pán)面上方空間，多成材空雙焦套利為主。對(duì)于粗鋼平控，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)落地時(shí)點(diǎn)為4季度，3季度旺季支撐仍存，月間09-01可考慮逢低做多。

焦炭：關(guān)注9-1正套與做多鋼廠(chǎng)利潤(rùn)

【盤(pán)面點(diǎn)評(píng)】半年線(xiàn)壓制

【信息整理】第三輪提漲落地

【南華觀點(diǎn)】粗鋼限產(chǎn)壓制焦炭提漲空間，且煤礦端復(fù)產(chǎn)對(duì)于焦煤的支撐弱化，焦炭進(jìn)一步走強(qiáng)的動(dòng)力不足，博弈粗鋼平控可以考慮多熱卷空爐料套利組合，對(duì)于粗鋼平控，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)落地時(shí)點(diǎn)為4季度，3季度旺季支撐仍存，月間09-01可考慮逢低做多。

廢鋼：平控風(fēng)聲起

【現(xiàn)貨價(jià)格】7月27日富寶全國(guó)廢鋼不含稅綜合價(jià)格指數(shù)為2671元/噸，較上日增加3.4。沙鋼重三當(dāng)前報(bào)價(jià)2980元/噸。

【信息整理】焦價(jià)第三輪提漲落地，鐵廢價(jià)差穩(wěn)步回升。唐山鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格上調(diào)20元/噸，現(xiàn)唐山遷安地區(qū)普方坯出廠(chǎng)報(bào)3670元/噸。

【南華觀點(diǎn)】受限產(chǎn)預(yù)期和政策利好消息影響，成材有望走高，部分廢鋼貿(mào)易商盼漲情緒繼續(xù)上升，疊加資源偏緊及高溫影響，廢鋼供應(yīng)較緊給予廢鋼強(qiáng)支撐。長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)雖面臨較大的平控壓力，減產(chǎn)仍會(huì)首選縮減廢鋼用量，但今年廢鋼用量已經(jīng)縮減很多，減產(chǎn)壓力主要落在四季度及鐵水端。近期成材需求處于淡季，現(xiàn)貨漲幅較緩，鐵水成本不斷上移，長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)利潤(rùn)受到擠壓，短流程鋼廠(chǎng)利潤(rùn)仍不佳，對(duì)廢鋼價(jià)格提漲較為有限。中長(zhǎng)期在粗鋼平控下廢鋼用量縮減，但價(jià)格在供需博弈以及鋼廠(chǎng)利潤(rùn)修復(fù)帶動(dòng)下總體跟隨成材走勢(shì)，呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，但廢鋼漲勢(shì)將緩于成材，螺廢價(jià)差有望走闊。

鐵合金：震蕩

【盤(pán)面動(dòng)態(tài)】

今日硅錳2310早盤(pán)高位震蕩，午盤(pán)回落，收6768漲0.03%，硅鐵2310收6968跌0.46%。

【信息整理】

1.江西某鋼廠(chǎng)8月硅錳定價(jià)6800元/噸，承兌含稅到廠(chǎng)，數(shù)量7000噸。

2.99.90鎂錠陜西主流出廠(chǎng)現(xiàn)金含稅報(bào)價(jià)21500元/噸左右。

【南華觀點(diǎn)】

硅錳：西南主產(chǎn)區(qū)廠(chǎng)家下月減停產(chǎn)增多。粗鋼平控預(yù)期于四季度落地，硅錳遠(yuǎn)月需求將進(jìn)一步走弱。上期錳硅廠(chǎng)庫(kù)去化情況良好，庫(kù)存壓力有所緩和，但庫(kù)存絕對(duì)量仍然較高。近期盤(pán)面上漲帶動(dòng)市場(chǎng)信心，盤(pán)面套保積極性高，硅錳注冊(cè)倉(cāng)單增多。近期煤礦安全檢查增多，碳元素端支撐較強(qiáng)。港口錳礦市場(chǎng)氛圍活躍，詢(xún)盤(pán)問(wèn)價(jià)較為積極，海外礦山挺價(jià)情緒較濃。綜上，硅錳供需矛盾稍有緩和，成本暫穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，遠(yuǎn)月煉鋼需求或?qū)⒗^續(xù)走弱，可考慮逢低做多9-1月差。

硅鐵：硅鐵主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量小幅增加，廠(chǎng)商有序排產(chǎn)。鋼廠(chǎng)維持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)等待新一輪鋼招指引。粗鋼平控預(yù)期下，硅鐵遠(yuǎn)月需求有走弱的預(yù)期。近期金屬鎂價(jià)格連連上漲，但市場(chǎng)對(duì)高價(jià)的接受度一般。庫(kù)存方面，近期硅鐵倉(cāng)單庫(kù)存迅速累積，逼近前期高點(diǎn)，賣(mài)方情緒較濃。成木端蘭炭支撐較強(qiáng)。綜上，硅鐵供給小幅增加，市場(chǎng)等待鋼招指引，非鋼需求變化不大，硅鐵庫(kù)存去化壓力仍存，當(dāng)前碳元素端支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)硅鐵短期內(nèi)震蕩運(yùn)行，中長(zhǎng)期受粗鋼平控影響偏空對(duì)待，策略上建議逢低做多9-1月差。

玻璃：震蕩偏強(qiáng)

【盤(pán)面動(dòng)態(tài)】

截止7/27，09合約收于1727，跌幅0.64%。

【基本面信息】

現(xiàn)貨局部地區(qū)上漲,西南1920（+10）。沙河出庫(kù)一般，不溫不火。產(chǎn)銷(xiāo)整體有所好轉(zhuǎn)。

【南華觀點(diǎn)】

綜合玻璃的現(xiàn)貨產(chǎn)銷(xiāo)來(lái)說(shuō)，玻璃目前處于[強(qiáng)現(xiàn)實(shí)邊際走弱+預(yù)期弱 ]的基本面下。就是說(shuō)玻璃既處于不斷漲價(jià)去庫(kù)的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)下、也有需求逐步轉(zhuǎn)弱的變化，更有點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)弱預(yù)期的一面。而去布局01合約的話(huà)，關(guān)鍵是抓住它的利潤(rùn)。短期建議觀望，遠(yuǎn)月逢高做空。

純堿：大幅震蕩

【盤(pán)面動(dòng)態(tài)】

截止7/27，09合約收于2120，跌幅2.17%。

【基本面信息】

隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，周內(nèi)純堿整體開(kāi)工率81.90%，上周85.13%，環(huán)比-3.23個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)純堿產(chǎn)量54.72萬(wàn)噸，環(huán)比-2.16萬(wàn)噸，跌幅3.80%，企業(yè)檢修及減量生產(chǎn)，整體產(chǎn)量及開(kāi)工下降明顯；周內(nèi)純堿廠(chǎng)家總庫(kù)存24.83萬(wàn)噸，環(huán)比-6.47萬(wàn)噸，跌幅20.67%，輕重同步下跌，輕重基本各半，當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存較低，貨源緊張。

【南華觀點(diǎn)】

純堿最大的不確定性就在于金山的投產(chǎn)速度。目前這個(gè)進(jìn)度來(lái)看，遠(yuǎn)新能源要3線(xiàn)放量預(yù)計(jì)要到10月份以后。近月累庫(kù)存在較大的分歧，因此單邊不好做。周內(nèi)合約間分化明顯，近月偏強(qiáng)帶動(dòng)跨期價(jià)差走擴(kuò)。現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)此前挺價(jià)情緒，及接近月末時(shí)間窗口，期貨盤(pán)面價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，局部貨源偏緊具備提漲情緒，成交重心有所走高。從供需端看，本周浮法和光伏玻璃周內(nèi)點(diǎn)火4條產(chǎn)線(xiàn)，重堿剛需量上行。供減需增的情況下，預(yù)計(jì)繼續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)貨更緊張。預(yù)計(jì)短期內(nèi)純堿或維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

（文章來(lái)源：南華期貨）