白糖

觀點：原糖維持震蕩，鄭糖9-1價差收窄

巴西中南部地區(qū)糖廠7月上半月產(chǎn)糖數(shù)據(jù)公布，總體來說，糖廠保持極高的制糖積極性，但ATR低于去年同期數(shù)值。市場對于巴西產(chǎn)量預(yù)期打得很滿，一旦出現(xiàn)增幅不及預(yù)期的情況，很容易形成利多影響。中長期看，國際市場關(guān)注的是泰國和印度的天氣情況和產(chǎn)量預(yù)估，目前為止印度降雨量未出現(xiàn)異常，而泰國因木薯替代甘蔗種植，新季甘蔗減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。

(資料圖片)

國內(nèi)糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月底，本制糖期全國共生產(chǎn)食糖897萬噸，比上個制糖期減少59萬噸。全國累積銷售食糖688萬噸，同比增加86萬噸；累計銷糖率76.6%，同比加快13.7個百分點。白糖進(jìn)入純消費(fèi)階段，旺季的到來疊加進(jìn)口利潤依舊嚴(yán)重倒掛，配額外進(jìn)口通道仍無法打開，6月進(jìn)口食糖僅為4噸，且全部為配額內(nèi)進(jìn)口，雖然作為替代品的糖漿和預(yù)拌粉等進(jìn)口量大增，但是這些替代品使用范圍有限，仍無法緩解白糖當(dāng)前供需緊缺格局。白糖現(xiàn)貨價格依舊堅挺。

市場近期看巴西產(chǎn)量，遠(yuǎn)期看北半球天氣對白糖產(chǎn)量的影響。巴西最新雙周產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布之后，市場進(jìn)入消息真空期，國內(nèi)外糖價聯(lián)動作用仍強(qiáng)烈，鄭糖2309合約近期維持震蕩思路，01合約上潛在天氣升水，以震蕩偏多思路對待。

雞蛋

觀點：市場觀望心態(tài)增加，近期雞蛋價格穩(wěn)中震蕩

市場走貨放緩，蛋價上漲以低價區(qū)補(bǔ)漲為主，蛋價快速上漲后，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商風(fēng)控情緒增強(qiáng)，拿貨偏謹(jǐn)慎。多數(shù)南方市場已經(jīng)逐步出梅，天氣好轉(zhuǎn)相對明顯。終端商超、市場采購量開始恢復(fù)，同時食品企業(yè)已經(jīng)初步進(jìn)入中秋備貨狀態(tài)，備貨需求增量，疊加升學(xué)宴、旅游餐飲需求增加。雞蛋整體的供應(yīng)壓力還是不小的，所以前期有低位布局近月合約多單，逢高減倉止盈一些，底倉帶好保本，走一步看一步。主力合約留意上方4400附近的壓力，下方支撐4100附近。

玉米

觀點：美玉米繼續(xù)回落，國內(nèi)玉米小幅上行

隔夜玉米上行。

國外，8月美玉米產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)計好轉(zhuǎn)，疊加上周出口凈銷售合計65萬噸，雖符合預(yù)期但仍偏弱，美玉米承壓繼續(xù)回落。

國內(nèi)定向稻谷8月3日開拍已基本確定，底價成交折錦州港平倉價約2700元/噸，低于玉米平倉價，預(yù)計對玉米價格形成壓力；而中儲糧玉米拍賣繼續(xù)上量且市場成交較好，短期玉米供應(yīng)充足；玉米下游需求總體偏弱，飼企養(yǎng)殖利潤繼續(xù)走低，對玉米保持剛需采購，進(jìn)入夏季飼料需求有所降低，玉米庫存小幅升高；華北部分加工企業(yè)進(jìn)入季節(jié)性檢修階段，開機(jī)率降低，玉米加工消耗減少，加工企業(yè)庫存繼續(xù)降低。

總的來說，外盤玉米受天氣轉(zhuǎn)好預(yù)期盤面繼續(xù)下行；國內(nèi)玉米上量增多，且定向稻谷拍賣已基本確定，短期仍將對玉米盤面有利空影響。

豆粕

觀點：美豆高位回落，國內(nèi)豆粕繼續(xù)走強(qiáng)

隔夜豆粕繼續(xù)收高。

成本端，美豆產(chǎn)區(qū)近期降雨減少，截至25日產(chǎn)區(qū)干旱面積再次回升至53%，不過預(yù)報顯示未來產(chǎn)區(qū)或迎來有利降水，從而給盤面帶來壓力；上周美豆出口凈銷售74.31萬噸符合預(yù)期，且環(huán)比有所提升，限制盤面下行幅度。

國內(nèi)，近期進(jìn)口大豆到港減少，不過大豆壓榨利潤整體較高拉動開機(jī)率保持高位，豆粕需求尚可，27日豆粕成交25.77萬噸，提貨量保持超17萬噸，預(yù)計豆粕將繼續(xù)累庫。

總的來說，外盤多空交織，但降雨預(yù)期使美豆盤面承壓回落；國內(nèi)豆粕供需兩旺，豆粕雖累庫但庫存處于同期低位，對盤面支撐較強(qiáng)，綜合來看，短期豆粕震蕩偏弱。

棕櫚油

觀點：產(chǎn)地棕櫚油走弱，國內(nèi)棕櫚油震蕩下行

隔夜棕櫚油震蕩回落。

高頻數(shù)據(jù)顯示，馬棕7月1-25日產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，而出口增幅偏多，從而對盤面提供支撐；不過受印尼棕櫚油出口報價更低影響，馬棕出口需求或?qū)⒖s減，從而BMD棕櫚油高位回落。

國內(nèi)前期棕櫚油進(jìn)口偏多支撐供應(yīng)偏強(qiáng)，且夏季消費(fèi)整體低迷，棕櫚油持續(xù)累庫。

總的來說，產(chǎn)地利多因素持續(xù)消化，預(yù)期馬棕出口需求減弱拖累盤面走低；國內(nèi)棕櫚油持續(xù)累庫對盤面形成壓制，短期棕櫚油將走勢偏弱。

生豬

觀點：現(xiàn)貨大幅波動，盤面預(yù)期先行走強(qiáng)

近期多地大豬缺乏導(dǎo)致體重錯配帶動市場情緒走強(qiáng)，但下游跟進(jìn)不足，市場價格大幅波動，近期現(xiàn)貨報價也相對混亂。上半年出欄生豬37548萬頭，就前期母豬仔豬走勢看下半年你出欄量較上半年減量有限基本持平，后續(xù)消費(fèi)增長情況預(yù)期很難與增幅相匹配，下半年價格跟隨季節(jié)性雖然會有小幅回升，但上行空間有限且目前時間和幅度上并不合理。現(xiàn)貨價格短時偏強(qiáng)調(diào)整，強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實格局持續(xù)。盤面已經(jīng)較好將目前利空反饋，做多仍需謹(jǐn)慎考慮產(chǎn)能充?；A(chǔ)下近期的強(qiáng)勢能否維持，跟隨基本面沽空建議等待過熱預(yù)期后高位進(jìn)場。

（文章來源：美爾雅期貨）