4月以來，棉紡織市場延續(xù)消費(fèi)旺季強(qiáng)勁勢頭，下游紡企開工負(fù)荷高位，加之市場對新年度減產(chǎn)擔(dān)憂加重，國內(nèi)棉價(jià)持續(xù)上漲。而國外金融市場風(fēng)險(xiǎn)隱憂仍存，消費(fèi)延續(xù)偏弱局面下，外棉價(jià)格承壓運(yùn)行，導(dǎo)致國內(nèi)外棉花價(jià)差不斷收縮，最終至4月底5月初結(jié)束了內(nèi)外棉倒掛局面。
“內(nèi)外棉價(jià)自2022年3月以來一直維持倒掛的格局，近期隨著國內(nèi)棉價(jià)連續(xù)攀升，價(jià)差逐漸收窄、由負(fù)轉(zhuǎn)正。內(nèi)盤表現(xiàn)相對較強(qiáng)的原因在于國內(nèi)供需矛盾更為突出，春節(jié)后國內(nèi)需求持續(xù)修復(fù)，外貿(mào)訂單表現(xiàn)也好于預(yù)期，疊加新疆天氣不利棉花播種和出苗，減產(chǎn)預(yù)期推動國內(nèi)棉價(jià)不斷走強(qiáng)。外盤由于2022/2023年度全球棉市供需趨于寬松，上漲空間受限?！鄙赉y萬國期貨棉花分析師李馨說。
卓創(chuàng)資訊棉花分析師高飛堂告訴記者， 4月以來，棉紡織市場受消費(fèi)旺季拉動效果明顯，大多紡企紗線產(chǎn)品庫存低位，開工負(fù)荷保持高位運(yùn)行。據(jù)監(jiān)測，山東主銷區(qū)4月紡企開機(jī)負(fù)荷達(dá)到75%，較上月提高8個(gè)百分點(diǎn)；紡企所接訂單排單時(shí)間達(dá)到10天，較上月增加2天，開工負(fù)荷及訂單排單時(shí)間達(dá)到近兩年來最高水平。同時(shí)由于大部分紡企紗線產(chǎn)品庫存低位，產(chǎn)銷壓力較小，促使部分企業(yè)增加原棉儲備庫存，為棉花市場消費(fèi)提供了堅(jiān)強(qiáng)支撐。
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“盡管棉花現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，但下游紡企對高價(jià)棉花的接受程度并不高，仍以剛需采購為主。5月進(jìn)入淡季后，下游訂單明顯減少，購銷也較為冷清，棉價(jià)的上漲也并未有效傳導(dǎo)到下游，棉紗、坯布價(jià)格近期均有所走弱?！崩钴罢f。
近期鄭棉在供應(yīng)端利多的推動下強(qiáng)勢上漲。中棉協(xié)調(diào)查報(bào)告顯示，2023年全國植棉意向面積為4155.75萬畝，同比下降7.4%，降幅較上期擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)。4月份以來，新疆地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)低溫降雨降雪天氣，給棉花播種以及出苗帶來了不利影響，進(jìn)一步加劇了市場對于新年度產(chǎn)量大降的擔(dān)憂，也為減產(chǎn)炒作提供了助推劑。5月新疆氣溫快速回升，鄭棉一度回落，但近日新疆地區(qū)迎來強(qiáng)降雨，部分地區(qū)伴隨大風(fēng)和沙塵暴，可能會對棉苗生長產(chǎn)生不利影響，再度引發(fā)了市場對于天氣的關(guān)注，期價(jià)再創(chuàng)階段性新高。
“2023年新疆地區(qū)棉花播種面積普遍下降，根據(jù)我們的調(diào)研結(jié)果推算，2023年新疆棉花種植面積總計(jì)或下降8.16%。同時(shí)，今年春播開啟以來，南北疆氣溫普遍偏低，尤其是北疆因積溫不足，播種時(shí)間推遲5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地區(qū)出現(xiàn)大風(fēng)沙、降雪、冰雹等極端天氣，導(dǎo)致部分棉田重播，預(yù)計(jì)新年度棉苗生長進(jìn)度較去年同期或推遲10—15日，將影響棉鈴克重，或?qū)е聹p產(chǎn)幅度擴(kuò)大?！备唢w堂說，再者就是行業(yè)人士對新年度供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，普遍提高現(xiàn)貨售賣價(jià)格。4月份國內(nèi)價(jià)格明顯上漲，月底3128B級皮棉價(jià)格15554元/噸，較月初上漲792元/噸，漲幅5.37%。
實(shí)際上，國內(nèi)供應(yīng)端方面，在意向種植面積下降和播種期低溫天氣的雙重作用下，新年度棉花減產(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游紡織企業(yè)的開機(jī)率維持高位，而成品庫存仍位于歷史偏低水平，整體表現(xiàn)尚可，需求端帶來的負(fù)反饋并不明顯?！安贿^接下來5—7月是紡織行業(yè)淡季，下游需求存在走弱的預(yù)期，短期對國內(nèi)棉價(jià)形成一定的壓力。但中長期內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇的邏輯并未改變，中國已經(jīng)成為支撐全球棉花消費(fèi)復(fù)蘇的主力軍?！崩钴罢f。
值得注意的是，4月份歐美高通脹問題持續(xù)，使業(yè)者擔(dān)憂持續(xù)加息的緊縮政策，或降低居民對紡織品服裝的消費(fèi)動力，4月初USDA公布數(shù)據(jù)顯示，中國棉花消費(fèi)為794.7萬噸，環(huán)比3月增加1.39%；而國外地區(qū)棉花消費(fèi)量為1604.1萬噸，環(huán)比下降0.58%。此外，在4月下旬公布的美棉周度凈簽約量環(huán)比下降57%，較4周均值下降72%，進(jìn)一步使市場擔(dān)憂國外棉花市場階段性需求下滑，外棉價(jià)格也隨之出現(xiàn)下探。
5月USDA報(bào)告首次公布了對于2023/2024年度棉市的供需預(yù)測，將全球棉花產(chǎn)量小幅下調(diào)15萬噸至2519萬噸，同時(shí)將全球棉花消費(fèi)量大幅調(diào)增144萬噸至2531萬噸，最終使得期末庫存較上年度去庫8萬噸?！癠SDA報(bào)告整體偏多，2023/2024年度全球棉花消費(fèi)將顯著復(fù)蘇，全球棉市供需有望轉(zhuǎn)強(qiáng)，支撐國際棉價(jià)重心上移。”李馨說。
事實(shí)上，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期下，棉紡織市場消費(fèi)增長明顯，疊加極端天氣對棉花正常出苗生長帶來襲擾，供應(yīng)預(yù)期收縮，促使棉企挺價(jià)出貨意愿增強(qiáng)，國內(nèi)棉花價(jià)格隨之水漲船高；而國外弱預(yù)期背景下，消費(fèi)下滑，與國內(nèi)形成明顯反差。
據(jù)監(jiān)測，4月初國內(nèi)外棉花價(jià)差（國內(nèi)棉價(jià)-國外棉價(jià)）為-1565元/噸，4月28日價(jià)差為18元/噸，實(shí)現(xiàn)自去年4月以來首次轉(zhuǎn)正。截至5月16日，國內(nèi)外棉花價(jià)差延續(xù)正值。國內(nèi)棉花價(jià)格回歸至外棉價(jià)格上方，或使紡企用棉成本增加，后續(xù)與外棉市場的競爭壓力或增加。
對于后市，李馨認(rèn)為，下游步入淡季后需求支撐減弱，當(dāng)前基本面缺乏實(shí)質(zhì)性利好，天氣對產(chǎn)量的影響仍有待觀察，鄭棉短期預(yù)計(jì)寬幅振蕩為主。中長期看，國內(nèi)棉花產(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有許多軋花廠在升級改造加工設(shè)備，對于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的軋花廠來說，如果棉花產(chǎn)量面臨減少，新棉搶收大概率會在今年重演，中長期棉價(jià)重心有望繼續(xù)抬升。
（文章來源：期貨日報(bào)）