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2022年國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存大幅下降，主要是受出口增加和光伏玻璃帶來(lái)的增量需求影響。2023年純堿產(chǎn)能投放計(jì)劃較多，累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)。2023年純堿供需結(jié)構(gòu)有望轉(zhuǎn)向?qū)捤?，供?yīng)增速快于需求或致庫(kù)存累積。從基本面分析，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存或從9月份開始累積，但新產(chǎn)能釋放后，下游可提前壓縮原料庫(kù)存天數(shù)，純堿上游累庫(kù)時(shí)點(diǎn)或早于市場(chǎng)預(yù)期。按照目前遠(yuǎn)興的投產(chǎn)計(jì)劃，上游庫(kù)存或于6月前后出現(xiàn)25-50萬(wàn)噸的累積，屆時(shí)純堿價(jià)格下行壓力將增加?？紤]到季節(jié)性檢修等因素，純堿價(jià)格實(shí)質(zhì)性走弱或發(fā)生于2023年四季度。未來(lái)投資者需持續(xù)關(guān)注出口減少的幅度、新產(chǎn)能釋放的節(jié)奏和上下游博弈的力度。

（文章來(lái)源：中信建投期貨）