(相關(guān)資料圖)
受歐美經(jīng)濟(jì)衰退、需求下滑以及歐盟對(duì)俄羅斯石油價(jià)格上限60美元/桶并未導(dǎo)致俄油大幅斷供等影響，前期原油價(jià)格持續(xù)下跌，伴隨著超跌需求釋放，近期油價(jià)反彈后盤整運(yùn)行。TC能源因原油泄漏問題關(guān)閉了加拿大和美國墨西哥灣的主要輸油管道Keystone，關(guān)停該管道將阻礙加拿大原油運(yùn)往庫欣和海灣地區(qū)的存儲(chǔ)中心，從而影響煉油廠運(yùn)營和石油產(chǎn)品出口，目前仍有部分管線尚未恢復(fù)。俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄方將不向?qū)ζ鋵?shí)施限價(jià)的國家出口石油，市場(chǎng)擔(dān)憂若俄羅斯主動(dòng)減產(chǎn)，則全球原油供應(yīng)收緊。另外，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)到4.25%—4.5%，年內(nèi)第7次加息，雖然符合市場(chǎng)預(yù)期，但點(diǎn)陣圖將明年利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5%—5.25%，相較于目前仍有75個(gè)基點(diǎn)的加息空間。整體來看，OPEC+挺價(jià)原油，短期需求較弱，中期有好轉(zhuǎn)預(yù)期，油價(jià)盤整，從而使瀝青成本端暫時(shí)維持相對(duì)穩(wěn)定。
多數(shù)煉廠主動(dòng)降負(fù)
截至2022年12月21日當(dāng)周，全國石油瀝青裝置開工率為30.6%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)，其中，山東、華東、華南、東北石油瀝青裝置開工率分別為41.1%、33.8%、25.6%、7.9%，各區(qū)域煉廠開工率近日來均出現(xiàn)不同程度的下降。
揚(yáng)子石化已于12月18日間歇復(fù)產(chǎn)瀝青，正常生產(chǎn)時(shí)日產(chǎn)6000噸左右；山東嵐橋石化于12月9日轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，12月20日恢復(fù)生產(chǎn)瀝青，日產(chǎn)3700噸；中海油泰州12月中旬開始檢修，預(yù)計(jì)12月底復(fù)產(chǎn)瀝青，正常生產(chǎn)時(shí)日產(chǎn)1700—1800噸左右；江陰阿爾法一套80萬噸瀝青裝置計(jì)劃于2023年1月中旬檢修，檢修期預(yù)計(jì)40天左右，正常生產(chǎn)時(shí)日產(chǎn)1000—1500噸左右；中油秦皇島今年7月底停產(chǎn)瀝青，預(yù)計(jì)明年3月復(fù)產(chǎn)；齊魯石化12月18日轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)5—6天，重交瀝青正常日產(chǎn)2500噸左右。
從排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，12月，中石油、中石化、中海油和地?zé)捰?jì)劃排產(chǎn)分別為11.3萬噸、50.4萬噸、16萬噸、148.5萬噸，合計(jì)排產(chǎn)226.2萬噸。除地?zé)捙女a(chǎn)比去年12月實(shí)際產(chǎn)量增加47.98%外，其余計(jì)劃排產(chǎn)均同環(huán)比雙降。截至12月16日當(dāng)周，瀝青毛利183元/噸，現(xiàn)貨利潤(rùn)回升，瀝青盤面估值也較前期大幅修復(fù)。在季節(jié)性需求走弱、瀝青利潤(rùn)相對(duì)可觀的情況下，多數(shù)煉廠主動(dòng)降負(fù)，預(yù)計(jì)瀝青裝置開工率將繼續(xù)下滑。
中下游陸續(xù)開始備貨
氣溫下降，趕工需求逐漸萎縮。分地區(qū)來看，華北及山東部分煉廠開始執(zhí)行冬儲(chǔ)合同，趕工需求持續(xù)萎縮；華東近期項(xiàng)目趕工支撐需求，市場(chǎng)消耗社會(huì)庫存為主；東北及西北需求停滯，部分貿(mào)易商在周邊河北市場(chǎng)簽訂冬儲(chǔ)訂單，煉廠或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，西北地區(qū)中下游用戶陸續(xù)開始采購備貨；華南地區(qū)有部分項(xiàng)目趕工。
截至12月20日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青廠家?guī)齑鏋?1.5萬噸，環(huán)比下降9萬噸，主要因煉廠供應(yīng)下降以及終端趕工和冬儲(chǔ)囤貨；國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存53.1萬噸，環(huán)比下降3.2萬噸，遠(yuǎn)低于往年同期，主要因部分地區(qū)的趕工需求，帶動(dòng)社會(huì)庫存下滑。隨著氣溫繼續(xù)下降，趕工需求也將陸續(xù)結(jié)束，瀝青剛性需求預(yù)計(jì)持續(xù)下滑。
綜上所述，隨著氣溫下降及趕工需求逐漸萎縮，瀝青剛性需求下滑。考慮到現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，盤面利潤(rùn)較前期也已大幅修復(fù)，煉廠主動(dòng)降低開工負(fù)荷，瀝青供需雙減，冬儲(chǔ)價(jià)對(duì)瀝青價(jià)格有一定的支撐。(作者單位：海證期貨)
（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）