12月22日，工業(yè)硅期貨將在廣期所正式上市。

(資料圖)

首批上市交易共有SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5個(gè)合約，2023年起上市合約數(shù)量將有序增加到8個(gè)，上市首日合約交易保證金為合約價(jià)值的10%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的16%。

作為廣期所揭牌后的首個(gè)交易品種，也是國內(nèi)首個(gè)新能源金屬品種，工業(yè)硅的上市備受市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)硅的上市將幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，為相關(guān)企業(yè)提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，實(shí)體產(chǎn)業(yè)早已期盼多時(shí)。

對于工業(yè)硅期貨上市首日的投資策略，亦備受關(guān)注。有機(jī)構(gòu)指出，首日價(jià)格在15000元以下，用硅企業(yè)可以考慮買入保值；19700元以上，工業(yè)硅廠家及貿(mào)易商可以考慮賣出保值。基于對于明年整體供需偏松的預(yù)期，機(jī)構(gòu)認(rèn)為長期投資策略以逢高沽空為主。

工業(yè)硅期貨今日上市，首日漲跌停板幅度16%

12月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，同意廣期所開展工業(yè)硅期貨和期權(quán)交易。為了迎接工業(yè)硅的上市，廣期所在本月將各項(xiàng)工作加速推進(jìn)，市場各方亦積極準(zhǔn)備。

首批上市交易合約為SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5個(gè)合約，合約掛牌價(jià)分別為，SI2308合約18500元/噸；SI2309合約18500元/噸；SI2310合約18500元/噸；SI2311合約18500元/噸；SI2312合約18500元/噸。

自2023年1月起，每月按序增掛后續(xù)合約直至上市合約數(shù)量達(dá)到8個(gè)，未來將按照摘一掛一原則，維持每日上市交易合約總數(shù)為8個(gè)。

上市首日，工業(yè)硅期貨合約交易保證金水平為合約價(jià)值的10%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的16%。如合約有成交，則下一交易日起，交易保證金水平為合約價(jià)值的10%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的8%；如合約無成交，則下一交易日繼續(xù)按照上市首日的交易保證金水平和漲跌停板幅度執(zhí)行。

在交易限額方面，非期貨公司會(huì)員或者客戶單日開倉量不得超過3000手，其中單日開倉量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶在單個(gè)合約單個(gè)交易日的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。套期保值交易的開倉數(shù)量不受限制，工業(yè)硅期貨合約交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬分之一。

12月19日，廣期所發(fā)布通知，明確了工業(yè)硅期貨交割業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)。根據(jù)通知，工業(yè)硅期貨基準(zhǔn)交割區(qū)域?yàn)樯虾Ｊ?、江蘇省和浙江省，非基準(zhǔn)交割區(qū)域?yàn)樘旖蚴?、廣東省、四川省、云南省和新疆維吾爾自治區(qū)。

其中，中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司、中國物流股份有限公司、中遠(yuǎn)海運(yùn)物流有限公司、中國外運(yùn)華中有限公司、廣州港物流有限公司、廣東國儲(chǔ)供應(yīng)鏈股份有限公司、建發(fā)物流集團(tuán)有限公司、廈門象嶼速傳供應(yīng)鏈發(fā)展股份有限公司、廣東炬申倉儲(chǔ)有限公司、中疆物流有限責(zé)任公司、上海遠(yuǎn)盛倉儲(chǔ)有限公司、浙江尖峰供應(yīng)鏈有限公司為工業(yè)硅期貨指定交割庫。

據(jù)了解，工業(yè)硅期貨交割手續(xù)費(fèi)為1元/噸，倉儲(chǔ)費(fèi)為1元/噸·天。工業(yè)硅期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)讓貨款收付業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)為1元/噸。從2023年6月1日起，廣期所開始辦理交割業(yè)務(wù)。

平安期貨研究總監(jiān)劉東豐表示，作為“硅能源”產(chǎn)業(yè)的重要原料，上下游企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)需求迫切，同時(shí)，我國又是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國。廣州期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司、產(chǎn)業(yè)上下游及投資者均為該品種做了充分的準(zhǔn)備工作。預(yù)計(jì)工業(yè)硅期貨將穩(wěn)健上市，優(yōu)質(zhì)、高效服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)積極入市套保，首日投資策略受關(guān)注

值得注意的是，工業(yè)硅期貨的上市，將為相關(guān)企業(yè)提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，實(shí)體產(chǎn)業(yè)早已期盼多時(shí)。

金瑞期貨工業(yè)硅研究員高飛鴻介紹，目前金瑞期貨與工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易商等企業(yè)保持密切的聯(lián)系，積極協(xié)助相關(guān)企業(yè)做好入市套保準(zhǔn)備，并提供有價(jià)值的產(chǎn)業(yè)投研咨詢服務(wù)。

“產(chǎn)業(yè)客戶對工業(yè)硅期貨上市持積極看好的態(tài)度，因?yàn)閷Ξa(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)來說，參與期貨交易一方面是可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理；另一個(gè)是可以擴(kuò)寬銷售渠道，有利于他們做好經(jīng)營管理。”高飛鴻說。

南華研究院大宗商品中心金屬組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩也表示，工業(yè)硅的上市為產(chǎn)業(yè)客戶提供了一條新的風(fēng)險(xiǎn)管理路徑，對于上游生產(chǎn)企業(yè)，其主要的風(fēng)險(xiǎn)為工業(yè)硅價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，如產(chǎn)品已產(chǎn)未銷、已銷未定價(jià)、已定價(jià)對方違約等，都可以進(jìn)行賣出套保；對于下游企業(yè)來說，工業(yè)硅期貨有利于企業(yè)提前鎖定生產(chǎn)加工利潤。在原料購價(jià)已定但自身產(chǎn)品售價(jià)未定時(shí)，可采取賣出保值策略；而當(dāng)原料采購價(jià)格未定但自身產(chǎn)品售價(jià)已定時(shí)，可以采取買入保值策略。

對于工業(yè)硅期貨上市首日的投資策略和展望，亦備受關(guān)注。

劉東豐表示，有機(jī)硅在高庫存、低需求的影響下，開工率維持低水平運(yùn)行。據(jù)SMM了解，截至11月底，國內(nèi)有機(jī)硅單體企業(yè)的庫存約為8萬噸。目前國內(nèi)有機(jī)硅企業(yè)的開工率維持在七成左右。

同時(shí)，再生鋁合金的下游需求維持弱勢，臨近年底，下游剛需采購為主。再生鋁大廠的生產(chǎn)尚可，中小廠下調(diào)開工率。整體上，傳統(tǒng)工業(yè)硅需求當(dāng)前與其他大宗商品類似處于最弱階段。

此外，四季度多晶硅投產(chǎn)落地速度加快，近期多晶硅致密料、硅片、電池等產(chǎn)品價(jià)格走弱。工業(yè)硅在光伏多晶方向的需求較好，并且會(huì)越來越強(qiáng)勁。

“整體上，當(dāng)前工業(yè)硅現(xiàn)貨庫存同比偏高，工業(yè)硅現(xiàn)貨仍處于偏弱的狀態(tài)中。截至12月21日，華東不通氧553#價(jià)格18500元/噸，通氧553#價(jià)格18850元/噸。從需求因素、生產(chǎn)季節(jié)性的角度看，工業(yè)硅期貨上市合約的遠(yuǎn)期曲線更易形成遠(yuǎn)期升水結(jié)構(gòu)。首日策略，15000元以下，用硅企業(yè)可以考慮買入保值；19700元以上，工業(yè)硅廠家及貿(mào)易商可以考慮賣出保值。對于投資者而言，考慮拋近買遠(yuǎn)策略?！眲|豐說。

夏瑩瑩也指出，明年市場關(guān)注的焦點(diǎn)還是工業(yè)硅自身的產(chǎn)能投放情況以及重要下游多晶硅板塊產(chǎn)能釋放帶來的需求增量。全年來看，工業(yè)硅供需偏松，但不排除上半年由于枯水期西南減停產(chǎn)以及工業(yè)硅自身產(chǎn)能投放節(jié)奏帶來的短期供需錯(cuò)配問題。

“對于一般非產(chǎn)業(yè)的投資者而言，基于我們對于明年整體供需偏松的預(yù)期，認(rèn)為長期投資策略以逢高沽空為主。但是由于工業(yè)硅為新上市品種，目前尚未可知市場參與者的結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)參與者、機(jī)構(gòu)參與者等形成的資金面和情緒影響存在較大不確定性；此外，當(dāng)前全球宏觀變數(shù)較大，宏觀因素對于工業(yè)硅價(jià)格的影響也不可忽視，因此建議投資者做好風(fēng)險(xiǎn)管理。”夏瑩瑩說。

高飛鴻表示，按照目前模擬盤和現(xiàn)貨價(jià)格的contango結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)保值較為友好，持有的現(xiàn)貨企業(yè)和貿(mào)易商可套期保值做空，規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

服務(wù)硅能源產(chǎn)業(yè)，打造工業(yè)硅定價(jià)中心

數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國工業(yè)硅產(chǎn)能499萬噸，產(chǎn)量321萬噸 ，分別占全球工業(yè)硅產(chǎn)能和產(chǎn)量的79%和78%；工業(yè)硅消費(fèi)量 313.2萬噸，其中國內(nèi)消費(fèi)量235.8萬噸，占全球消費(fèi)總量的56%。按照2021年均價(jià)計(jì)算，我國工業(yè)硅市場規(guī)模約644億元。

在能源轉(zhuǎn)型以及“雙碳”目標(biāo)的影響下，預(yù)計(jì)2025年我國工業(yè)硅的需求量將達(dá)到480萬噸，市場規(guī)模將近千億元。

夏瑩瑩告訴券商中國記者，工業(yè)硅的上市將幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，提供遠(yuǎn)期價(jià)格指引；為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)提供重要且必要的原料、產(chǎn)品、庫存套期保值工具，幫助企業(yè)對沖生產(chǎn)經(jīng)營中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)；另外，通過期貨交割業(yè)務(wù)，也豐富了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)購銷渠道，降低交割違約風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，自2021年以來，工業(yè)硅價(jià)格波動(dòng)幅度明顯加大，Si5530價(jià)格一度漲至50000元/噸，市場定價(jià)較為混亂，缺乏統(tǒng)一、公開、透明的市場價(jià)格，在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，實(shí)體企業(yè)期盼工業(yè)硅期貨上市。

金瑞期貨工業(yè)硅研究員高飛鴻認(rèn)為，工業(yè)硅期貨上市后，可以給產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)提供權(quán)威、透明和公開的價(jià)格指導(dǎo)，幫助現(xiàn)貨企業(yè)做好經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理。期待未來工業(yè)硅期貨能夠幫助硅能源產(chǎn)業(yè)鏈和下游光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量健康發(fā)展。

近日，廣州期貨交易所黨委委員、副總經(jīng)理冷冰也曾公開表示，與其他大宗商品高度依賴進(jìn)口不同，我國是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國，且全球尚未上市工業(yè)硅期貨，率先上市工業(yè)硅期貨，并利用期貨市場形成工業(yè)硅定價(jià)中心，有助于將我國工業(yè)硅市場份額大、出口貿(mào)易占比高的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為與之相匹配的國際市場影響力。

（文章來源：券商中國）