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玻璃：全行業(yè)虧損，但最近3周產(chǎn)量持平，并沒有額外冷修。

估值偏低：玻璃已經(jīng)處于全行業(yè)虧損狀態(tài)，沙河德金大板價(jià)格1515元/噸，石家莊玉晶1464元/噸。

驅(qū)動(dòng)不明顯，但有期待：如果只看玻璃產(chǎn)量和需求，已經(jīng)處于平衡狀態(tài)，矛盾在于玻璃廠的超高庫(kù)存，需要看到庫(kù)存持續(xù)下降，才是真正解決問題。我們傾向于通過增加冷修來實(shí)現(xiàn)。

純堿：庫(kù)存仍然偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格卻一直不溫不火。

從平衡表看，12月開始純堿出口量可能下降，原油價(jià)格以及天然氣價(jià)格大幅下降，海外純堿產(chǎn)線成本下移，存在復(fù)產(chǎn)可能。上周純堿周產(chǎn)61.16萬噸，歷史最高水平，高利潤(rùn)疊加冬季，預(yù)計(jì)未來1-2個(gè)月都能維持60萬噸/周水平。

估值看，雖然輕堿也是低庫(kù)存，同時(shí)期貨盤面價(jià)格大幅上漲，但是過去1個(gè)月輕堿價(jià)格是下降的，華中跌50元/噸，華東跌20元/噸左右。重堿價(jià)格華北市場(chǎng)上漲50元，華東市場(chǎng)上漲25元，上漲幅度也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于期貨。這是我們對(duì)純堿上周最擔(dān)心的點(diǎn)，期貨和現(xiàn)貨并沒有形成共振式上漲。

（文章來源：天風(fēng)期貨）