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上周，國(guó)際金價(jià)先抑后揚(yáng)，呈現(xiàn)出震蕩上行態(tài)勢(shì)，最高觸及1805美元/盎司，創(chuàng)下近四個(gè)月以來高點(diǎn)，周終收盤于1800美元/盎司整數(shù)關(guān)口。

美國(guó)勞工部上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加26.3萬人，明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率維持在3.7%，此外，11月的平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，也超出市場(chǎng)預(yù)期。理論上講，非農(nóng)數(shù)據(jù)是影響金價(jià)的主要因素之一，這次的非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，說明美國(guó)處于充分就業(yè)周期，工資上漲也意味著美國(guó)的消費(fèi)情況不差，但為何美元繼續(xù)下跌，而黃金又繼續(xù)上漲呢？這其實(shí)反映的是，目前市場(chǎng)交易圍繞的焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。

總體分析來看，目前在通脹降溫的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的擔(dān)憂持續(xù)上升，已有意放緩加息步伐。個(gè)別數(shù)據(jù)的“亮眼”表現(xiàn)，并不會(huì)影響12月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，包括昨日(5日)的PMI數(shù)據(jù)、工廠訂單等數(shù)據(jù)均好于預(yù)期對(duì)黃金的影響也會(huì)是短暫的。

目前來看，在一系列連續(xù)大幅加息政策后，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的各大央行也陸續(xù)開始放緩加息的步伐，盡管加息速度放緩并不一定意味著利率峰值會(huì)降低，但各大央行逐步“踩剎車”，也意味著緊縮貨幣政策頂峰即將到來。市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策利率的峰值在5%附近，如果美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)，那么明年就只剩下50個(gè)基點(diǎn)的加息空間了，最快在明年一季度末就可能停止加息。

對(duì)于黃金市場(chǎng)而言，中長(zhǎng)期仍有上漲空間。前期利空的幾個(gè)因素的影響力持續(xù)邊際減弱： 一是美聯(lián)儲(chǔ)目前已經(jīng)釋放放緩加息步伐信號(hào)；二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正不斷累積，衰退表現(xiàn)在消費(fèi)者支出增長(zhǎng)放緩、較高的抵押貸款利率抑制了住房活動(dòng)、商業(yè)投資因金融條件趨緊而削弱，這幾方面明顯拖累了美國(guó)經(jīng)濟(jì)。此外，美國(guó)目前的債務(wù)總額已達(dá)31.36萬億美元，距離31.4萬億美元債務(wù)上限的空間已經(jīng)所剩無幾，鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表明年一季度末有可能結(jié)束，且停止加息。美聯(lián)儲(chǔ)在美債巨額利息支出和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的雙重壓力之下，也將不得不再次降息。隨著美元匯率的見頂回落，黃金的貨幣屬性將再次凸顯，因?yàn)楫?dāng)下的全球貨幣體系劇烈動(dòng)蕩，已經(jīng)令各央行對(duì)市場(chǎng)主要的貨幣缺乏安全感，包括歐元、英鎊與日元等。黃金在全球去美元化的趨勢(shì)下將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，“亂世黃金”將推升金價(jià)再創(chuàng)新高。

展望本周，市場(chǎng)焦點(diǎn)除繼續(xù)關(guān)注俄歐局勢(shì)進(jìn)展外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，周四晚將公布美國(guó)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)(PPI)會(huì)對(duì)本周黃金走勢(shì)產(chǎn)生一定影響。

從技術(shù)面來看，國(guó)際金價(jià)自11月初成功筑底后，支撐重心穩(wěn)步上移，中期看漲趨勢(shì)不變。短期繼續(xù)關(guān)注1785美元/盎司一線多空爭(zhēng)奪情況，突破上看1810/1830阻力位；下方先關(guān)注1765一1760美元區(qū)間支撐力度。具體操作上，前期已布局的中線多單繼續(xù)持有；短線交易建議仍以低多為主、高拋低吸交易策略較為穩(wěn)妥。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）