(相關(guān)資料圖)

目前MEG大格局上看處于絕對(duì)過剩的狀態(tài)，近年來上馬的民營煉化對(duì)應(yīng)的MEG產(chǎn)能都屬于“巨無霸”情況，規(guī)模和效益兼具優(yōu)勢。

全球角度看MEG已經(jīng)出現(xiàn)過剩的情況，對(duì)于國內(nèi)而言，之前煤化工是邊際產(chǎn)能，需要不斷地?cái)D壓煤化工的開工來實(shí)現(xiàn)平衡，不過從當(dāng)前的格局看煤化工開工基本維持在30%左右，繼續(xù)擠壓的空間較小，反而油化工成為邊際產(chǎn)能。但油化工盡管EO相較EG利潤更好，當(dāng)前工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到較高的水平，繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)空間有限。而整個(gè)煉廠由于整體利潤較低→乙烯大裝置開工低→前期油化工較低的開工，當(dāng)前煉廠開工恢復(fù)，短期內(nèi)減產(chǎn)概率較低，油化工目前減產(chǎn)概率亦較低。

進(jìn)口方面今年外圍裝置由于利潤與故障原因貨源受損，進(jìn)口受限，也在很大程度上緩解了國內(nèi)供應(yīng)壓力。后期需要關(guān)注需求方面的動(dòng)向，當(dāng)前終端訂單疲軟，預(yù)期較差，織造開工下滑，已經(jīng)負(fù)反饋至聚酯端，聚酯在高庫存低利潤背景下開工亦有所降低。

總體看在當(dāng)前低進(jìn)口格局的背景下MEG維持一個(gè)弱寬平衡的狀態(tài)。11月MEG預(yù)計(jì)維持寬平衡，庫存在維持震蕩略有累積的格局。操作上來看，MEG仍保持逢高空配的思路。

（文章來源：一德期貨）