股指期貨再現(xiàn)“烏龍指”事件。
11月8日，中證1000股指期貨主力合約IM2211以10%的跌停價(jià)開盤，開盤后迅速拉升恢復(fù)至正常價(jià)格，最終收盤微跌0.14%。11月8日收市后不久，中國(guó)金融期貨交易所(下稱“中金所”)發(fā)布公告稱，經(jīng)核查，為某客戶對(duì)其使用的交易軟件不熟悉所致，開盤后IM2211合約交易價(jià)格即恢復(fù)正常。
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“烏龍指”事件在股票、股指期貨市場(chǎng)并不鮮見，今年初，上證50股指期貨IH2203合約也發(fā)生過類似事件。“烏龍指”為何頻發(fā)？
股指期貨主力合約開盤跌停系某客戶對(duì)交易軟件不熟悉所致
“烏龍指”指的是證券期貨市場(chǎng)交易人員在交易時(shí)因疏忽或技術(shù)原因產(chǎn)生輸入指令錯(cuò)誤，例如買賣方向、數(shù)量、價(jià)格等，大單將會(huì)影響到市場(chǎng)走勢(shì)。
11月8日集合競(jìng)價(jià)階段，中證1000股指期貨主力合約IM2211上演了堪稱“驚險(xiǎn)”的一幕，其開盤價(jià)報(bào)6045.4點(diǎn)，以10%的跌幅跌停開盤，隨后在9時(shí)30分開盤后迅速拉升超600點(diǎn)，一分鐘內(nèi)回升至6696點(diǎn)，跌幅收窄至0.24%。在當(dāng)日剩下的交易時(shí)間內(nèi)，IM2211合約價(jià)格基本維持在6600-6700點(diǎn)之間波動(dòng)，最終收于6707.6點(diǎn)，收盤跌幅0.14%。
盡管開盤后連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的交易不受影響，但集合競(jìng)價(jià)階段，該合約以6045.4點(diǎn)的跌停價(jià)成交了83手，中證1000期指合約乘數(shù)為每點(diǎn)200元人民幣，83手對(duì)應(yīng)的合約面值超1億元。若這83手中有多頭開倉(cāng)，按開盤后正常價(jià)格6696點(diǎn)計(jì)算，投資者以跌停價(jià)成交的合約平均一手可賺13萬(wàn)元；若其中有多頭平倉(cāng)，則投資者以跌停價(jià)成交的合約平均一手虧約13萬(wàn)元。
在11月8日的異常后，11月9日IM2211合約走勢(shì)恢復(fù)正常，以6700.4點(diǎn)開盤，收盤報(bào)6674.8點(diǎn)，跌幅為0.2%。
中證1000股指期貨(IM)是今年上市的新品種，是在滬深300股指期貨(IF)、中證500股指期貨(IC)、上證50股指期貨(IH)之后的第四個(gè)股指期貨產(chǎn)品，中證1000股指期權(quán)與股指期貨同步上市，為小盤股提供了對(duì)沖工具。中證1000股指期貨相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為今年7月22日，目前上市的四個(gè)合約包括IM2211、IM2212、IM2303、IM2306。
IM2211合約的上市日是2022年9月19日。上市以來(lái)，該合約最低曾于10月10日跌至5800點(diǎn)水平，10月中下旬以來(lái)基本保持在6400點(diǎn)上方，11月7日觸及上市以來(lái)最高點(diǎn)6777點(diǎn)。
股市、股指期貨均有類似案例需注意“新玩家”沖擊性影響
此前在股票、股指期貨、股指期權(quán)、國(guó)債期貨市場(chǎng)均發(fā)生過“烏龍指”事件。
A股市場(chǎng)最為出名的案例是2013年光大“烏龍指”事件。2013年8月16日11時(shí)05分，上證綜指突然上漲超5%，50多只權(quán)重股均觸及漲停。后經(jīng)證實(shí)本次市場(chǎng)異動(dòng)的主要原因?yàn)楣獯笞C券自營(yíng)賬戶大額買入，后調(diào)查發(fā)現(xiàn)光大證券自營(yíng)的策略交易系統(tǒng)存在設(shè)計(jì)缺陷。盡管該事件中未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯(cuò)，但該事件體現(xiàn)出光大證券內(nèi)部控制存在明顯缺陷，后光大證券遭遇行政處罰和民事索賠。
股指期貨同樣遭遇過類似事件。2020年2月9日上午9點(diǎn)50分左右，中證500股指期貨遠(yuǎn)月合約IC2006瞬間漲停，成交149手，之后又迅速回落至原位。2020年7月16日尾盤，上證50股指期貨IH2012合約疑似出現(xiàn)“烏龍指”，13點(diǎn)29分25秒，有176手以跌停價(jià)成交，隨后交易恢復(fù)正常價(jià)格。2022年1月28日，牛年的最后一個(gè)交易日，IH2203合約在臨近收盤前由于一筆較大的空單，將大部分買方訂單簿擊穿，導(dǎo)致在最低-8%左右的價(jià)格成交。
股指期權(quán)也發(fā)生過類似事件。2020年11月20日，上交所300ETF認(rèn)沽期權(quán)11月5250合約疑似出現(xiàn)“烏龍指”，該合約于14點(diǎn)18分突然大跌超89%，隨后在14點(diǎn)21分跌幅收窄至6%左右。
華泰期貨研究員高天越指出，統(tǒng)計(jì)2016年以來(lái)三大股指期貨發(fā)生的較大的“烏龍指”事件，總體來(lái)看“烏龍指”出現(xiàn)的原因大致可以分為四類，一是開盤集合競(jìng)價(jià)階段某方掛單數(shù)較大，掛單價(jià)格偏離較多，缺乏足夠?qū)κ址剑欢钦Ｐ星榈谋P中某方掛單數(shù)較大，掛單價(jià)格偏離較多，對(duì)手方訂單簿缺乏深度；三是某一合約出現(xiàn)“烏龍指”，從而帶動(dòng)其他同時(shí)上市合約價(jià)格同樣出現(xiàn)烏龍指；四是極端行情下，某方掛單價(jià)格偏離極大，錯(cuò)估市場(chǎng)承接力。
2020年7月16日在IH2012上發(fā)生的“烏龍指”事件與第四類原因有關(guān)。在當(dāng)年7月初的暴漲之后，7月中旬上證50指數(shù)處于連續(xù)回調(diào)中，并在7月16日當(dāng)天加速下跌，截至下午1點(diǎn)29分當(dāng)日跌幅已達(dá)4%。高天越指出，有理由相信此時(shí)前期的期指多頭已經(jīng)十分“恐慌”，持有股票現(xiàn)貨的投資者也急迫地想要開空單對(duì)沖。在此過程中，一位不熟悉股指期貨市場(chǎng)特征但手握重金的投資者盲目空頭下單，最終造成了此次“烏龍指”事件。
高天越指出，投資者也需要加強(qiáng)對(duì)于股指期貨交易微觀結(jié)構(gòu)的理解。盡管近兩年來(lái)A股股指期貨的流動(dòng)性有十足進(jìn)步，整體持倉(cāng)量已躍居世界前列，但在IH、IF、IC三個(gè)股指期貨上的“烏龍指”事件并未減少，這背后折射出的是股指期貨市場(chǎng)仍然有持續(xù)進(jìn)入的“新玩家”，這部分新玩家的資金體量并不低，很容易對(duì)市場(chǎng)造成沖擊性影響，需要各位投資者高度注意。
（文章來(lái)源：新京報(bào)）