聚烯烴下游需求情況的好壞是聚烯烴價格的重要影響因素之一。在下文中，我們將通過各種數(shù)據(jù)來分析如何判斷聚烯烴下游的需求情況。
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聚烯烴下游需求結構
(相關資料圖)
由于聚烯烴具有良好的成型加工性以及穩(wěn)定性，并且價格相對低廉，因此在日常生活中得到了廣泛的運用。聚烯烴的下游涉及包括農業(yè)、包裝、電子電氣、汽車、機械、日用品等在內的各個行業(yè)，聚烯烴的下游制品涵蓋了耐用消費品(家電零件以及塑料日用品等)以及非耐用消費品(包裝薄膜、農用薄膜以及編織制品等)，其中主要以非耐用消費品為主，占比大約為聚烯烴下游需求的70%。非耐用消費品多為一次性消費品，需求有一定的剛性。
資料來源：根據(jù)公開信息整理、新湖研究所
然而正是由于聚烯烴的下游行業(yè)十分廣泛，幾乎是涉及生活中的方方面面，所以聚烯烴下游工廠的種類以及分布極為分散，其中有不少工廠本身產能較小，并且是民營企業(yè)為主，聚烯烴下游需求的統(tǒng)計難度較大，目前也并沒有一個比較官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。為了判斷聚烯烴的實際需求情況，我們會根據(jù)聚烯烴整體需求情況以及下游的開工季節(jié)性來對下游的需求情況做一個趨勢判斷。
02
聚烯烴整體需求情況
作為聚乙烯和聚丙烯五大通用塑料中產量最高的兩種塑料，以聚烯烴為原料的下游制品是塑料制品中相當重要的組成部分，因此塑料制品的產銷情況可以在一定程度上反映聚烯烴制品的需求情況。
塑料制品被廣泛地運用于社會的各個行業(yè)，在我們的日常生活中隨處可見，為我們的生活帶來了很大的便利。經過多年的發(fā)展，中國已經成為塑料制品生產和消費的主力國家。中國塑料制品的產量位居世界前列，根據(jù)歐洲統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國累計生產塑料制品產量8004萬噸，同比增速為5%。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
結合2022年2至8月的塑料制品產量累計同比數(shù)據(jù)來看，由于疫情時有爆發(fā)以及全球宏觀經濟預期均走弱的影響，國內需求偏弱，再加上原材料價格上漲，塑料制品生產企業(yè)利潤壓縮，2022年塑料制品產量累計同比不斷下滑，并從6月開始由正增長轉為負增長。由此可以推斷，2022年2至8月，塑料制品的整體需求較2021年同期相比偏弱，也就是說聚烯烴的下游需求不及2021年同期。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
除了塑料制品之外，聚烯烴下游中一個十分重要的需求便是包裝薄膜。中國是世界上最大的包裝材料消費國與制造國。據(jù)統(tǒng)計，2021年中國包裝材料的銷售額超過2500億美元，占據(jù)全球將近22%的市場份額，是近幾年銷售增速最快的地區(qū)之一。在包裝行業(yè)中，塑料包裝是其中占比最大的市場，其中塑料薄膜占比為29%，塑料包裝及容器占比為15%，合計占比達到44%，因此包裝行業(yè)的發(fā)展同時帶動著塑料包裝行業(yè)的發(fā)展，也就是說，可以通過包裝行業(yè)的需求好壞來判斷塑料包裝行業(yè)的需求情況。而包裝行業(yè)最大的下游相關產業(yè)是消費品產業(yè)，因此可以根據(jù)社會消費品零售總額來判斷包裝材料消耗量的大致趨勢。
資料來源：根據(jù)公開信息整理、新湖研究所
根據(jù)全國社會消費品零售總額的數(shù)據(jù)來看，在過去的10年里，除了受疫情影響的2020年全國消費品零售總額同比增速為負增長，其余大部分時間均保持一個較高的同比增速，然而2022年1至8月全國社消零售總額同比并未如往年一般出現(xiàn)增長而是與2021年同期相比基本持平，也就是說2022年1至8月全國社會消費品的需求不及往年。全國社會消費品需求不及往年，可以推斷出2022年1至8月，全國的塑料包裝消費情況不及往年。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
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聚烯烴制品的出口情況
我國是塑料制品的凈出口國，在2019年，塑料制品出口大約占我國塑料制品總需求的20%左右，并且在2020年和2021年收到疫情等因素的影響，塑料制品的出口金額快速提升，塑料制品出口占塑料制品總需求的占比提高，也就是說制品出口對于聚烯烴的需求影響力度增強。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
聚烯烴制品的出口需求主要受外國供需情況的影響，在正常情況下制品出口基本保持在一個勻速發(fā)展的情況，但若是外盤需求出現(xiàn)較大的變化，會對我國塑料制品的出口造成較大的影響，從而影響聚烯烴的終端需求。例如2020年，由于外國制品生產企業(yè)受到疫情影響無法正常生產，制品訂單流往國內，凈出口額金額快速增長，我國塑料制品出口情況較好，也就說明當時聚烯烴的終端需求情況較好，聚烯烴需求較好。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
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聚乙烯下游季節(jié)性
聚乙烯的下游需求相對較為穩(wěn)定，整體有一定的剛需支撐，其中聚乙烯最主要的下游需求是在薄膜領域。2021年，薄膜行業(yè)在聚乙烯下游需求里的占比達到49%，是聚乙烯下游占比最大的需求行業(yè)。薄膜行業(yè)主要可以分成塑料包裝膜以及農用薄膜這兩個品類。其中，農用薄膜的需求較為穩(wěn)定，并且有著極強的季節(jié)性。根據(jù)農膜的開工數(shù)據(jù)來看，農膜主要有兩個需求旺季，一個是3到4月份左右的地膜需求旺季，另一個是9到11月份的棚膜需求旺季，而從5月開始一直到7月，是農膜的需求淡季，開工處于年內最低水平。
資料來源：隆眾資訊、新湖研究所
然而，隨著農用薄膜生產技術的不斷升級，農膜的質量以及使用年限不斷得到提升，國內對于農膜的消耗量連年下滑，農膜需求對于聚乙烯下游整體需求的影響力度不斷減弱。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
除農膜以外，包裝膜也是PE下游一個重要的需求行業(yè)。根據(jù)歷史情況來看，包裝膜的開工情況并沒有很明顯的季節(jié)性，除了春節(jié)期間工廠放假導致開工下滑之外，其余時間段內包裝膜開工相對平穩(wěn)。不過結合包裝膜的主要下游社會消費品的情況來看，由于下半年國內外節(jié)假日以及電商活動較為密集，社會消費品的需求持續(xù)增加，所以一般下半年包裝膜的需求會好于上半年的需求。
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資料來源：隆眾資訊、新湖研究所
綜合來看，聚乙烯一年主要有兩個需求旺季，一個是3至4月的地膜旺季，另一個是9月開始一直到12月的棚膜與包裝膜旺季，其中9月至12月的旺季力度會大于3至4月，而5月至7月一般是聚乙烯的需求淡季。
04
聚丙烯下游季節(jié)性
與聚乙烯相比，聚丙烯的下游行業(yè)更加分散，并且聚丙烯的需求與民生消費的相關性更高一些。根據(jù)目前我國聚丙烯下游需求占比來看，占比排名前三位的分別是拉絲、共聚注塑以及均聚注塑，分別占聚丙烯下游需求的28%、22%以及18%。
聚丙烯占比最大的需求為拉絲，其制品以塑料編織袋為主。根據(jù)塑編的月度開工均值來看，塑編生產的季節(jié)性并不明顯，除了2月受春節(jié)假期的影響以外，其余月份的開工基本在60%至65%的區(qū)間內波動。
資料來源：卓創(chuàng)資訊、新湖研究所
塑編的終端需求主要是水泥袋和用于包裝飼料、糧食、化工品以及化肥等的普通編織袋，這兩部分的需求占據(jù)塑編制品消費的65%左右，其中水泥袋占比在30%以上。根據(jù)全國水泥生產量來看，近幾年國內水泥的產量相對較為平穩(wěn)，但整體呈下降趨勢，除此之外，國家還一直在推進水泥散裝率的增長，因此水泥的袋裝率逐年下滑，水泥袋的消耗量也隨之下滑，對于塑編原料的需求也逐年減少。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
除了塑料編織袋之外，拉絲料也可以用于生產BOPP膜中較為低端同時也是產量最大的厚光膜，因此BOPP的生產情況也會對聚丙烯的需求有比較大的影響。根據(jù)BOPP的開工情況來看，BOPP開工的季節(jié)性同樣不太明顯，除了2月和10月受到長假的影響再加上10月時有不可抗力因素影響廠家開工，其余月份BOPP的開工均在60%至62%的區(qū)間內波動。
資料來源：卓創(chuàng)資訊、新湖研究所
BOPP膜料的終端需求主要是食品和物品的包裝膜以及膠帶膜。食品和物品的包裝膜需求情況與PE包裝膜的需求情況較為接近，因此食品和物品包裝膜的需求同樣是下半年的情況會好于上半年。而膠帶膜最主要的終端需求是快遞包裝，隨著快遞行業(yè)的蓬勃發(fā)展，快遞包裝的需求快速提高，同時也帶動了膠帶膜需求的提高?？爝f行業(yè)的快速發(fā)展離不開電子商務以及網上購物的興起。根據(jù)全國快遞業(yè)務量月度趨勢來看，由于618以及雙十一這兩個大型電商購物節(jié)的影響，在6月和11月，全國快遞業(yè)務會迎來年中旺季，同時帶動膠帶膜需求的好轉。然而，隨著國家推進快遞包裝減量化、標準化、循環(huán)化以及治理郵件快遞過度包裝等政策的不斷落實，單個快遞中塑料膠帶與塑料包裝袋等的使用量預計將會環(huán)比有所減少，預計未來BOPP膠帶等塑料包裝相關的需求增速會有所放緩。
資料來源：國家統(tǒng)計局、新湖研究所
聚丙烯第二大以及第三大的下游需求為共聚注塑以及均聚注塑，主要用于生產家電部件、汽車配件以及日用品等，這兩種聚丙烯的終端下游涉及行業(yè)較多，并且每個行業(yè)在聚丙烯整個下游需求中的占比相對較小，因此單個行業(yè)的短期變化一般很難對聚丙烯的整體需求造成很大的影響。
表：部分注塑下游的PP消耗量
資料來源：根據(jù)公開信息整理、新湖研究所
綜合來看，聚丙烯的需求相對聚乙烯而言季節(jié)性較為不明顯。根據(jù)歷史情況來看，聚丙烯的需求旺季主要集中于下半年，一般是從9月份開始一直持續(xù)到12月。
05
總結
聚烯烴下游以非耐用消費品為主，需求有一定的剛性。
可以根據(jù)塑料制品需求以及社會消費品需求來對聚烯烴的整體需求做一個大概的判斷。
若是海外聚烯烴制品的供需出現(xiàn)較大的變化，會對國內聚烯烴制品的出口情況造成影響，從而影響到聚烯烴的需求。
相對而言，聚乙烯需求的季節(jié)性要比聚丙烯需求的季節(jié)性更為明顯。
結合歷史情況以及下游開工情況來分析，可以判斷出下半年聚烯烴的需求要好于上半年，而聚烯烴的需求旺季一般是從9月份開始一直延續(xù)到12月。
（文章來源：新湖期貨）