日元貶值仍在持續(xù)加劇。

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據(jù)參考消息援引《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站10月20日?qǐng)?bào)道，日元兌美元繼續(xù)貶值，一度貶值至1美元兌150到150.4日元區(qū)間。日元兌美元匯率跌破150關(guān)口是32年來(lái)首次。今年以來(lái)，日元累計(jì)跌超30%，是全球主要貨幣中表現(xiàn)最差的。

20日，日本央行宣布新的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，這是自今年四季度購(gòu)債計(jì)劃發(fā)布以來(lái)，首次進(jìn)行非例行的債券購(gòu)買(mǎi)。在日元跌破備受關(guān)注的150關(guān)口后，市場(chǎng)正高度關(guān)注財(cái)務(wù)省是否會(huì)出手干預(yù)市場(chǎng)。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周四重申，日本政府將采取適當(dāng)措施應(yīng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)?！敖谌赵焖賳芜呄碌遣豢扇〉?。我們絕對(duì)不能容忍由投機(jī)交易推動(dòng)的過(guò)度波動(dòng)。我們將繼續(xù)采取適當(dāng)措施應(yīng)對(duì)過(guò)度波動(dòng)，同時(shí)迫切關(guān)注貨幣市場(chǎng)的最新進(jìn)展?！?/p>

日本央行宣布新的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃

就在日元持續(xù)貶值的同時(shí)，日本國(guó)債收益率正在走高。10月20日，日本10年期國(guó)債收益率繼周三之后再度升破日本央行0.25%的上限，而20年期國(guó)債收益率也升至1.155%，為2015年9月以來(lái)最高。為了抑制國(guó)債收益率攀升的趨勢(shì)，10月20日，日本央行宣布不定期購(gòu)買(mǎi)債券。這是自四季度購(gòu)債計(jì)劃發(fā)布以來(lái)，日本央行首次進(jìn)行的非例行債券購(gòu)買(mǎi)。

市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，隨著交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期提高，全球債券收益率持續(xù)走高。近期日債利率升破0.25%，突顯了市場(chǎng)根深蒂固的猜測(cè)，即日本央行將不得不調(diào)整其收益率曲線控制政策。日本央行的這一政策看起來(lái)與其他央行的政策越來(lái)越不一致。盡管日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然疲弱，有理由繼續(xù)推行寬松政策，但極低的利率已將日元匯率壓低至32年低點(diǎn)，推高了消費(fèi)者和企業(yè)的輸入性通脹。

不過(guò)，日本央行一直在加強(qiáng)對(duì)其政策的辯護(hù)。今年5月，日本央行開(kāi)始無(wú)限制購(gòu)買(mǎi)債券，將10年期國(guó)債收益率限制在0.25%。日本央行還計(jì)劃在第四季度通過(guò)常規(guī)操作購(gòu)買(mǎi)比去年更多的債券。

早間，日本央行宣布自四季度購(gòu)債計(jì)劃發(fā)布以來(lái)，首次進(jìn)行非例行的債券購(gòu)買(mǎi)。日本央行提出購(gòu)買(mǎi)1000億日元的10-25年期日本國(guó)債；購(gòu)買(mǎi)500億日元的25年期以上的日本國(guó)債；購(gòu)買(mǎi)1000億日元的5-10年期日本國(guó)債，該行動(dòng)似乎表明日本央行對(duì)寬松政策的偏愛(ài)依舊不改初衷。

高盛策略師預(yù)計(jì)，日本央行的收益率曲線控制將保持不變，在美元兌日元接近150大關(guān)之際，日本央行的干預(yù)取決于日元的波動(dòng)而不是匯率水平，預(yù)計(jì)日本央行在10月27日的會(huì)議上表明維持收益率曲線控制的措施。

日本央行外匯干預(yù)收效甚微

9月22日，日本政府和央行時(shí)隔24年實(shí)施買(mǎi)入日元的匯率干預(yù)。另一方面，日本財(cái)務(wù)省還動(dòng)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市。9月30日，據(jù)日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，日本政府9月共動(dòng)用了2.8萬(wàn)億日元（約合194億美元）干預(yù)市場(chǎng)。但之后，日元兌美元匯率仍在下跌，直至如今跌破150關(guān)口。

路透社援引當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，日本當(dāng)局10月19日重申了對(duì)日元急劇貶值的警告，財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，他正“謹(jǐn)慎地”加大檢查匯率的頻率。同時(shí)，據(jù)日本時(shí)事通訊社報(bào)道，鈴木俊一稱日本政府將根據(jù)現(xiàn)有政策在外匯市場(chǎng)上做出“適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)”。

就在前一天，鈴木俊一也作出過(guò)類(lèi)似的表態(tài)。他同時(shí)重申，當(dāng)局可以在沒(méi)有任何公告的情況下對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。

今年9月初以來(lái)，日本當(dāng)局幾乎每天都對(duì)日元下跌發(fā)出口頭警告。早在今年4月，鈴木俊一就首次承認(rèn)日元走弱對(duì)日本經(jīng)濟(jì)不利，當(dāng)時(shí)美元兌日元徘徊在126的水平。然而，隨著日元大幅走軟，美元兌日元年內(nèi)已累計(jì)升值近30%。

政策制定者曾經(jīng)認(rèn)為，日本作為貿(mào)易導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，日元走強(qiáng)將對(duì)其構(gòu)成沖擊，但現(xiàn)在他們擔(dān)心日元大幅貶值正在推高本已高昂的大宗商品進(jìn)口成本，擠壓家庭支出，并打亂企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃。

而據(jù)華泰證券分析師分析，日本央行干預(yù)也收效甚微。今年日元兌美元已下跌30%，貶值幅度為1972年有記錄以來(lái)最大。如果日元兌美元匯率維持在當(dāng)前低點(diǎn)、甚至進(jìn)一步貶值，不排除2023年日本通脹率達(dá)到4%-5%的可能性。

“美國(guó)第一大債主”拋售美債

據(jù)央視新聞10月19日?qǐng)?bào)道，在今年5月和6月短暫增持美國(guó)國(guó)債后，日本又開(kāi)始連續(xù)減持美國(guó)國(guó)債。當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，日本8月所持美國(guó)國(guó)債環(huán)比減少345億美元，持倉(cāng)降至1.1998萬(wàn)億美元，創(chuàng)2019年12月以來(lái)新低。日本7月所持美國(guó)國(guó)債環(huán)比減少20億美元，持倉(cāng)降至1.2343萬(wàn)億美元。

分析認(rèn)為，對(duì)美國(guó)通脹高企以及美債價(jià)格進(jìn)一步下跌的擔(dān)憂，抑制了日本持有美債的興趣。

值得一提的，據(jù)央視新聞援引日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）19日?qǐng)?bào)道，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥當(dāng)天在日本參議院預(yù)算委員會(huì)上表示，目前日元的急速貶值，將對(duì)企業(yè)制定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃帶來(lái)困難，會(huì)增加不確定性，也會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，并不希望出現(xiàn)這樣的局面。

10月17日，據(jù)央視新聞援引日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）報(bào)道，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥17日在日本眾議院預(yù)算委員會(huì)上表示，在原材料價(jià)格高漲的背景下，物價(jià)上漲是暫時(shí)的。他強(qiáng)調(diào)，為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)，將繼續(xù)實(shí)行貨幣寬松政策。

日本央行為何堅(jiān)守寬松“孤島”不加息

近日多國(guó)央行密集加息。美聯(lián)儲(chǔ)在9月21日再次激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)，瑞士22日通過(guò)宣布年內(nèi)第二次加息走出了負(fù)利率。形成鮮明對(duì)比的是，日本央行22日結(jié)束貨幣政策會(huì)議后宣布，繼續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)行超寬松貨幣政策。日本成為唯一維持負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體。

日本央行堅(jiān)守寬松“孤島”，令日本經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)面臨越來(lái)越大壓力，日元年內(nèi)貶值約30%，未來(lái)有可能進(jìn)一步走軟，日本物價(jià)漲幅也可能繼續(xù)擴(kuò)大。

據(jù)新華社，此間專(zhuān)家認(rèn)為，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息引發(fā)的全球加息潮，日本央行無(wú)法選擇加息，主要有三大苦衷。

首先，跟隨美加息將抑制需求，不利于日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

其次，日本政府負(fù)債嚴(yán)重，加息將對(duì)日本財(cái)政形成重壓。根據(jù)財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)，2021年包括地方政府債務(wù)在內(nèi)的日本公共債務(wù)余額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比例達(dá)256.9%。至2022財(cái)年（2022年4月至2023年3月）底，日本國(guó)債總余額預(yù)計(jì)將達(dá)1026萬(wàn)億日元。

日本法政大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授小黑一正指出，加息會(huì)令日本財(cái)政遭受巨大沖擊。在目前的利率水平下，日本政府僅支付國(guó)債利息每年就需花費(fèi)近10萬(wàn)億日元。如果央行加息1個(gè)百分點(diǎn)，政府每年要多支付約10萬(wàn)億日元的利息。

第三，加息也將加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。熊野英生認(rèn)為，雖然日本最終需要實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；?，加息將是必然，但是疫情之下很多企業(yè)陷入困境，負(fù)債加大，甚至過(guò)度負(fù)債。一些服務(wù)業(yè)企業(yè)正面臨消費(fèi)者收入下降、客源不足局面，很難通過(guò)提價(jià)轉(zhuǎn)嫁加息導(dǎo)致的額外成本負(fù)擔(dān)。

新華社援引《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，美國(guó)加息導(dǎo)致的美元升值不僅向世界輸出了通脹，同時(shí)也輸出了經(jīng)濟(jì)衰退的萌芽。日本媒體和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，日本加息條件尚不成熟，強(qiáng)行加息有可能令脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折，甚至陷入長(zhǎng)期衰退。

綜合央視新聞、新華社、21世紀(jì)、新華財(cái)經(jīng)、參考消息

編輯：王光建

責(zé)編：廖磊

審核：馮飛