去庫(kù)存進(jìn)度緩慢疊加通脹因素，美國(guó)9月進(jìn)口恐呈現(xiàn)近兩年來(lái)最大跌幅。
美國(guó)人口普查局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月國(guó)際貿(mào)易逆差下降至674億美元，原因是進(jìn)口下降幅度大于出口。美國(guó)國(guó)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)則發(fā)布預(yù)測(cè)，9-10月美國(guó)進(jìn)口恐繼續(xù)下跌，且2023年初進(jìn)口也將放緩。
一位美西航線的資深貨代從業(yè)人員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，他再實(shí)地看，發(fā)現(xiàn)“去庫(kù)存”速度緩慢。雖然目前到港航運(yùn)減少，但最近在洛杉磯港口，許多貨柜停留時(shí)間仍在9天左右，且由于銷售緩慢，還存在一些零售商把碼頭當(dāng)倉(cāng)庫(kù)使用的現(xiàn)象。
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美9月進(jìn)口恐繼續(xù)下跌
美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)服務(wù)提供商笛卡爾（Descartes）統(tǒng)計(jì)美國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)集裝箱進(jìn)口量同比大跌11%至221萬(wàn)/20英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱（TEU），較8月下降12.4%，低于2020年9月水平。從歷史降幅來(lái)看，9月環(huán)比下降31萬(wàn)TEU，是自2020年2月以來(lái)最大環(huán)比降幅。
相比之下，8月份的進(jìn)口量同比僅下降1.8%，保持在250萬(wàn)TEU左右。
此前美國(guó)人口普查局公布的8月美國(guó)國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，8月美國(guó)出口額為2589億美元，比 7月出口減少7億美元，進(jìn)口額為3263億美元，比7月進(jìn)口減少37億美元。
笛卡爾在報(bào)告中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、零售商減少采購(gòu)、通貨膨脹和高燃料成本等因素造成了美國(guó)9月集裝箱進(jìn)口總量的急劇下降。
具體而言，美國(guó)西海岸兩大門戶港口洛杉磯港和長(zhǎng)灘港所受到影響最大：與8月相比，這兩個(gè)港口的集裝箱進(jìn)口均下降了17%左右，但東海岸港口也感受到了壓力，其中薩凡納港口環(huán)比下降21%，不過(guò)其中部分原因是由于颶風(fēng)伊恩。
笛卡爾行業(yè)和服務(wù)執(zhí)行副總裁瓊斯（Chris Jones）表示，通常在一年之中的這個(gè)季節(jié)，這是美國(guó)進(jìn)口季節(jié)性下降之勢(shì)，但往年降幅不會(huì)這么大，目前出現(xiàn)了一個(gè)較大拐點(diǎn)。
美國(guó)全國(guó)零售聯(lián)合會(huì)(NRF)則在本月下調(diào)了對(duì)2022年剩余時(shí)間內(nèi)美國(guó)進(jìn)口貨物量的預(yù)測(cè)，同時(shí)還預(yù)計(jì)到2023年年初，貨量將進(jìn)一步下降。這是NRF在兩個(gè)月內(nèi)，第二次下調(diào)預(yù)期。
NRF認(rèn)為，在零售商較早建立庫(kù)存，并且現(xiàn)在為年終銷售已經(jīng)準(zhǔn)備充足的庫(kù)存后，預(yù)計(jì)到2022年底，美國(guó)主要集裝箱港口的進(jìn)口量將降至近兩年來(lái)的最低水平。
“美國(guó)進(jìn)口量的增長(zhǎng)已失去動(dòng)力，尤其是來(lái)自亞洲的貨物?！盚ackett Associates創(chuàng)始人哈克特（Ben Hackett）表示，最近承運(yùn)商的運(yùn)輸能力減少表明，即使消費(fèi)者繼續(xù)消費(fèi)，庫(kù)存充足的零售商對(duì)商品的需求也在下降。
NRF預(yù)計(jì)，2022年第4季度美國(guó)主要港口的進(jìn)口量將降至597萬(wàn)TEU。今年前6個(gè)月，NRF的全球港口追蹤記錄顯示，美國(guó)集裝箱總量同比增長(zhǎng)1350萬(wàn)TEU，比2021年增長(zhǎng)5.5%。但進(jìn)口量在7月和8月同去年持平，NRF預(yù)計(jì)，2022年下半年，美國(guó)集裝箱進(jìn)口量為1250萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，比2021年同比下降4%，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量將達(dá)到2600萬(wàn)TEU，比去年增長(zhǎng)不到1%。2021年，美國(guó)集裝箱進(jìn)口量創(chuàng)下紀(jì)錄2580萬(wàn)TEU。
NRF稱，美國(guó)進(jìn)口放緩將持續(xù)到2023年初，2023年1月將同比下降近5%至206萬(wàn)TEU，與2021年1月的水平持平。
去庫(kù)存緩慢
NRF負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈和海關(guān)政策的副總裁·戈?duì)柕?(Jonathan Gold)表示：“對(duì)于一些購(gòu)物者來(lái)說(shuō)，假期已經(jīng)開(kāi)始，由于預(yù)先計(jì)劃，零售商手頭有大量商品可以滿足其需求：許多零售商在今年年初引進(jìn)了商品，以應(yīng)對(duì)不斷上升的通貨膨脹和持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷問(wèn)題。”
摩根士丹利股票團(tuán)隊(duì)則在本周一份報(bào)告中仔細(xì)分析了目前的庫(kù)存過(guò)剩問(wèn)題，并警示稱，過(guò)度擴(kuò)張的庫(kù)存會(huì)導(dǎo)致減少利潤(rùn)、降價(jià)促銷行為的發(fā)生。摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，百思買、Gap和Williams-Sonoma等零售商最容易受到這些庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的影響。
根據(jù)摩根士丹利托運(yùn)人調(diào)查（MorganStanley Shipper Survey），約有100家企業(yè)定期分享他們的運(yùn)輸需求和宏觀預(yù)期，目前的凈訂單水平已達(dá)到該調(diào)查12年歷史中的最低點(diǎn)，訂購(gòu)量同比下降 40%，凈庫(kù)存水平也異常高。
摩根士丹利首席運(yùn)輸股票分析師尚克（Ravi Shanker）寫道：“幾乎一半的受訪者表示，未來(lái)他們的庫(kù)存更高，而訂購(gòu)量更低，這明確顯示庫(kù)存過(guò)剩的現(xiàn)狀。”
“面對(duì)庫(kù)存過(guò)剩，企業(yè)需要決定是接受高成本以繼續(xù)持有庫(kù)存、銷毀庫(kù)存、保持高價(jià)并打擊銷量，還是大幅降價(jià)以刺激需求。我們相信，許多公司將轉(zhuǎn)向采取積極折扣來(lái)解決他們的庫(kù)存問(wèn)題，這可能會(huì)引發(fā)一場(chǎng)‘逐底競(jìng)爭(zhēng)’，因?yàn)楦鞴驹噲D比同行更快地降價(jià)并盡可能多地轉(zhuǎn)移庫(kù)存。”尚克表示，“這種動(dòng)態(tài)將嚴(yán)重影響利潤(rùn)率，并導(dǎo)致盈利放緩?！?/p>
據(jù)其分析，家居用品和個(gè)人電子產(chǎn)品的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)很高，而一些行業(yè)仍在經(jīng)歷供應(yīng)鏈中斷。譬如，機(jī)械、電氣設(shè)備和汽車行業(yè)就仍然面臨庫(kù)存混亂的中低風(fēng)險(xiǎn)。
歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授法塔斯（Antonio Fatas）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，疫情期間復(fù)蘇推高了通脹，這可能是一個(gè)“意外”，但是人們并未對(duì)此現(xiàn)象給予足夠重視，通脹上去容易但下來(lái)難，央行大幅加息所造成的經(jīng)濟(jì)后果也就如同國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在近期做出的警示那樣，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)普遍放緩且比預(yù)期更為嚴(yán)重。
IMF近期更新預(yù)測(cè)，稱全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。IMF表示，如果不包括全球金融危機(jī)和疫情最嚴(yán)重階段，那么這將是2001年以來(lái)最為疲弱的增長(zhǎng)，同時(shí)全球通脹預(yù)計(jì)將從2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，2023年和2024年將分別降至6.5%和4.1%。