《科創(chuàng)板日報》8月9日訊（編輯 宋子喬）今日，A股多家減肥藥概念股早盤大幅高開，上游原料藥公司漲幅靠前。截至午間收盤，金凱生科漲超23%，昊帆生物、圣諾生物漲停，諾泰生物漲超12%，泓博醫(yī)藥、奧銳特、藍曉科技、藥明康德等紛紛跟漲。

消息面上，美東時間8月8日（周二），坐擁明星減肥藥產(chǎn)品的兩大制藥巨頭股價狂飆超10%后均創(chuàng)歷史新高。

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諾和諾德漲超17%，美東時間8月8日（周二），其宣布針對肥胖或超重心血管疾病成年人的試驗（“SELECT”III期試驗）結(jié)果超預(yù)期；

禮來漲近15%，市值超越強生成為全球市值最高的制藥上市公司，美東時間8月8日（周二），該公司披露二季度業(yè)績，期間營收同比增長28%至83.1億美元、凈利潤17.63億美元，均超市場預(yù)期。

截至發(fā)稿，諾和諾德和禮來的市值分別高達4236億美元、4951億美元。

▌減肥藥明星產(chǎn)品推動股價輕松翻倍

上述兩家美股制藥公司股價狂飆，從消息面來看，都指向同一產(chǎn)品——減肥藥。

諾和諾德“SELECT”試驗的積極結(jié)果或表明，有“減肥神藥”之稱的司美格魯肽（商品名為Wegovy），2.4mg劑量治療可將不良心血管事件（包含心血管死亡、非致命性心肌梗死或非致命性中風）發(fā)作風險降低20%，高于分析師預(yù)期的15%至17%。

該公司執(zhí)行副總裁Martin Holst Lange表示：SELECT是一項具有里程碑意義的試驗，它證明了司美格魯肽有可能改變?nèi)藗儗Ψ逝值目捶ê椭委煼绞?，“肥胖癥患者罹患心血管疾病的風險會增加，但迄今為止仍沒有一種獲批的藥物既能夠有效控制體重，同時降低心臟病發(fā)作、中風或心血管死亡風險?！?/p>

諾和諾德預(yù)計將于2023年在美國和歐盟申請擴大Wegovy的適應(yīng)癥，SELECT的詳細結(jié)果將在年內(nèi)晚些時候公布。

此前，Wegovy等減肥療法推動諾和諾德今年一季度的銷售額增長124%。自Wegovy于2021年6月初推出以來，諾和諾德股價已經(jīng)成功翻倍。

禮來的二季度營收超預(yù)期，主要由旗下用于治療糖尿病、肥胖癥的明星產(chǎn)品替爾泊肽（Tirzepatide，商品名為Mounjaro）推動。該產(chǎn)品第二季度貢獻了9.79億美元的銷售額，環(huán)比大增72.3%，超過分析師預(yù)期的7.43億美元，預(yù)計全年該產(chǎn)品銷售額將超40億美元。

該公司總裁邁克爾?梅森（Michael Mason）在公司第二季度財報電話會議上表示，7月底Mounjaro就陷入了短缺，預(yù)計今年剩余時間該產(chǎn)品供應(yīng)將繼續(xù)緊張。

為了滿足強勁的需求，禮來已向北卡羅來納州及印第安納州的新糖尿病生產(chǎn)基地投入數(shù)十億美元。其首席財務(wù)官阿納特?阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）表示，一旦北卡羅來納州站點在今年年底上線，Mounjaro和另一GLP-1藥物度拉糖肽（Trulicity）的產(chǎn)能將比去年的基線增加一倍。

Mounjaro于2022年5月13日上市，上市以來，禮來股價漲超80%。

▌GLP-1減肥市場有望帶動多肽全產(chǎn)業(yè)鏈成長

諾和諾德的美格魯肽和禮來的替爾泊肽都屬于GLP-1類藥物。GLP-1是一種腸促胰島素激素，可以降低血糖水平，同時增加飽腹感，從而有助于控制食欲和體重。

除了糖尿病、肥胖適應(yīng)癥，GLP-1有望治療心血管疾病、NASH、CKD、PAD、阿爾茨海默癥、心衰，而這其中每一個都是巨大的未滿足市場。

國泰君安證券分析師丁丹表示，GLP-1類減肥藥物的持續(xù)擴容推動相關(guān)多肽藥物API及CDMO需求。東德邦證券分析師陳鐵林也表示，GLP-1將帶動多肽全產(chǎn)業(yè)鏈成長。

西部證券分析師李夢園預(yù)計，未來長效GLP-1藥物市場規(guī)模將快速擴增，預(yù)計2025年全球GLP-1藥物市場規(guī)模將增至282億美元，2030年增至407億美元。

隨著諾和諾德司美格魯肽的成功，越來越多藥企加入GLP-1賽道藥物研發(fā)。

GLP-1多肽產(chǎn)業(yè)鏈情況 圖源：德邦證券

國內(nèi)，華東醫(yī)藥利拉魯肽糖尿病及減肥適應(yīng)癥均獲批上市，司美格魯肽國內(nèi)進入3期的有齊魯，華東，聯(lián)邦，麗珠醫(yī)藥，在多靶點布局上國內(nèi)進度靠前如信達生物IBI362（GLP-1R/GCGR 雙靶點）目前處于臨床3期階段，恒瑞醫(yī)藥HRS9531（GLP-1R/GIPR）臨床2期中。

GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈上游國內(nèi)競爭格局更為集中。產(chǎn)業(yè)鏈外包服務(wù)看，國內(nèi)CDMO公司如合全藥業(yè)，凱萊英，九洲藥業(yè)等搭建多肽團隊及平臺，提升GMP級別多肽產(chǎn)品交付能力。

西部證券分析師李夢園表示，未來隨著原研GLP-1藥物專利到期，國內(nèi)仿制藥多點布局，上游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢及規(guī)模效應(yīng)將更為凸顯。相關(guān)公司包括：多肽原料藥生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)：海翔藥業(yè)、諾泰生物、圣諾生物等；多肽CDMO：藥明康德、凱萊英等；多肽商業(yè)化生產(chǎn)上游供應(yīng)商：藍曉科技、昊帆生物、納微科技等。

（科創(chuàng)板日報 宋子喬）