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（以下內(nèi)容從南京證券《公用事業(yè)：輸配電價及需求側(cè)響應(yīng)新政》研報附件原文摘錄）

本周市場表現(xiàn)：截至5月19日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.91%，表現(xiàn)劣于大盤，其中電力板塊下跌1.28%，燃?xì)獍鍓K上漲2.91%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：
截至5月19日，秦皇島動力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場價965元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸；廣州港印尼煤（Q5500）庫提價1073元/噸，周環(huán)比下跌31元/噸：廣州港澳洲煤（Q5500）庫提價1055元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸。
電廠庫存持續(xù)上行。截至5月19日，六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存量總計1392.8萬噸，周環(huán)比+49.2萬噸，庫存可用天數(shù)18.9天，周環(huán)比+0.6天。
行業(yè)動態(tài)：國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級電網(wǎng)輸配電價及有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）》、《電力負(fù)荷管理辦法（征求意見稿）》。
投資策略：輸配電機(jī)制改革理清了虛擬電廠、增量配電網(wǎng)的盈利空間，相關(guān)主體可通過電壓間容量費(fèi)用價差、提高負(fù)荷利用率獲得電費(fèi)折扣等方式提高盈利；另一方面進(jìn)一步完善需求側(cè)響應(yīng)的主體和流程，細(xì)化盈利路徑，引導(dǎo)新型電力系統(tǒng)中電力負(fù)荷從成本費(fèi)用向可調(diào)度資源的轉(zhuǎn)變，并予以市場化定價，既可以作為價格信號引導(dǎo)價值發(fā)現(xiàn)，又可以作為靈活性資源對電網(wǎng)進(jìn)行短時調(diào)節(jié)，保證電力供需平衡。建議關(guān)注虛擬電廠標(biāo)的國電南瑞、協(xié)鑫能科，微電網(wǎng)標(biāo)的三峽水利、涪陵電力，沿海煤電標(biāo)的浙能電力、粵電力A。
風(fēng)險提示：用電需求不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期，電力市場建設(shè)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險。

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