圖片來源：視覺中國

3月8日，達(dá)勢股份有限公司（以下簡稱“達(dá)美樂中國”）再次披露通過聆訊后的資料集，重啟港股IPO進程，美銀擔(dān)任獨家保薦人。而在不久前，達(dá)美樂披薩也公布了2022年第四季度和2022財年的業(yè)績。

(相關(guān)資料圖)

報告顯示，達(dá)美樂第四季度全球零售額增長5.2%；2022財年增長3.9%?？紤]外匯的影響，達(dá)美樂全球零售額在2022年第四季度下降1.1%，2022財年下降1.3%。同時，該公司2022財年的全球門店凈增長1032間。截至2022年底，達(dá)美樂在全球90多個市場擁有超過19500家門店。

虧損收窄，門店加速擴張

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2022年全球零售銷售額計算，達(dá)美樂是全球最大的比薩公司，截至2023年1月1日在全球90多個市場擁有超過1.98萬家門店。

達(dá)美樂也是最早進入中國市場的比薩品牌之一。1997年，達(dá)美樂攜帶著外賣比薩的概念進入中國市場。按2022年銷售收入計算，達(dá)美樂中國是中國第三大比薩公司，同時也是中國前五大比薩品牌中增長最快的公司。

不過，進入中國的達(dá)美樂披薩，業(yè)績曾連年虧損。2020年至2022年，達(dá)美樂中國的營收分別為11.04億元、16.11億元和20.21億元，凈虧損分別為2.74億元、4.71億元及2.23億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損(非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量)2億元、1.43億元及1.14億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA(非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量)由2020年的虧損1760萬元改善至2021年及2022年的盈利分別為6270百萬元及1.39億元。

達(dá)美樂中國在招股書中提到持續(xù)虧損的原因，過去數(shù)年投入大量資源研究潛在新市場，開設(shè)更多門店和中央廚房，營銷和推廣品牌，為更多新門店設(shè)立及運營的籌備投資及培訓(xùn)門店層面員工，拓寬服務(wù)范圍及投資技術(shù)，導(dǎo)致公司在報告期內(nèi)錄得凈虧損。

達(dá)美樂中國也需向總部支付一次性的特許經(jīng)營費用，每開一家門店都需要支付一次特許經(jīng)營費。招股書顯示，達(dá)美樂中國在門店經(jīng)營和維護開支這一項中，特許權(quán)費用（銷售額分成，以及軟件許可費和年度升級費用）占據(jù)近一半。

不過，在門店層面，達(dá)美樂中國一直保持加速擴張的節(jié)奏。根據(jù)招股書，自2020年1月1日至2022年12月31日，達(dá)美樂中國的門店數(shù)從268家以29.9%的復(fù)合年增長率增至588家，而在2019年1月1日，這一數(shù)字還為188家。2021年，達(dá)美樂中國的門店數(shù)凈增105家，2022年凈增120家，主要集中在一二線城市。

門店業(yè)績層面，2020年至2022年，達(dá)美樂中國經(jīng)營利潤率分別為3.4%、 8.9%和10.1%，同店銷售增長分別為9.0%、18.7%和14.4%。

圖片來源：招股書

核心行政管理團隊方面，首席執(zhí)行官王怡（Aileen Wang）2017年5月加入達(dá)美樂中國，此前于麥當(dāng)勞中國任職8年，先后擔(dān)任上海區(qū)域總經(jīng)理（管理超100家門店）、華中地區(qū)副總裁兼總經(jīng)理（管理超500家門店）以及擔(dān)任特許經(jīng)營副總裁，負(fù)責(zé)制定特許經(jīng)營系統(tǒng)和監(jiān)管特許經(jīng)營商。

在招股書中，達(dá)美樂中國表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴張門店網(wǎng)絡(luò)；以及用作一般企業(yè)用途。達(dá)美樂中國計劃在2023年和2024年分別開設(shè)約180家新店和約240家新店，并計劃分別于 2025年和2026年開設(shè)約200家至300家新店。

72%的收益來自外賣訂單

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，中國比薩市場規(guī)模2025年將達(dá)到人民幣623億元。達(dá)美樂中國在2022年占據(jù)中國披薩市場5.3%的市場份額。

在業(yè)務(wù)層面，外賣是達(dá)美樂中國最大的優(yōu)勢。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，達(dá)美樂中國2022年有超過72%的收益來自外賣訂單，遠(yuǎn)高于約58%的行業(yè)平均水平。2019年至2021年，達(dá)美樂中國來自外送訂單的收益占比均不低于70%。2022年上半年，達(dá)美樂中國自有線上渠道的收益超過51%，月活人數(shù)也達(dá)到了90萬。

一方面，達(dá)美樂中國戰(zhàn)略性地規(guī)劃門店網(wǎng)絡(luò)，使其門店的配送區(qū)域覆蓋高密度的住宅和商業(yè)區(qū)，并優(yōu)化了門店的配送半徑。另一方面，達(dá)美樂中國已部署智能訂單調(diào)度系統(tǒng)，可根據(jù)門店訂單狀態(tài)及騎手返回門店途中的位置有效為訂單匹配騎手，所有騎手均為專職騎手。

弗若斯特沙利文報告指出，達(dá)美樂中國是中國唯一一家在所有銷售渠道提供30分鐘必達(dá)的承諾的比薩公司。于往績記錄期間，達(dá)美樂中國約90%的外送訂單完成送達(dá)承諾，平均訂單完成時間約為23分鐘。

不過，主打外賣路線的達(dá)美樂在不斷拓張門店的同時，外送優(yōu)勢正在面臨競爭，必勝客、尊寶披薩等品牌相繼在外賣賽道發(fā)力。從中國披薩市場企業(yè)排名來看，2022年，必勝客的外賣收入占到了整個市場份額的26%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，美團、餓了么等外賣平臺同樣有能夠做到30分鐘送達(dá)的其他披薩品牌，達(dá)美樂“30分鐘必送達(dá)”的外送優(yōu)勢在激烈的品牌競爭下已被削弱，需要尋找新的差異化和業(yè)務(wù)增長點。

圖片來源：招股說明書

實際上，2022年3月，達(dá)美樂比薩在中國大陸、中國香港和中國澳門的獨家總特許經(jīng)營商達(dá)勢股份有限公司就已正式向港交所遞交招股說明書，擬在港股主板掛牌上市。2022年11月，達(dá)美樂中國就已通過港交所聆訊。而在同年12月，達(dá)美樂中國公告稱，鑒于現(xiàn)行市況，公司決定延遲全球發(fā)售。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜柳大方）