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觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月8日，穆迪將路勁基建有限公司的公司家族評(píng)級(jí)(CFR)和該公司全資融資平臺(tái)的有支持高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)從“Ba3”下調(diào)至“B1”。

同時(shí)，穆迪將路勁及其全資融資平臺(tái)的評(píng)級(jí)展望由負(fù)面上調(diào)至穩(wěn)定。

穆迪預(yù)測(cè)，2023年，路勁的合同銷(xiāo)售額將下降10%至人民幣360億元左右，2022年將下降18%至人民幣406億元左右。疲弱的銷(xiāo)售表現(xiàn)反映出該公司在過(guò)去一到兩年里土地補(bǔ)充放緩以保持流動(dòng)性。銷(xiāo)售額的持續(xù)下降將削弱該公司未來(lái)12個(gè)月的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流和信用指標(biāo)。

在穆迪的案例中，路勁的信用指標(biāo)將在未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)走弱。具體地說(shuō)，其債務(wù)/EBITDA之比將惡化至7.8倍左右(截至2022年6月的12個(gè)月為7.1倍)，同期EBIT/利息覆蓋率之比將從2.4倍惡化至2.1倍左右。

鑒于該公司籌集新資金的能力減弱，并可能使用其內(nèi)部現(xiàn)金來(lái)源償還到期債務(wù)，其流動(dòng)性緩沖或在未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)減少。

此外，穆迪預(yù)計(jì)，該公司的收費(fèi)公路業(yè)務(wù)將有助于緩解其房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的波動(dòng)性。具體地說(shuō)，得益于收費(fèi)公路業(yè)務(wù)和印尼高速公路收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，來(lái)自該部分業(yè)務(wù)的經(jīng)常性收入將在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)覆蓋路勁利息支出的約30%-33%。

穆迪副總裁兼高級(jí)分析師Cedric Lai表示，評(píng)級(jí)下調(diào)反映了穆迪的觀點(diǎn)，即未來(lái)12至18個(gè)月，路勁疲弱的信用指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的下降將不再支撐該公司此前的評(píng)級(jí)水平。