近期，宏工科技股份有限公司（下稱(chēng)“宏工科技”）更新披露了招股說(shuō)明書(shū)，擬創(chuàng)業(yè)板IPO上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股。公司此次欲募集53201.54萬(wàn)元分別用于智能物料輸送與混配自動(dòng)化系統(tǒng)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
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鈦媒體APP注意到，宏工科技在營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)卻連續(xù)下降，資產(chǎn)負(fù)債率始終遠(yuǎn)超同行20個(gè)百分點(diǎn)。
利潤(rùn)連降
宏工科技主要聚焦于以粉料、粒料、液料及漿料處理為主的物料自動(dòng)化處理產(chǎn)線(xiàn)及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于為鋰電池、精細(xì)化工、橡膠塑料、食品醫(yī)藥等下游行業(yè)提供一站式的物料綜合處理解決方案。
2019年-2021年，宏工科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21980.1萬(wàn)元、33208.85萬(wàn)元、57921.52萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為660.39萬(wàn)元、6574.34萬(wàn)元、4993.5萬(wàn)元，其中2021年宏工科技在營(yíng)收同比增長(zhǎng)74.42%的情況下，凈利潤(rùn)卻同比下降了24.05%。
令人意想不到的是，2021年宏工科技增收不增利的現(xiàn)象或許只是一個(gè)開(kāi)始。2022年上半年，宏工科技的營(yíng)業(yè)收入為36545.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)162.26%，凈利潤(rùn)為-1776.68萬(wàn)元，同比下降266.08%，再次出現(xiàn)了增收不增利，且凈利潤(rùn)更是為負(fù)數(shù)。
鈦媒體APP注意到，導(dǎo)致宏工科技出現(xiàn)增收不增利的主要原因是毛利率持續(xù)走低。2020年-2021年和2022年1-6月，宏工科技的毛利率分別為37.02%、29.64%、24.79%。
值得一提的是，天健會(huì)計(jì)事務(wù)所曾對(duì)宏工科技2019年和2020年的財(cái)報(bào)進(jìn)行過(guò)更正，其中2019年宏工科技原始財(cái)務(wù)報(bào)表的實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為4678.16萬(wàn)元，而此次申報(bào)稿中2019年的凈利潤(rùn)為660.39萬(wàn)元，兩者相差了4017.77萬(wàn)元。
除此之外，宏工科技的業(yè)績(jī)還較為依賴(lài)公司的前五大客戶(hù)。報(bào)告期內(nèi)，宏工科技向前五大客戶(hù)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為13707.4萬(wàn)元、19070.06萬(wàn)元、25996.33萬(wàn)元、26406.41萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的62.36%、57.42%、44.88%、72.26%。
負(fù)債高，大舉“補(bǔ)流”
鈦媒體APP注意到，宏工科技的債務(wù)出現(xiàn)了暴增的情況。截至2020年末、2021年末、2022年6月末，宏工科技的負(fù)債總額分別為3.45億元、10.2億元元、22.32億元，其中2021年宏工科技的債務(wù)同比增長(zhǎng)了195.65%，2022年6月末較2021年增長(zhǎng)了118.82%。而導(dǎo)致宏工科技債務(wù)暴增的主要因素是其2021年新增了5.56億元的合同負(fù)債，到了2022年6月末，這一數(shù)字上升至13.18億元。
與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，宏工科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為80.38%、70.32%、83.87%、92.59%，同行業(yè)可比公司平均值分別為48.04%、49.25%、61.45%、65.88%。換言之，宏工科技的資產(chǎn)負(fù)債率始終超同行均值愈20個(gè)百分點(diǎn)。
或許是因?yàn)閭鶆?wù)較高，補(bǔ)充流動(dòng)資金也成為了宏工科技最重要的募投項(xiàng)目之一。據(jù)悉，宏工科技此次欲募集2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占募集資金總額的37.6%。對(duì)此，一位資深業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體APP表示，一般情況下，企業(yè)IPO募集資金中，補(bǔ)充流動(dòng)資金的占比超過(guò)了25%會(huì)受到監(jiān)管層的特別關(guān)注。有關(guān)上述問(wèn)題，鈦媒體 APP 發(fā)函至公司，但截至截稿，沒(méi)有收到公司的回復(fù)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）