文/樂居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會

鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的停發(fā)員工工資事件，將國美幾度推上熱搜，在各種猜測聲中，董事長黃光裕再度減持的消息，又一次在業(yè)內(nèi)掀起了一波討論。

(資料圖片僅供參考)

11月11日，黃光裕再度減持4.05億股，套現(xiàn)約0.51億港元。據(jù)樂居財(cái)經(jīng)《家居k線》統(tǒng)計(jì)，今年以來，黃光裕夫婦已進(jìn)行約14次減持行為，其中12次減持發(fā)生于下半年，合計(jì)套現(xiàn)金額超過11億港元。

接連減持之下，黃光裕的持股比例已經(jīng)從年初的59.94%降至39.19%。而這十余次減持的平均每股交易價(jià)也不斷走低，從年初的0.66港元至跌至0.126元。而在最新一次減持消息曝光后，國美零售的股價(jià)于11月16日和17日連續(xù)2日下跌，合計(jì)跌幅近19%。截至11月17日收盤，國美零售股價(jià)僅剩0.123港元。

“18個(gè)月恢復(fù)市場地位。”黃光?；貧w后的豪言壯語讓諸多人充滿期待。但國美帶來的消息讓期待值一點(diǎn)點(diǎn)在縮減。今年上半年，國美零售營收、凈利雙降，歷史數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，國美零售已經(jīng)連續(xù)虧損6年，虧損額達(dá)到222.89億元。

10月底，國美再度公告，預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈虧損將較去年同期擴(kuò)大35%-65%。黃光?；貧w后，國美APP改名真快樂APP，收購打扮家、安迅物流，家·生活戰(zhàn)略從1.0升級到2.0，大動作頻頻，但業(yè)績卻難見明顯好轉(zhuǎn)。

業(yè)績久不見起色，黃光裕夫婦卻密集減持。而這更讓人不由在心里猜測：一把手對國美也不看好？還是拿套現(xiàn)的錢準(zhǔn)備大干一番？而其中也夾雜著“黃光裕要放棄國美？”的傳言。

夫妻共同套現(xiàn)超11億

據(jù)港交所文件披露，11月11日，黃光裕以每股0.1259港元的均價(jià)出售4.05億股公司股票，套現(xiàn)約5098.95萬港元。減持后，黃光裕及其配偶杜鵑二人目前合計(jì)持有國美零售139.97億股，占總股本的39.19%。

此外，消息顯示，黃光裕實(shí)際控制兩個(gè)平臺——GomeManagementLimited（國美管理有限公司）和EverOceanInvestmentsLimited（恒海投資有限公司）也在11日同步進(jìn)行了減持，同樣套現(xiàn)約5000萬港元。

港交所數(shù)據(jù)顯示，2022年，國美管理持有國美零售股權(quán)比例由年初的40.48%降至24.68%，而恒海投資的持股比例也由今年6月的35.26%降至24.68%。另外，黃光裕旗下的ShinningCrownHoldingsInc.也將持股比例由年內(nèi)最高時(shí)的13.20%降至9.94%。

據(jù)樂居財(cái)經(jīng)《家居k線》不完全統(tǒng)計(jì)，算上這次，今年以來，黃光裕、杜鵑夫婦已經(jīng)進(jìn)行了14次套現(xiàn)，套現(xiàn)總金額超過11億港幣。且進(jìn)入下半年后，黃光裕夫婦的減持頻次明顯增多。合計(jì)14次減持中，12次發(fā)生在6月末之后的下半年。

也正是今年5月起，國美開始流傳出裁員降薪、拖欠貨款、斷繳社保、停發(fā)工資等消息。數(shù)據(jù)顯示，國美員工由2021年末的32278名減少到2022年6月末的25701名，僅在上半年就減員6577人。另據(jù)各種爆料及媒體報(bào)道，國美的減薪方式多樣，“有些部門是直接解散的”“有人稱裁員是從今年4月開始分批進(jìn)行，幅度很大?！?/p>

即使未被裁員的員工也難逃欠薪或是降薪，據(jù)國美內(nèi)部員工向媒體爆料：“薪資由公司統(tǒng)一考核，到手的績效可能會被扣50%-70%；月的時(shí)候，國美將8：2的薪資績效比例調(diào)整為7：3，并且要求員工簽署調(diào)整同意書，未簽署的員工也被強(qiáng)制執(zhí)行。原本國美每月15日發(fā)工資，但從今年下半年開始，一個(gè)月比一個(gè)月晚?！?/p>

資金缺口超400億

彼時(shí)，對于黃光裕夫婦的減持行為，不少人認(rèn)為這是其套現(xiàn)以補(bǔ)充公司現(xiàn)金流的方式。但隨著時(shí)間的推進(jìn)，國美的欠薪傳聞不僅沒有消減，反而愈演愈烈，到11月初，國美正式停發(fā)員工工資并讓員工簽署保證書的事兒直接沖上熱搜。

11月初，網(wǎng)絡(luò)上流傳出一份承諾書顯示：為確保業(yè)務(wù)盡快恢復(fù)，推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，國美電器要求員工簽署承諾函，希望員工理解并承諾，自2022年10月份起，公司在未來半年到一年的時(shí)間里可能延時(shí)發(fā)放員工工資。國美電器在承諾函中表示，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型面臨前所未有的困難，正處于“特殊時(shí)期”。

另外，有消息稱，在近日召開的內(nèi)部會議上，國美電器董事長黃秀虹表示：公司到12月底之前，只會給員工上社保，不會再發(fā)工資了。黃秀虹還補(bǔ)充：今后中長期，工資發(fā)放也存在不確定性，后續(xù)國美對該承諾書內(nèi)容的真實(shí)性表示了認(rèn)可，相當(dāng)于將國美欠薪的事實(shí)擺在了明面之上。

無論是欠薪或是裁員，均指向國美的資金鏈吃緊。今年上半年，國美零售營收、凈利雙降，其中營收同比下降53.05%為121.09億元，與2020年同期相比，縮水約36%；凈利潤同比下降50.24%為-29.66億元，是近5年來年來的最大虧損。歷史數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，國美零售已經(jīng)連續(xù)虧損6年，虧損額達(dá)到222.89億元。

持續(xù)虧損之下，國美的債務(wù)壓力也就愈加顯得沉重。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年末，國美零售總負(fù)債586億；其中，有息負(fù)債281億，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)144億。而同期，國美零售的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅157.13億，資金缺口超過400億元。

隨著肩上負(fù)債壓力的加大，國美的負(fù)債率也達(dá)到了新高。2017年-2021年，國美零售流動負(fù)債分別為 353.44 億元、406.04 億元、464.12 億元、529.43 億元以及 521.50 億元，同期其營業(yè)收入分別 715.71 億元、643.56 億元、594.83 億元、441.19 億元以及 464.84 億元。

亂槍打鳥

2021年2月18日的國美集團(tuán)高管會上，創(chuàng)始人黃光?！盃幦?8個(gè)月恢復(fù)國美原有的市場地位。”的豪言，言猶在耳。國美的現(xiàn)狀，讓不少期待黃光裕東山再起的看眾們頗感失望。

隨后，國美進(jìn)行了一系列的“推新”和改革。其中，最為重要的一項(xiàng)轉(zhuǎn)型便是將原有的國美APP改名為“真快樂APP”。放棄一個(gè)有著高群眾基礎(chǔ)的國民品牌而改成一個(gè)面貌全新的品牌，國美此舉讓諸多人表示不解。

按黃光裕的規(guī)劃，除老本行電器之外，真快樂APP的銷售種類擴(kuò)展至全品種，不僅如此，期間還增加了購物、社交、娛樂一體化的功能?！八认虢璐俗汾s京東，還想分掉拼多多和抖音的蛋糕，其結(jié)果就是哪一項(xiàng)也沒做好，還失了原有的家電零售基本盤。”某業(yè)內(nèi)人士直言。

折戟真快樂APP外，黃光裕還在這期間做了諸多收購或投資，包括互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺打扮家、安迅物流等。接觸過國美多次品牌宣傳活動的業(yè)內(nèi)人士表示：“最直觀的感受就是黃光裕太急于追趕，亂槍打鳥，什么業(yè)務(wù)都上了?！痹摌I(yè)內(nèi)人士還補(bǔ)充道：“但這諸多業(yè)務(wù)在國美內(nèi)部是較混亂的，甚至有些國美的高管自己也說不清業(yè)務(wù)如何協(xié)同合作。”

多次嘗試均以失敗告終，今年8月，黃光裕在公開信中表示，將對國美的資產(chǎn)再度進(jìn)行重組，包括以低價(jià)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升股東回報(bào)水平。同時(shí)黃光裕強(qiáng)調(diào)將進(jìn)一步聚焦公司主業(yè)，化繁為簡，剝離其他非關(guān)聯(lián)或虧損業(yè)務(wù)并逐步減少對國美真快樂等業(yè)務(wù)的投入，關(guān)撤低效門店等。

但2個(gè)月多月后，今年10月下旬，國美零售發(fā)布了盈利警告補(bǔ)充消息稱，預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈虧損將較去年同期擴(kuò)大35%-65%，可見資產(chǎn)重組的效果并沒有及時(shí)顯現(xiàn)。