在華為Mate 60 Pro低調(diào)發(fā)售卻引發(fā)狂熱轟動(dòng)之際，手機(jī)大廠小米集團(tuán)（01810.HK）也披露了最新季業(yè)績，期內(nèi)多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，也引起了投資者的廣泛關(guān)注。

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二季度盈利端表現(xiàn)突出，但手機(jī)業(yè)務(wù)仍在下滑

在2023年第二季度，小米集團(tuán)繼續(xù)執(zhí)行以“規(guī)模與利潤并重”為核心的經(jīng)營策略，進(jìn)一步降本增效，實(shí)現(xiàn)了更高的利潤交付。

具體而言，在二季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收673.55億元，同比下降4%。但在降本增效下，其銷售成本同比下降了8.92%，為531.94億元。由此，小米集團(tuán)期內(nèi)的毛利反而同比大增20.3%至141.61億元，整體毛利率達(dá)到21%。

再加上銷售及推廣開支、行政開支的下降，該公司二季度的經(jīng)營利潤同比大增133.12%；非國際財(cái)務(wù)準(zhǔn)則下，經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)51.4億元，同比增長147%。

可見，二季度營收雖然有所下降，但降本增效的策略是有效的，小米集團(tuán)盈利端的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。

分業(yè)務(wù)線來看，在智能手機(jī)領(lǐng)域，根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，二季度小米全球智能手機(jī)出貨量排名前三，市占率為12.9%，環(huán)比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)是連續(xù)十二個(gè)季度排名全球前三。另外，根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，二季度，小米集團(tuán)在全球51個(gè)國家和地區(qū)的智能手機(jī)出貨量排名前三，在61個(gè)國家和地區(qū)的智能手機(jī)出貨量排名前五。

體現(xiàn)在業(yè)績上，智能手機(jī)仍是小米集團(tuán)的支柱業(yè)務(wù)，期內(nèi)貢獻(xiàn)了365.95億元的收入，同比下降了13.4%，占營收的比重為54.33%，這個(gè)數(shù)據(jù)較之前季度有所下降。

其智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比大降主要是由于全球智能手機(jī)市場需求持續(xù)疲軟，期內(nèi)小米智能手機(jī)的出貨量也由上年同期的3910萬臺(tái)降至了如今的3290萬臺(tái)，同比降幅達(dá)15.86%。

不過，智能手機(jī)銷量下滑帶來的負(fù)面影響被高端化抵消了一部分。二季度，小米集團(tuán)的智能手機(jī)ASP（智能手機(jī)平均銷售單價(jià)）同比增加2.8%至2023年二季度的1112.2元/部，主要是由于中國大陸的ASP增加所致。

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，二季度，小米集團(tuán)在中國大陸地區(qū)的高端智能手機(jī)銷量在整體智能手機(jī)銷量中占比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)至20.1%。期內(nèi)其在中國大陸地區(qū)的ASP同比增長亦超24%。

而高端化的成果也體現(xiàn)在了毛利率上，期內(nèi)該公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率為13.3%，同比提升4.7個(gè)百分點(diǎn)。

小米其他業(yè)務(wù)線的情況如何？

營收占比過半的智能手機(jī)業(yè)務(wù)遭遇下滑的同時(shí)，小米集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)線其實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，對(duì)盈利端的大增提供了助力。

于二季度，小米的IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)線實(shí)現(xiàn)了收入和毛利率的同步增長。其中，收入為223億元，同比增長12.3%，毛利率達(dá)到17.6%，同比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

進(jìn)一步細(xì)分，期內(nèi)，小米集團(tuán)的智能大家電業(yè)務(wù)收入同比加速增長至70%以上，二季度空調(diào)產(chǎn)品和冰箱產(chǎn)品出貨量更是雙雙創(chuàng)下歷史新高，其中空調(diào)產(chǎn)品出貨量同比大漲超90%。

在辦公和娛樂場景中，2023年第二季度，該公司在中國大陸地區(qū)平板產(chǎn)品出貨量同比增長超50%。

不過，智能電視及筆記本電腦的收入有所下降。

另外，基于小米集團(tuán)的全球互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模保持健康增長趨勢，于2023年第二季度，小米集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入74億元，同比增長6.8%，收入創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，本季度，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率達(dá)到74.1%，同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

細(xì)項(xiàng)中，二季度，廣告業(yè)務(wù)收入為51億元，同比增長13%，收入創(chuàng)歷史新高；二季度，游戲業(yè)務(wù)收入同比增長7.5%至10億元，已連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)收入同比提升。

值得注意的是，除了這些已經(jīng)成型的業(yè)務(wù)外，投資者對(duì)小米集團(tuán)的造車業(yè)務(wù)亦高度關(guān)注。

二季度財(cái)報(bào)中這方面的信息比較少，但小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰于8月29日稱，小米造車進(jìn)展非常順利，甚至近期一些進(jìn)展遠(yuǎn)超預(yù)期。

而且近期盧偉冰和小米創(chuàng)始人雷軍在微博上發(fā)布的一系列關(guān)于造車的照片也引發(fā)熱議，對(duì)此，盧偉冰表示，小米汽車剛剛結(jié)束了夏測，進(jìn)展超出預(yù)期，維持2024年上半年量產(chǎn)目標(biāo)不變。

值得一提的是，近期還有一家企業(yè)和小米集團(tuán)的情況剛好相反。電動(dòng)車新勢力之一的蔚來（09866.HK）（NIO.US）近日確認(rèn)其手機(jī)NIO Phone將于9月份上市。

結(jié)語

在小米集團(tuán)發(fā)布二季度業(yè)績報(bào)告后，已經(jīng)有一些機(jī)構(gòu)上調(diào)了自己的目標(biāo)價(jià)。

其中，中銀國際發(fā)表報(bào)告指，小米第二季收入較其預(yù)期高2%、亦較市場預(yù)期高3%，經(jīng)營利潤率5.9%，亦好過市場預(yù)期，公司在市場下行的情況下，顯示具有盈利能力，相信市場會(huì)繼續(xù)上調(diào)對(duì)公司的預(yù)測。

該行相信華為推出5G手機(jī)對(duì)小米的影響屬可控，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由16.3港元上調(diào)至16.4港元，反映明年預(yù)測市盈率29倍。

花旗則表示，維持小米集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí)，主因其市場份額意外增加，目標(biāo)價(jià)從15港元上調(diào)4.7%至15.7港元。該行預(yù)計(jì)，小米第三季度業(yè)務(wù)將環(huán)比增長，受益于智能手機(jī)增長，毛利率很可能保持較高水平，在19%以上。