經(jīng)歷破產(chǎn)重整一年后，中信國安實(shí)業(yè)正在加速涅槃重生！

6月19日，上市公司洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告稱，擬將其所持新疆洛鉬礦業(yè)有限公司（以下簡稱新疆洛鉬）的65.1%股權(quán)作價(jià)29億元轉(zhuǎn)讓予無關(guān)聯(lián)第三方中信國安實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中信國安實(shí)業(yè)”）。公告顯示，新疆洛鉬擁有東戈壁鉬礦65.1%的權(quán)益。

洛陽鉬業(yè)稱，此次出售是為了“更好地聚焦集團(tuán)發(fā)展優(yōu)先事項(xiàng)”，聚焦新能源金屬，布局新的重大戰(zhàn)略性并購和重大項(xiàng)目建設(shè)，不僅讓外界對洛陽鉬業(yè)未來布局充滿好奇，也讓市場對中信國安實(shí)業(yè)的重組進(jìn)展倍加關(guān)注。

大手筆并購鉬礦 謀加速轉(zhuǎn)型

東戈壁鉬礦作為近年探明的一處特大型優(yōu)質(zhì)鉬礦，長期受到國內(nèi)礦業(yè)的關(guān)注。根據(jù)2023年洛陽鉬業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)，該礦鉬品位為0.115%，資源量（按金屬量計(jì)）50.82萬噸。相比之下，國內(nèi)著名鉬業(yè)上市公司金鉬股份，其兩大主力礦山金堆城鉬礦和東溝鉬礦擁有的鉬資源量（按金屬量計(jì)）分別為34萬噸和55萬噸，品位分別為0.083%和0.120%。2023年，金鉬股份營收達(dá)115億元，凈利潤31億元，最新市值為340億。東戈壁鉬礦的價(jià)值可見一斑。因此，該礦的出售引起市場廣泛關(guān)注，其前景也被市場人士普遍看好。

據(jù)了解，當(dāng)洛陽鉬業(yè)釋放欲出售東戈壁鉬礦的消息后，競購者眾多，最終中信國安實(shí)業(yè)脫穎而出，因?yàn)樵摰V與其現(xiàn)有資產(chǎn)具有良好協(xié)同性，也體現(xiàn)了尋找新增長點(diǎn)的迫切愿望。

中信國安實(shí)業(yè)曾是一家知名企業(yè)，受內(nèi)部多種因素影響，從2019年開始公司流動(dòng)性危機(jī)蔓延。2022年初，公司被債權(quán)人提請法院司法重整。2023年2月，大股東中信集團(tuán)牽頭耗資120億元參與重整。

根據(jù)《重整投資協(xié)議》，包括原中信國安實(shí)業(yè)以及其子公司在內(nèi)的7個(gè)重整主體，以保留資產(chǎn)和選擇留債清償?shù)膫鶆?wù)整體打包，設(shè)立中信國安實(shí)業(yè)集團(tuán)，進(jìn)而通過股權(quán)受讓、增資及以股抵債等方式，中信國安實(shí)業(yè)最終由中信集團(tuán)和轉(zhuǎn)股債權(quán)人共同持股。中信集團(tuán)對中信國安實(shí)業(yè)（新成立的新國安集團(tuán)，用于吸納資產(chǎn)）持股比例約30.64％—32.25％，轉(zhuǎn)股債權(quán)人對中信國安實(shí)業(yè)持股比例約67.75％—69.36％。

據(jù)中信國安實(shí)業(yè)官網(wǎng)介紹，重組完成后，其下設(shè)6家一級(jí)子公司，分別為青海鋰業(yè)、白銀有色（股票代碼：601212）、中信尼雅（股票代碼：600084）、國安股份（股票代碼：000839）、國安一城及國安控股，產(chǎn)業(yè)涵蓋新能源、先進(jìn)材料、新消費(fèi)、信息服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)、文旅會(huì)展以及不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營六大類，2023年?duì)I業(yè)收入1100億元。

重組之際，中信集團(tuán)曾表示，將為重整后的中信國安實(shí)業(yè)集團(tuán)注入重要資源，協(xié)助其盡快回歸健康可持續(xù)發(fā)展軌道。此次東戈壁鉬礦的并購表明，中信集團(tuán)正在兌現(xiàn)當(dāng)時(shí)的承諾。待股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，中信國安實(shí)業(yè)版圖將新添一處礦山資產(chǎn)，與旗下青海鋰業(yè)、白銀有色共同構(gòu)成礦產(chǎn)資源板塊，在先進(jìn)材料、新消費(fèi)、新型城鎮(zhèn)化三大板塊形成協(xié)同。

其中值得注意的是白銀有色，截至上周五收盤，白銀有色總市值210.3億元，股價(jià)2.83元/股。白銀有色自身擁有鉬資源，位于新疆富蘊(yùn)縣索爾庫都克銅礦，但資源量僅1.36萬噸，一旦東戈壁鉬礦加入，同樣作為中信國安實(shí)業(yè)下屬公司，可在資源領(lǐng)域形成開采、技術(shù)共享等協(xié)同效應(yīng)。

鉬價(jià)中長期看好 開發(fā)前景樂觀

“在當(dāng)前鉬價(jià)維持高位的背景下，中信國安實(shí)業(yè)的收購價(jià)屬于公允交易價(jià)格。同時(shí)，除非遇到經(jīng)營困難等極端情況，礦業(yè)行業(yè)的收購普遍包含了對未來的預(yù)期?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士坦言，“國內(nèi)現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)鉬礦比較少，能對外出售的更少。中信國安實(shí)業(yè)選擇此時(shí)出手，整體選擇非常正確?！?/p>

近年來，鉬價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺的背后是中國鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)型需求，中長期看，市場對鉬的需求也不會(huì)減弱。國金證券的研究報(bào)告稱，從直接需求來看，需求量占比較大的含鉬鋼種316不銹鋼、雙相不銹鋼及中厚板2024年3月產(chǎn)量累計(jì)同比增速分別為6%、58%和3%；終端需求看，應(yīng)用場景需求占比較高的油氣、化學(xué)品制造投資3月累計(jì)同比增速分別為12%、7%。

“得益于造船和能化（火電、油氣和化工）、鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域景氣延續(xù)，預(yù)計(jì)2026年全球鉬需求量有望達(dá)到34.5萬噸，3年符合年均增長率為5%?！痹撗芯繄?bào)告稱。

為什么東戈壁鉬礦自從2010年被洛陽鉬業(yè)并購以來，14年始終處于未開發(fā)狀態(tài)？有媒體指出，可能是因?yàn)槠洳蛇x工程與自然保護(hù)區(qū)較近有關(guān)。但種種跡象顯示，東戈壁鉬礦的審批工作正在加速推進(jìn)。據(jù)知情人士透露，該礦報(bào)批已沒有實(shí)質(zhì)性障礙，正在最后的程序中。因此，對于中信國安實(shí)業(yè)來說，收購東戈壁鉬礦的另一大優(yōu)勢是幾乎可以“直接上手”，不用再做過多準(zhǔn)備，正常情況下兩年可以建成投產(chǎn)。橫向?qū)Ρ?，紫金礦業(yè)于2022年10月21日以59.1億元獲得了金沙鉬業(yè)84%股權(quán)，探礦權(quán)內(nèi)鉬資源量為219.3萬噸。但截至今年6月，尚未有前期開工建設(shè)的信息。

據(jù)新京報(bào)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士表示，洛陽鉬業(yè)此次選擇出售東戈壁鉬礦出乎市場意料，業(yè)內(nèi)此前甚至并未聽到相關(guān)風(fēng)聲。不過結(jié)合洛陽鉬業(yè)近期動(dòng)作，其出售也顯得合情合理。洛陽鉬業(yè)提到“更好地聚焦集團(tuán)發(fā)展優(yōu)先事項(xiàng)”，預(yù)計(jì)將在銅業(yè)務(wù)方面投入更大力度。近年來，洛陽鉬業(yè)已經(jīng)成為全球最重要的銅生產(chǎn)商之一，2023年產(chǎn)銅41.95萬噸，產(chǎn)鈷量5.55萬噸。2024年，該公司的產(chǎn)銅量將提升至52萬噸以上，成為全球貢獻(xiàn)新增銅產(chǎn)量最大的公司。今年年初，洛陽鉬業(yè)提出新一輪銅產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，目標(biāo)2028年實(shí)現(xiàn)80-100萬噸銅的產(chǎn)能，計(jì)劃啟動(dòng)TFM三期和KFM二期開發(fā)。

對洛陽鉬業(yè)來說，與擴(kuò)建兩個(gè)在產(chǎn)巨型銅礦相比，從頭開發(fā)東戈壁鉬礦無疑不是優(yōu)先級(jí)，但對急需轉(zhuǎn)型的中信國安實(shí)業(yè)來說，在合適的時(shí)機(jī)拿下合適的資源，卻是一個(gè)對未來至關(guān)重要的選擇。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。