【大豆&豆粕】

美聯(lián)儲7月加息預(yù)期與中西部降雨預(yù)期雙重利空作用下，CBOT大豆價格下跌回調(diào)，人民幣對美元貶值，短期情緒偏弱。國內(nèi)豆粕單邊價格跟跌。本周五美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布面積和庫存報告，等待報告落地。國內(nèi)壓榨利潤較差且買船偏慢，9/1月間價差偏強預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

【豆油&棕櫚油】

隔夜棕櫚油表現(xiàn)強于豆油。MPOA預(yù)計6月1-20日棕櫚油產(chǎn)量下降3.64%。因本周和下周預(yù)報將迎來急需降雨，美豆產(chǎn)區(qū)天氣在改善。月底關(guān)注美豆面積報告，報告前預(yù)期面積比3月份微增。從天氣角度看，隨著美豆產(chǎn)區(qū)天氣邊際改善，要謹(jǐn)慎天氣升水對價格的不斷注入。在厄爾尼諾天氣模型下預(yù)計棕櫚油表現(xiàn)強于豆油，可以空配豆油，多配棕櫚油，另外也要注意下跌壓力有轉(zhuǎn)到粕上的概率發(fā)生，使得油抗跌，所以后續(xù)單邊尋找擇機反彈沽空機會以及品種間對沖機會。風(fēng)險點仍需謹(jǐn)慎天氣的多變。

【菜粕&菜油】

隔夜菜籽期價下跌，因北美天氣緩和與加籽種植面積小幅超預(yù)期。天氣市的高波動正是由于天氣的難預(yù)測性，當(dāng)前短期降雨對土壤濕度的改觀是現(xiàn)實，7月份油籽作物對降雨存在高需求，當(dāng)下交易降雨增多的預(yù)期。加拿大菜籽種植面積預(yù)估為2210萬英畝，較去年增多3%，與此前市場平均預(yù)估2180相比也略高。策略上，菜系短期承壓，尤以菜粕為主；中期仍保持偏多思路，天氣風(fēng)險尚未消退。

【豆一】

本周四會繼續(xù)拍賣國產(chǎn)大豆。中儲糧拍賣有一定成交量，成交量在環(huán)比回升，成交情況轉(zhuǎn)好。國產(chǎn)豆方面需要關(guān)注新季大豆的長勢情況和政策端拍賣情況，待夏季天氣等因素交易接近尾聲時，后續(xù)尋找擇機反彈沽空機會。

【玉米】

美聯(lián)儲7月加息預(yù)期與中西部降雨預(yù)期雙重利空作用下，CBOT玉米在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格下跌回調(diào)，外盤短期情緒偏弱。國內(nèi)芽麥對玉米的利空交易殆盡，飼用谷物拍賣消息仍然沒有落實，國內(nèi)市場年開始交易玉米偏緊的供需結(jié)構(gòu)，基差走強帶動月間價差走強。維持近月合約偏強預(yù)計。

【生豬】

生豬現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，端午節(jié)后豬價的這輪下跌創(chuàng)下了本年度以來最低。日屠宰量繼續(xù)下降，比較接近4月初的水平。本輪下跌更多是消費差，終端白條走貨差導(dǎo)致，部分白條供應(yīng)商反應(yīng)端午節(jié)后白條肉銷量降20%-30%。終端消費快速下滑可能與近期北方高溫天氣有關(guān)，盤面7月由于對現(xiàn)貨升水且臨近交割，繼續(xù)大跌擠升水。其他合約低位震蕩，預(yù)計盤面短期延續(xù)弱勢。

【雞蛋】

雞蛋盤面維持小幅反彈，現(xiàn)貨價格小幅下滑。原料端，豆粕玉米高位整理小幅回落。中期來看，我們認(rèn)為隨著梅雨季的季節(jié)性弱勢期即將結(jié)束，后期現(xiàn)貨端將面臨季節(jié)性上漲。而盤面對前期利空因素消化較為充分，預(yù)計將逐步企穩(wěn)上行。遠月低位逢低做多思路不變。

【棉花】

昨天美棉小幅上漲，關(guān)注即將公布的面積報告；調(diào)查結(jié)果顯示，美國2023年棉花種植面積料為1111.9萬英畝，預(yù)估區(qū)間為1050-1200萬英畝，USDA 3月31日報告預(yù)估為1125.6萬英畝。棉花現(xiàn)貨基差堅挺，市場報價較亂，紡企采購謹(jǐn)慎；整體看棉花現(xiàn)貨價格仍相對堅挺，但棉紗需求仍疲弱，紡企對于棉花采購偏謹(jǐn)慎。近期下游開機小幅走弱，棉紗和坯布庫存繼續(xù)緩慢累庫，隨著淡季深入，繼續(xù)關(guān)注下游開機和庫存情況。近期市場關(guān)于增發(fā)進口配額和拋儲的傳聞較多，短期鄭棉或繼續(xù)調(diào)整。操作上暫時觀望。

【白糖】

美糖繼續(xù)回落調(diào)整。巴西生產(chǎn)數(shù)據(jù)偏空，短期國際市場供應(yīng)較為充足。另外，國內(nèi)進口減少導(dǎo)致巴西糖需求減少。國際市場供應(yīng)增加同時需求減少，市場缺少買盤支撐，美糖出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。國內(nèi)方面，鄭糖跟隨美糖回調(diào)。從交易邏輯上看，多頭主要的邏輯是進口糖無法進入國內(nèi)，國內(nèi)供需偏緊的問題短期無法解決。不過，美糖大幅下跌對多頭邏輯造成較大打擊。如果美糖繼續(xù)下跌，三季度國內(nèi)進口糖的數(shù)量可能會超出市場預(yù)期。因此，雖然國內(nèi)供需持續(xù)偏緊，但是依然難以走出獨立行情。南亞地區(qū)進入雨季，目前泰國、印度甘蔗主產(chǎn)區(qū)降雨量同比偏少，新季度的產(chǎn)量存在減產(chǎn)的預(yù)期，因此我們中長期依然看好美糖。短期來看，預(yù)計價格將繼續(xù)向下尋找支撐，關(guān)注降雨及甘蔗長勢情況。

【蘋果】

蘋果期價寬幅震蕩，盤面交易的核心依然是新季度的產(chǎn)量預(yù)估。從套袋情況來看，產(chǎn)量預(yù)期相對偏空，預(yù)計新季度全國蘋果產(chǎn)量同比略有增加，但是仍低于正常年份水平。目前蘋果期價處于歷史平均水平附近，預(yù)計價格維持寬幅震蕩的格局，關(guān)注套袋數(shù)據(jù)對產(chǎn)量預(yù)期的驗證。

（文章來源：國投安信期貨）