【螺紋&熱卷】

高溫疊加強(qiáng)降雨，需求環(huán)比承壓，淡季仍顯韌性，庫存去化良好。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，基建、制造業(yè)增速放緩，地產(chǎn)銷售回暖受阻，投資端依然疲弱，政策托底預(yù)期增強(qiáng)，落地節(jié)奏相對(duì)緩慢。產(chǎn)量企穩(wěn)回升，供應(yīng)壓力增大制約價(jià)格反彈空間，關(guān)注粗鋼壓減政策進(jìn)展。弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期反復(fù)博弈下，盤面節(jié)奏切換較快，短期仍有反復(fù)，關(guān)注政策及市場(chǎng)風(fēng)向變化。

【鐵礦】

(資料圖片僅供參考)

鐵礦昨日夜盤繼續(xù)上漲。海外鐵礦發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，國內(nèi)到港回升。終端需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，但鋼廠在存有利潤的情況下生產(chǎn)積極性較高，高鐵水產(chǎn)量對(duì)鐵礦需求仍有支撐并帶動(dòng)港口庫存出現(xiàn)階段性去化。政策放松和經(jīng)濟(jì)刺激的傳聞使得盤面出現(xiàn)明顯拉漲，而鐵礦在供需雙強(qiáng)的情況下走勢(shì)強(qiáng)于其他黑色品種，短期需要注意市場(chǎng)波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

【焦炭】

焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)仍在博弈首輪提漲，還未實(shí)現(xiàn)落地。需求端，鐵水因有利潤，雖在產(chǎn)量高位仍進(jìn)一步提產(chǎn)，因此引發(fā)了局部區(qū)域爐料補(bǔ)庫熱情的階段性釋放。供應(yīng)端，原料煤跟漲100-200后情緒緩和，焦化利潤再次消失，因此焦炭產(chǎn)量基本穩(wěn)定，局部地區(qū)少量提產(chǎn)。焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入底部博弈區(qū)域，盤面大跌后基差修復(fù)，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)是階段性補(bǔ)庫行為，提漲持續(xù)性存疑，期價(jià)預(yù)計(jì)走勢(shì)震蕩偏弱。

【焦煤】

焦煤現(xiàn)貨前期實(shí)現(xiàn)提漲100-200后情緒有明顯回落，下游階段性補(bǔ)庫可持續(xù)性不強(qiáng)。山西、陜西再出小型煤礦事故，整體煉焦煤（尤其主焦煤）供應(yīng)階段性稍收縮。蒙煤雖也階段性反彈，但日通關(guān)數(shù)已恢復(fù)至穩(wěn)定千車以上，因此整體焦煤供應(yīng)再度偏寬松。盤面價(jià)格前期也已反彈較多，預(yù)計(jì)跌回漲幅后再次回到偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。

【錳硅】

黑色系整體反彈，對(duì)于硅錳價(jià)格有一定積極影響，市場(chǎng)對(duì)于刺激政策仍在期待，硅錳盤面逆勢(shì)反彈。硅錳開工率持續(xù)走高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。在鋼廠利潤有所改善的前提下，觀察鋼廠在下一次招標(biāo)時(shí)是否補(bǔ)庫。錳礦山遠(yuǎn)期成交價(jià)格距離主流礦山運(yùn)營成本仍舊較大空間，且港口庫存仍居高位，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢(shì)，建議錳礦貿(mào)易商利用好場(chǎng)外期權(quán)做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。

【硅鐵】

需求方面，關(guān)注鋼廠利潤好轉(zhuǎn)好是否在下一次招標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)庫動(dòng)作。出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計(jì)劃，觀察執(zhí)行時(shí)長。成本方面，近期蘭炭價(jià)格下調(diào)幅度超過30%，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，支持生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)。庫存方面，目前市場(chǎng)庫存仍緩慢去化，判斷庫存絕對(duì)數(shù)量仍對(duì)09合約構(gòu)成一定壓力。短期建議觀望為主。

【玻璃】

現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，產(chǎn)銷較弱，預(yù)計(jì)本周延續(xù)累庫格局。上周復(fù)產(chǎn)900噸產(chǎn)線，冷修兩條各500噸產(chǎn)線，產(chǎn)能波動(dòng)不大，截止目前，今年凈增加產(chǎn)能3.64%，當(dāng)前利潤依然較高，后續(xù)供應(yīng)仍有進(jìn)一步增加趨勢(shì)。需求端，加工訂單環(huán)比走弱，地產(chǎn)銷售低迷，需求疲軟格局，加之現(xiàn)貨價(jià)跌，中下游觀望情緒加重，補(bǔ)庫意愿較低。短期需求疲軟，加之供應(yīng)壓力，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

（文章來源：國投安信期貨）