【資料圖】

核心觀點(diǎn)：中性偏多 2023/24年度新疆棉減產(chǎn)預(yù)期與籽棉搶收預(yù)期支撐中長(zhǎng)期棉價(jià)重心上移。

月差：中性 9/1價(jià)差波動(dòng)較大，觀望為主。搶收邏輯下可以關(guān)注1/5正套。

現(xiàn)貨：偏多 現(xiàn)貨快速上漲，基差走強(qiáng)。但是大部分紡織廠補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。

進(jìn)口棉：偏空 內(nèi)盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，維持高位運(yùn)行，內(nèi)外棉價(jià)差走擴(kuò)，美棉簽約再創(chuàng)年度新高，中國(guó)需求強(qiáng)勁。

進(jìn)口棉紗：偏空 印度棉紗價(jià)格持平,最新價(jià)格折人民幣與國(guó)產(chǎn)紗價(jià)差縮窄至-175元/噸，繼續(xù)關(guān)注是否會(huì)產(chǎn)生進(jìn)口價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

庫(kù)存：中性偏空 1）紡企原料、成品庫(kù)存均上升，生產(chǎn)積極性高；2）織廠補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，坯布庫(kù)存邊際增加，下游處于紡織淡季。

新年度種植預(yù)期：偏多 USDA5月月報(bào)，全球產(chǎn)量下調(diào)，其中大幅調(diào)減中國(guó)棉花種植面積與產(chǎn)量。從調(diào)研結(jié)果看，今年新疆棉花產(chǎn)量減產(chǎn)5-8%，搶收預(yù)期強(qiáng)烈，助推遠(yuǎn)月合約上漲。關(guān)注后期產(chǎn)量落地情況。

全球終端消費(fèi)：偏多 美國(guó)服裝及服裝面料批發(fā)商庫(kù)存下降緩慢，仍高于同期水平（偏空），但USDA報(bào)告對(duì)于新年度的全球棉花消費(fèi)、貿(mào)易量均大幅調(diào)增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國(guó)內(nèi)紗線端開(kāi)機(jī)率依然維持（偏多），坯布端相對(duì)清淡。

（文章來(lái)源：紫金天風(fēng)期貨）