導(dǎo)語

(資料圖片僅供參考)

以前我一直認為開倉（在股票交易中是買入）很重要，原因很簡單：開倉正確了，只是賺多賺少的問題。對交易有一些學(xué)習(xí)、研究的人都非常重視開倉，市面上的技術(shù)分析書籍，主要是在討論開倉的問題，結(jié)果是多數(shù)人在虧損，可見開倉不是最重要的。這里，單次的交易成敗被看的太重了，交易本身就是一個概率的游戲，對單次的交易來說，勝或負都是有可能的，不存在百分之百的事情。如果我們不追求單次交易的成功，而追求整體意義上的成功，那么開倉是最不重要的。

交易有幾個環(huán)節(jié)：開倉、平倉、止損、止盈，哪個環(huán)節(jié)最重要？真不清楚，可以反過來想，哪個環(huán)節(jié)最不重要。

索羅斯說過一段話，大意是：你看對了、做對了多少次不重要，重要的是你做對了的時候能夠收獲多少。反過來也一樣，你做錯了多少次不重要，重要的是你做錯了的時候虧了多少？是否在控制范圍內(nèi)？很多人的巨大虧損，往往是一、兩次深度套牢的交易造成的。

舉個例子：投資者甲交易10次獲利8次、虧損2次，每次盈利1%，每次虧損5%，其收益為：1*1.01^8*0.95^2-1= -2.272%，投資者乙交易10次虧損8次、獲利2次，每次虧損1%，每次盈利5%，其收益為：1*0.99^8*1.05^2-1= 1.733%。這里的盈虧包含了交易費用，可是，投資者往往不可以忍受10次交易中8次的虧損，往往虧損了幾次，就對開倉信號進行優(yōu)化。這里存在幾個問題：沒有從整體上考慮問題，大量交易后，盈利能否覆蓋虧損；沒有一致性的進出場規(guī)則，尤其是出場規(guī)則。不妨問問自己，有沒有明確的出場規(guī)則，一定要用文字表達出來。

“截斷虧損，讓利潤奔跑”，大家一定聽過無數(shù)遍了。有沒有想過，你的交易系統(tǒng)中能體現(xiàn)這種原則嗎？

行情不可知

交易的反饋是隨機的，以錯誤的原因開倉，偶爾也能賺錢；以正確的原因開倉，偶爾也會虧錢。比如突發(fā)不利消息，行情反向運動，可能你止損了，行情又恢復(fù)了，也可能就此反轉(zhuǎn)了。何況，所謂正確，也只是基于你當(dāng)前的認知，掌握的信息，這個正確是相對的。即使觀點正確，市場什么時候認可也是不知道的，也可能出現(xiàn)資金優(yōu)勢方造成的短期反向波動。一句話，市場不可知。

市場大多數(shù)時間是混亂無序的、無法預(yù)測的。交易者需要做的建立自己的交易原則：找出市場相對有序的時候，找出自己有相對優(yōu)勢的模式，用文字落實成一致性規(guī)則，堅定執(zhí)行。不要過于看重勝率，不要糾結(jié)單次得失。

開倉可以無需任何條件，有人通過資金管理隨機開倉也能利得。你自己的交易習(xí)慣和交易原則是開倉的唯一理由。交易的核心不是開倉，而是開倉之后如何盡可能優(yōu)化處理持倉。交易者需要做的是：讓錯誤的單子盡可能少虧，讓正確的單子盡可能多賺。

很多的交易者希望在市場找到確定性的東西，否則就缺乏安全感，但事實上，投機市場里沒有任何事情是確定的。

截斷虧損，讓利潤奔跑

據(jù)說“截斷虧損，讓利潤奔跑”是杰西·利弗莫爾的三大遺產(chǎn)之一。充分體現(xiàn)了順勢交易的思想精髓，具體辦法是止損和移動止損，這也是趨勢交易系統(tǒng)進出場規(guī)則的核心。進場點解決勝率問題，出場點解決賠率問題，也就是“截斷虧損，讓利潤奔跑”。投資市場尤其是短期走勢有很強的隨機性，任何分析方法，勝率都是有限的，必須止損。行情的幅度更是連模糊的正確也難以做到。

勝率和賠率決定了交易系統(tǒng)的期望值。嚴格遵循正期望值的交易系統(tǒng)，交易的次數(shù)足夠多自然有收益，具體哪一筆交易能獲利、獲利多少，事前是不知道，也不重要，高手所謂“不要預(yù)測”。在這個意義上，止損是成功交易的一部分，是正常的商業(yè)成本。

進場點最重要的是選擇止損點。選擇怎么進場，主要是為了出場更高效。贏家讓進場來適應(yīng)出場，符合博弈論的反向演繹找出最優(yōu)策略。

有人對交易的要素進行排序：心態(tài)>資金管理>進出場選擇。心態(tài)是修行，和你對市場的理解相輔相成，是否真正接受市場有隨機性，是否真正樹立了概率思維。資金管理作為交易系統(tǒng)的一部分，其重要性不低于進出場規(guī)則，進出場規(guī)則先確定交易何種趨勢，再明確止損和移動止損，最后根據(jù)止損選擇進場點。我們主要精力花在了進場點分析上，只是其中一個枝節(jié)而已。而且這種專注于進場點甚至是有害的：深層思想根源是尋找交易圣杯，尋找某種指標(biāo)，從此戰(zhàn)無不勝；單方面追求勝率，不考慮賠率，而趨勢系統(tǒng)的特點是低勝率、高賠率，難道不是南轅北轍嗎？量子理論的基礎(chǔ)是不確定性，現(xiàn)實物質(zhì)世界看起來是確定的，實際上是不是不確定的呢？至少金融市場是不確定性的。我們?nèi)粘Ｉ钪辛?xí)慣了因果關(guān)系、確定性，交易市場是概率的、有隨機性；截斷虧損，讓利潤奔跑，這些都是反人性的。有時真是：越努力，越失敗。

止損和移動止損的設(shè)置依據(jù)你對趨勢的理解、你期望交易的趨勢的選擇。止損的大小取決于你對于盈利幅度的預(yù)期，一般地，盈利幅度的預(yù)期至少應(yīng)該是止損的3倍，如果沒有盈利預(yù)期就要放棄這筆交易。交易中的各個環(huán)節(jié)是環(huán)環(huán)相扣的，任何一步都無法完全分離出來討論。

正確的交易

在我看，迅速脫離成本的交易是唯一正確的交易！只有這樣的交易才可以有盡可能多賺的想法。其它的交易首先需要考慮的是何時退出，盡管退出不一定是虧損的，但我還是愿意將這些沒有被證明是正確的交易在退出的時候稱為止損。在《幽靈的禮物》中，核心法則：只持有正確的倉位。

（文章來源：紅塔期貨）