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華泰期貨【看空】

棕櫚油方面，MPOA數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-31日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加2.27%，4月10日，MPOB將公布3月供需報(bào)告，針對(duì)10位行業(yè)分析師的交易商的調(diào)查顯示，馬來西亞3月末棕櫚油庫存料降至200萬噸以下，為八個(gè)月來最低水平，主要因?yàn)辇S月前出口激增。分析師預(yù)測(cè)庫存為177萬噸，產(chǎn)量為128萬噸，出口為139萬噸。同時(shí)分析師預(yù)計(jì)第二季度馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將會(huì)進(jìn)入增長(zhǎng)期，頭號(hào)棕櫚油供應(yīng)國(guó)印尼可能在齋月假期后放松對(duì)棕櫚油出口的限制，也對(duì)棕櫚油構(gòu)成潛在壓制。國(guó)內(nèi)方面，近期到港有限且提貨緩慢，庫存預(yù)期下降。目前棕櫚油5-9 價(jià)差走擴(kuò)，下游拿貨意愿較低，基差周內(nèi)止?jié)q。整體看，棕櫚油雖有來自供應(yīng)的利好，但是產(chǎn)量即將進(jìn)入增長(zhǎng)期，供應(yīng)充裕，需求一般，預(yù)計(jì)后市行情振蕩偏弱運(yùn)行。

南華期貨【震蕩】

近期我國(guó)棕櫚油買船積極程度有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)在較高庫存壓力及偏弱消費(fèi)情緒下，買船節(jié)奏偏慢。消費(fèi)方面隨著氣溫回升，華東棕櫚油預(yù)計(jì)將可以逐步使用棕櫚油進(jìn)調(diào)和油刺激棕櫚油的消費(fèi)，以當(dāng)前豆棕現(xiàn)貨價(jià)差來看，預(yù)計(jì)棕櫚油替代消費(fèi)增量明顯，棕櫚油短期價(jià)格下方較穩(wěn)固。但由于高庫存的影響，棕櫚油價(jià)格將始終保持震蕩區(qū)間跟隨波動(dòng)。

光大期貨【震蕩】

周一，BMD棕櫚油上漲，因MPOB數(shù)據(jù)利多。最新MPOB報(bào)告顯示，馬棕3月產(chǎn)量129萬噸，環(huán)比增2.77%；出口149萬噸，環(huán)比增31.76%；月末庫存167萬噸，環(huán)比降21.08%，報(bào)告利多。不過，4月出口表現(xiàn)偏差，高頻數(shù)據(jù)顯示4月1-10日出口環(huán)比減少30%左右，反映采購(gòu)國(guó)需求下降。國(guó)內(nèi)方面，油脂期貨跟隨波動(dòng)，棕櫚油強(qiáng)于豆油。市場(chǎng)人氣謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)弱于外盤。油脂現(xiàn)貨總庫存下降，成交低迷。油脂預(yù)計(jì)弱反彈階段，波動(dòng)空間縮小，操作上，建議短線為主。

五礦期貨【震蕩】

馬棕方面，MPOB周一公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月末棕櫚油庫存較前月下滑21.08%，至167萬噸。3月毛棕櫚油產(chǎn)量較2月增加2.77%，至129萬噸。棕櫚油出口跳增31.76%，至149萬噸。庫存降幅超預(yù)期，支撐馬棕反彈；但需注意，4月前10日馬棕產(chǎn)量增幅較大，增產(chǎn)周期已到來，壓制上方空間。對(duì)國(guó)內(nèi)而言，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，短期進(jìn)口量預(yù)計(jì)偏低，將進(jìn)入緩慢去庫階段；豆油方面，隨著后期大豆到港增加，有累庫預(yù)期；菜油因菜籽大量到港，已進(jìn)入累庫階段。

短期油脂預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)為震蕩，區(qū)間思路。套利方面，前期空菜油多棕櫚油仍可持有

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）