2023年3月以來(lái)，白糖期貨價(jià)格持續(xù)上漲，創(chuàng)下近五年來(lái)新高。

截至4月6日下午收盤(pán)，白糖期貨主力合約漲1.19%，報(bào)6546元/噸，繼4月4日微跌后繼續(xù)上漲。

【資料圖】

此番白糖期貨價(jià)格為何不斷上漲？南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師邊舒揚(yáng)對(duì)大河財(cái)立方記者表示，主要是因?yàn)楣?yīng)出現(xiàn)問(wèn)題，包括印度的減產(chǎn)、泰國(guó)增產(chǎn)不及預(yù)期以及中國(guó)的減產(chǎn)。由于當(dāng)前處于亞洲國(guó)家的供應(yīng)期，因此造成了市場(chǎng)階段性緊缺，令糖價(jià)大漲。

市場(chǎng)階段性緊缺導(dǎo)致短期供應(yīng)偏緊

3月以來(lái)，白糖期貨價(jià)格持續(xù)上漲。在月初白糖期貨主力合約突破6000元/噸關(guān)口后，繼續(xù)走高，4月3日，盤(pán)中一度觸及6612元/噸高點(diǎn)，創(chuàng)下近5年來(lái)高點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)供應(yīng)短缺是驅(qū)使糖價(jià)上漲的重要因素。

從國(guó)際來(lái)看，印度是世界第二大糖生產(chǎn)國(guó)。此前印度糖廠協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，印度 2022/23 年 10 月至3 月 15 日的糖產(chǎn)量同比下降 1.1%，至 28.2 MMT.歐洲糖產(chǎn)量的減少也是糖價(jià)的支持因素。歐洲糖業(yè)協(xié)會(huì)于 12 月 8 日預(yù)測(cè)，歐盟 2022/23 年糖產(chǎn)量將同比下降 7%，至 15.5 MMT。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，據(jù)海關(guān)總署 3 月 18 日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023 年 2 月份我國(guó)進(jìn)口糖 31 萬(wàn)噸，同比上年同期減少 23.2%，進(jìn)口金額人民幣 94733 萬(wàn)元；2023 年 1-2 月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖 88 萬(wàn)噸，同比上年同期增長(zhǎng) 7.8%。

自 2020 年以來(lái)，我國(guó)已連續(xù)三年每年進(jìn)口糖數(shù)量均超過(guò) 500 萬(wàn)噸，進(jìn)口糖與國(guó)產(chǎn)糖數(shù)量占比連續(xù)三年超過(guò) 50%。

邊舒揚(yáng)表示，近期糖價(jià)的上漲主要是因?yàn)楣?yīng)出現(xiàn)問(wèn)題，包括印度的減產(chǎn)，泰國(guó)增產(chǎn)不及預(yù)期以及中國(guó)的減產(chǎn)。由于當(dāng)前處于亞洲國(guó)家的供應(yīng)期，因此造成了市場(chǎng)階段性緊缺，令糖價(jià)大漲。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量可能同比下降超過(guò)40萬(wàn)噸，減產(chǎn)可能在5%左右，這與期初增產(chǎn)的預(yù)期形成很大差異。3月的消費(fèi)數(shù)據(jù)也非常好，導(dǎo)致短期供應(yīng)偏緊。

未來(lái)1-2個(gè)月市場(chǎng)仍會(huì)交易巨大內(nèi)外價(jià)差

布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品集購(gòu)網(wǎng)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)對(duì)大河財(cái)立方記者表示，年后糖價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，包含內(nèi)外兩大因素，內(nèi)因主要包括前期市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)認(rèn)為2022/23榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量小增，隨著年后糖廠集中收榨進(jìn)度明顯偏快，機(jī)構(gòu)開(kāi)始下調(diào)2022/23國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量，并認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)50萬(wàn)噸左右減產(chǎn)，其次1月份疫情達(dá)峰后，食品企業(yè)生產(chǎn)情況有所好轉(zhuǎn)，且年后普遍較早開(kāi)工，前期原料備貨較少，加上春節(jié)期間整個(gè)商品零售需求旺盛，市場(chǎng)對(duì)新的2023年食糖消費(fèi)增加預(yù)期加強(qiáng)，支撐糖價(jià)。

外因方面主要是國(guó)際糖價(jià)持續(xù)維持高位，配額外原糖內(nèi)外糖價(jià)差高企，倒掛最高超過(guò)1000元/噸，巨大內(nèi)外價(jià)差，限制了食糖進(jìn)口量，2023年1月及2月食糖進(jìn)口量較2022年4季度有所下降，下降幅度雖然不大，但巨大內(nèi)外價(jià)差使得市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心未來(lái)3-5月食糖進(jìn)口量進(jìn)一步下降。

國(guó)際糖價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破20美分/磅后，目前上至23美分一磅，配額外原糖進(jìn)口完稅加工成本達(dá)到7700元/噸，較國(guó)內(nèi)高出1200元/噸。林國(guó)發(fā)稱(chēng)，國(guó)內(nèi)方面年后需求良好，食糖產(chǎn)量下調(diào)，價(jià)格上漲后，市場(chǎng)不斷強(qiáng)化，價(jià)格不斷上漲，白糖期貨價(jià)格創(chuàng)下2017年中以來(lái)新高。

期價(jià)上漲之下，白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)如何？

林國(guó)發(fā)稱(chēng)，年后終端企業(yè)補(bǔ)庫(kù)和生產(chǎn)提前，整體現(xiàn)貨需求良好，但去年4季度食糖進(jìn)口量大甚至今年1-2月食糖進(jìn)口仍維持較高水平情況，加上當(dāng)前處于榨季，食糖庫(kù)存偏高，只是糖價(jià)強(qiáng)勢(shì)，部分庫(kù)存轉(zhuǎn)為貿(mào)易商庫(kù)存。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格從年前的5550元/噸，上漲至目前6400元/噸左右。

白糖期貨走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)勁，后續(xù)將如何走？

邊舒揚(yáng)表示，短期漲幅較大的情況下，存在一定的回調(diào)可能，但中期走勢(shì)依舊強(qiáng)勁。后期巴西進(jìn)入生產(chǎn)旺季供應(yīng)憂慮可能會(huì)有所緩解。

林國(guó)發(fā)認(rèn)為，市場(chǎng)提前消化了國(guó)內(nèi)食糖減產(chǎn)，且放大了階段性食糖進(jìn)口下降影響，5-6月隨著巴西食糖進(jìn)入生產(chǎn)旺季，可供出口量增加，國(guó)際糖價(jià)不確定性增加，未來(lái)1-2個(gè)月市場(chǎng)仍會(huì)交易巨大內(nèi)外價(jià)差，限制食糖進(jìn)口利多，但臨近6800元/噸-7000元/噸一線需要注意風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于后市，邊舒揚(yáng)建議，當(dāng)前糖價(jià)漲幅已經(jīng)比較大，在沒(méi)有出現(xiàn)長(zhǎng)期短缺的情況下，上方上限空間逐步縮小，不要盲目追漲，注意回調(diào)后買(mǎi)入的機(jī)會(huì)更為穩(wěn)妥。

（文章來(lái)源：大河財(cái)立方）