【資料圖】

核心觀點(diǎn)：偏空 煤炭產(chǎn)量仍處高于，保供大基調(diào)仍未改變；煤炭到港量持續(xù)偏高；下游日耗季節(jié)性走弱，水泥需求略有回升。綜合來看，供給端增長明顯好于需求端，煤價(jià)或持續(xù)弱勢。

月差：中性 當(dāng)前期貨交易不活躍。

政策：中性 長金湘軍主持召開省政府第5次常務(wù)會(huì)議，通過了2023年山西省煤炭增產(chǎn)保供工作方案。保供的主基調(diào)依然維持不變。

現(xiàn)貨：中性 當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格回穩(wěn)，但需求仍然一般，拉運(yùn)不夠積極，產(chǎn)地價(jià)格仍然僵持；港口價(jià)格穩(wěn)定，終端僅維持剛需采購。

庫存：偏空 三西地區(qū)樣本煤礦總庫存343.6萬噸，整體庫存處于中低位水平。全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存保持在1.6億噸以上，北方主要下水煤港口存煤保持在約3000萬噸，處于高位。

進(jìn)口：偏空 地緣沖突邊際影響減弱，國際能源危機(jī)告一段落，疊加國內(nèi)對澳煤進(jìn)口的放開，進(jìn)口煤數(shù)量或維持高位。

需求：偏空 價(jià)格上升，但限產(chǎn)仍在，需求增量有限，電廠需求則進(jìn)入季節(jié)性淡季，僅維持剛需采購。

（文章來源：天風(fēng)期貨）