原油：3月23日，WTI原油期貨收跌1.43美元，跌幅2.02%報69.96美元/桶。Brent原油期貨收跌了1.23美元，跌幅1.61%，報75.15美元/桶。

昨日油價再度走低。美國能源部長表示美國今年很難以70美元/桶的價格回購原油戰(zhàn)略儲備，或需多年才能完成收儲目標。這表示當前，原油價格仍高于美國政府預(yù)期。有消息稱，美國將在40-60美元/桶的區(qū)間才會考慮收儲，對市場情緒有一定消極影響。收儲計劃再度推遲以及預(yù)期價格回落利空油價。

未來隨著金融風險回穩(wěn)，市場關(guān)注的重心將重回基本面情況。一方面，需要繼續(xù)關(guān)注銀行業(yè)流動性問題的后續(xù)走勢。另一方面，關(guān)注原油供需情況。

(資料圖片僅供參考)

綜上，油價震蕩。

燃料油：3月22日新加坡現(xiàn)貨方面，高硫380CST 387.89美元/噸，環(huán)比上升0.56%。0.5%低硫燃料油540.23美元/噸，環(huán)比上升0.73%。3月22日新加坡燃料油紙貨方面，高硫380CST近月紙貨379.51美元/噸，環(huán)比上漲0.44%。低硫燃料油近月紙貨528.76美元/噸，環(huán)比上漲0.72%。

國際原油市場，美國延遲收儲計劃，有消息稱美國或在40-60美元的價格考慮購儲，油價再度走低。

高硫燃料油方面，俄羅斯以及OPEC+減產(chǎn)，高硫燃油過剩迎邊際好轉(zhuǎn)，但俄羅斯近期燃料油出口小幅回升，還需后續(xù)持續(xù)關(guān)注出口情況。國內(nèi)地煉需求仍有支撐但二次加工利潤有所走弱。中東以及南亞發(fā)電高峰的到來，未來需求向好。長期來看，供給回落需求有所支撐預(yù)計高硫燃料油價格仍有上行空間。

低硫燃料油方面，低硫燃油利潤偏低使得煉廠開工積極性不高，日韓發(fā)電旺季逐漸結(jié)束，BDI指數(shù)有所小幅回升，整體來看需求支撐有限。未來新產(chǎn)能投放落地的情況下，低硫燃料油上行空間有限。

預(yù)計短期寬幅震蕩走勢，多FU空LU。

LPG：PG2305收盤價格在4415元/噸(-12)，PG2305夜收盤價格為4488元/噸(+73)。大連商品交易所液化氣總倉單量為3845手(0)?，F(xiàn)貨方面，華南民用5220-5450(5320,0)元/噸，華東民用4900-5260(5186，+37)元/噸，山東民用4940-4980(4960，+10)元/噸；進口氣主流：華南5300-5350(5310,0)元/噸，浙江5150(0)元/噸，江蘇(連云港)5100(0)元/噸?；?，華南832(-55)元/噸，華東698(-18)元/噸，山東472(-55)元/噸。PG05-06月差98(+2)元/噸。最低可交割品定標地為山東。

核心邏輯：成本端，國際原油價格持續(xù)下跌。供應(yīng)端，截至3月22日，LPG企業(yè)商品量：54.05萬噸(-1.66萬噸)，周環(huán)比降低3.83%。庫存端，截至3月22日，港口庫存：175.79萬噸(+4.47萬噸，+2.61%)。煉廠庫存：中國樣本企業(yè)液化氣庫容率為30.87%，周環(huán)比上升0.65%。需求端，上周LPG企業(yè)產(chǎn)銷率98%(+1%)。國內(nèi)液化氣市場下游需求疲軟，除華南、華中地區(qū)之外，其他地區(qū)均未達到產(chǎn)銷平衡，尤其是華東地區(qū)產(chǎn)銷率繼續(xù)下降3%至89%的水平?；ば枨蠓矫妫现芡榛烷_工率為50.88%，較上周提升2.24%。周內(nèi)山東某烷基化裝置開工。

海外金融風險仍在發(fā)酵，國際原油價格近日上漲，支撐了國內(nèi)現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，市場下游心態(tài)好轉(zhuǎn)，交投氣氛回溫，賣方價格調(diào)整謹慎。煉廠、碼頭競相出貨，總體庫存量小幅上升。綜合來看，短期內(nèi)預(yù)計LPG市場會跟隨原油價格同向波動，持穩(wěn)偏弱運行。

瀝青：3月23日，華東地區(qū)目前市場主力品牌成交參考3700-3850元/噸；山東地區(qū)，參考價在3500-3670元/噸；價格變動幅度不大，但華東地區(qū)降雨影響，實際終端需求一般，市場以按需采購為主。綜合為看，截至3月16日，79家樣品企業(yè)石油瀝青裝置綜合開工率為30.7%，環(huán)比下降2.1%；利潤方面，周度利潤均值50.7元/噸，環(huán)比上漲83.2元/噸，利潤水平處于中性狀態(tài)；檢修方面，3月20日珠海華峰60萬噸/年常減壓裝置結(jié)束停產(chǎn)，下周華北地區(qū)以及山東地區(qū)個別煉廠有生產(chǎn)計劃，預(yù)期開工率小幅回升。氣溫回升，需求步入回暖階段，目前來看需求仍以備貨為主，但預(yù)期逐步增加。但隨著央行加息，下游恢復信心增強。庫存方面，3月14日當周，國內(nèi)廠家與社會庫存較節(jié)前分別減少0.2%和增加6.7%，隨著下游補庫，廠庫向社庫轉(zhuǎn)移，但整體可控。預(yù)計瀝青價格震蕩為主，但需關(guān)注油價變動。

PVC:常州市場價格下調(diào)，期貨震蕩下行，市場一口價報盤無優(yōu)勢，多數(shù)點價出貨，下游前期適量補貨，昨日詢盤及采購積極性一般，交投不溫不火。上午5型電石料現(xiàn)匯庫提參考6030-6150(-70/-50)元/噸，點價V05-80至平水。核心邏輯：上周PVC開工率79%(-0.04%)，連續(xù)5周保持高位，新增山西瑞恒、英力特共32萬噸中旬檢修，天業(yè)、聚隆提負，南磷試車中。廣西華誼40萬噸已正常量產(chǎn)。近期新增的檢修計劃主要在5月份，4月份春檢增加并不明顯，預(yù)計高供應(yīng)現(xiàn)狀將持續(xù)。3月17日社庫45.4萬噸，環(huán)比-0.4(前值+0.5)萬噸，結(jié)束三連增，同比高33%(前值30%)，價格下跌后點價活躍，華東仍然累庫。生產(chǎn)企業(yè)在庫庫存天數(shù)9.4天，環(huán)比-0.2，企業(yè)開工略降，庫存向市場轉(zhuǎn)移，同比高242%，下周預(yù)期在9.6天。海外方面，臺塑4月報價下調(diào)60-70美元/噸，幅度超預(yù)期，亞洲即期市場普跌40美元，中國出口利潤下調(diào)至300元/噸，歐洲市場下跌40美元。下游方面，樣本企業(yè)開工平穩(wěn)，低價補貨，原料庫存仍在高位。1-2月地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，新開工同比降9%，較12月收窄35個百分點，銷售同比降3.6%，收窄28個百分點。成本端，電石供需趨松，山東再跌50，華東PVC綜合成本6590左右。綜上，供應(yīng)高位，出口走弱，但成本有支撐，或震蕩，逢高空。

苯乙烯：華東江陰港主流自提8350(+100)元/噸。江蘇現(xiàn)貨8360/8390,4月下8370/8390；5月下8310/8350.純苯反彈，苯乙烯港口庫存下降等支撐賣盤挺價，然預(yù)期國內(nèi)供應(yīng)將增量，而現(xiàn)貨追漲有限，市場氣氛在窄盤震蕩。

重要數(shù)據(jù)發(fā)布(周一)：3月20日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量16.06萬噸，較上期減2.32萬噸，環(huán)比降12.62%。商品量庫存在12.81萬噸，較上期減1.87萬噸，環(huán)比降12.74%。內(nèi)貿(mào)船補充少，而下游剛需表現(xiàn)良好，庫區(qū)提貨有較好保持。

核心邏輯：上周開工率64.5%，環(huán)比-2.4%(前值+0.9)，樣本擴增引起，產(chǎn)量25.6(+0.2)萬噸，總產(chǎn)能1899.2萬噸。華南某裝置因管道問題停車，淄博峻辰50萬噸/年新裝置計劃2023年3月20日開車，4月份量產(chǎn)。本期產(chǎn)業(yè)總庫存36.8萬噸，環(huán)比-3.2(前值-1.6)萬噸，農(nóng)歷同比+20%(前值+20%)。下游提貨增長到近5萬噸，低于歷史同期，港口貿(mào)易量仍多。廠庫去化放緩，廣東石化80萬噸新裝置產(chǎn)出，高于臨時檢修損失。需求端，下游利潤普遍擴大100-200元/噸，ABS和UPR開工下降，綜合開工率下降1個百分點。外盤方面，4月CFR中國跌40美元。進口價差穩(wěn)定在-130元。成本端，歐美銀行破產(chǎn)引發(fā)風險資產(chǎn)下跌，布油跌至75美元/桶附近，純苯加工費逆勢擴大，乙烯穩(wěn)價，苯乙烯非一體化成本8540(-320)元/噸，加工費-400.綜上，裝置集中檢修臨近結(jié)束，新裝置陸續(xù)開出，成本端面臨下跌風險，預(yù)計偏弱。

橡膠：RU2305合約收于11675元/噸?，F(xiàn)貨市場，華北地區(qū)丁苯1502價格11000-11100元/噸，華東地區(qū)丁苯1502價格11000-11300元/噸，華南地區(qū)丁苯1502價格11100-11300元/噸；華東地區(qū)1712價格10700-10800元/噸；華北地區(qū)1712價格10700元/噸。重要邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)多以進入停割或減產(chǎn)狀態(tài)，整體供應(yīng)存在縮減。庫存端，青島庫存出現(xiàn)了負增長，保稅區(qū)庫存繼續(xù)微降，但一般貿(mào)易庫入庫依舊大于出庫維持增勢但增速放緩，本周出現(xiàn)了一般貿(mào)易增庫不及保稅降庫的情況，因此總體庫存有所下跌，不過不代表累庫出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，屬于階段性回調(diào)。需求端，元宵節(jié)后，非輪胎橡膠制品行業(yè)開工陸續(xù)恢復。周內(nèi)天膠價格運行偏弱，且呈現(xiàn)破位下跌趨勢，下游以貿(mào)易商謹慎觀望，逢低適量采買，整體放量有限。整體來看，天然橡膠呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢為主。

聚乙烯：L2305合約收于8003元/噸，-68元/噸，成交23.2萬手，持倉量34.4萬手。現(xiàn)貨方面，聚乙烯價格漲跌不一，華北地區(qū)LLDPE(天津吉林石化7024)：8250元/噸，華東地區(qū)HDPE(余姚大慶石化5000S)：9000元/噸，華東地區(qū)LDPE(常州浙江石化2426H)：8700元/噸。

重要邏輯：供給端，上周開工率80.2%(-2.31%)，產(chǎn)量52.06萬噸(-2.78%)。預(yù)計下周PE檢修損失量在4.84萬噸，環(huán)比減少1.65萬噸，其中LLDPE損失量2.36萬噸，HDPE損失量2.48萬噸。進口方面，美金PE市場價格個別小幅回落，交投顯清淡。線性方面，中東980-1000美元/噸，美國980美元/噸。高壓方面，美國1095美元/噸，帶遠期信用證。中東高壓1065-1070美元/噸。低壓膜方面，中東1050美元/噸，美國1020美元/噸，美國975美元/噸，帶遠期信用證。庫存端， 3月3日到3月10日PE庫存環(huán)比增加0.28%，其中主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)PE庫存環(huán)比增加3.23%，港口庫存環(huán)比下降1.42%，貿(mào)易企業(yè)庫存環(huán)比下降2.83%。需求端，農(nóng)膜方面，地膜需求繼續(xù)跟進，工廠生產(chǎn)仍較旺盛，行業(yè)開工小幅提升。管材方面，終端需求未有明顯好轉(zhuǎn)，訂單小單跟進，工廠開工提升有限，目前來看，工廠原料庫存及成品庫存已恢復到正常水平，工廠拿貨意愿較上周有所降低。后市來看，地膜生產(chǎn)仍處旺季，廠家開工維持高位，然工廠拿料仍堅持剛需，給予原料市場行情支撐有限。綜上，預(yù)計聚乙烯震蕩整理。

聚丙烯：PP2305合約收于7510元/噸，-30元/噸，成交32.1萬手，持倉量50.2萬手?，F(xiàn)貨方面，拉絲(順德茂名石化T30S)：7650元/噸，均聚(余姚神華寧煤1100N)：7830元/噸，纖維(上海上海賽科S2040)：8100元/噸，共聚(臨沂中天合創(chuàng)K8003)：7900元/噸。

重要邏輯：供給端，上周開工率84.68%(+2.47%)，產(chǎn)量62.13萬噸(+3%)。上周國內(nèi)停車損失量7.27萬噸(-18.5%)。周內(nèi)新增齊魯石化、臺塑寧波小線、中韓石化STPP線等裝置停車檢修；北方華錦、紹興三圓新線、大唐多倫、北海煉廠、海天石化等裝置重啟。下周新增北海煉廠裝置計劃檢修。進口市場方面，進口窗口仍維持關(guān)閉狀態(tài)，海外生產(chǎn)商對華報盤熱情有限，周內(nèi)報盤較少。進口貨源交投承壓，買賣雙方意愿價格難以達成一致，實際成交商談為主。庫存端，3月3日到3月24日PP庫存環(huán)比上升1.08%，其中主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)PE庫存環(huán)比上升3.57%，港口庫存環(huán)比上升2.31%，貿(mào)易企業(yè)庫存環(huán)比下降10.31%。成本端，國際油價震蕩，成本支撐增強。需求端，BOPP市場成交延續(xù)清淡，經(jīng)銷商訂單仍表現(xiàn)欠佳，企業(yè)庫存有累積現(xiàn)象，個別企業(yè)選擇降負荷生產(chǎn)，BOPP企業(yè)未交付訂單多數(shù)在5-7天。企業(yè)新增訂單跟進較差，同時成品庫存再度累積，部分企業(yè)降負荷生產(chǎn)，信心明顯不足。綜上，聚丙烯震蕩偏弱。

PTA：現(xiàn)貨方面，PTA現(xiàn)貨價格收跌65至6025元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌40至2305+145；PX收1078.58美元/噸，PTA加工區(qū)間參考429.69元/噸；恒力惠州投產(chǎn)一條線、海南逸盛、新材料負荷9成，PTA整體負荷78.54%；聚酯開工87.25%；庫存方面，截止3月16日，PTA社會庫存299.36萬噸，環(huán)比-8.62萬噸。市場流動性集中，疊加周末有PX裝置降低負荷，持貨商報盤繼續(xù)走強，買家補空積極，基差繼續(xù)大幅走高，日內(nèi)現(xiàn)貨價格再度強勢上漲?？紤]到后續(xù)油價有反彈預(yù)期，整體PTA維持偏強走勢。

乙二醇：3月23張家港乙二醇收盤價格在4028元/噸，上漲10，華南市場收盤送到價格在4200元/噸，平穩(wěn)，美金收盤價格在501美元/噸，上漲1；供應(yīng)方面，乙二醇總開工59.08%(升0.51%)，一體化64.28%(升0.80%)；煤化工49.72%(平穩(wěn))；截至3月20日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量101.86噸，較上一統(tǒng)計周期增加2.01萬噸。國際原油大幅下行，歐美宏觀風險出現(xiàn)，使的化工商品普遍面臨回調(diào)壓力，市場仍然缺少實質(zhì)性利好支撐，供需來看，目前整體庫存仍然偏多，國產(chǎn)產(chǎn)量仍然處于高位，海外裝置負荷逐步恢復下，進口貨源偏緊的局面也將得到改觀，使的市場供應(yīng)壓力難有明顯緩解，需求端恢復情況雖然較為理想，但終端紡織服裝需求偏弱，主要下游需求或出現(xiàn)一定調(diào)整。綜合以上因素來看，預(yù)計乙二醇市場維持整理機率較大。

紙漿：現(xiàn)貨方面，山東市場主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價：針葉漿6150元/噸，闊葉漿5250元/噸，本色漿5900元/噸，化機漿5200元/噸，目前基差維持在500元/噸附近。海外裝置方面，1月MAPA智利156萬噸闊葉漿項目投產(chǎn)，UPM烏拉圭210萬噸闊葉漿項目3月底投產(chǎn)，歐洲1月港口木漿庫存大幅上漲至151.43萬噸，海外供應(yīng)寬松逐漸顯現(xiàn)。國際紙漿需求清淡，更多貨源或發(fā)往中國，疊加紙漿外盤價格窄幅下跌，供應(yīng)端消息有限支撐紙漿市場走勢，下游部分原紙廠家需求維持清淡，部分原紙廠家成品庫存逐步累庫，對原料采購積極性延續(xù)清淡，有限支撐紙漿市場走勢。自成品紙進口0關(guān)稅政策出臺后，更多貨源或發(fā)往中國，近期到港成品紙增多。近期紙漿價格下跌速度較快，國內(nèi)現(xiàn)貨市場可外售貨源充裕。近期海外風險事件影響減弱的時點，盤面或有階段反彈出現(xiàn)，但大方向看，紙漿可能尚未從下行趨勢中走出。

MA:昨日甲醇低位震蕩，MA2305合約收于2517元/噸?，F(xiàn)貨方面，太倉甲醇市場現(xiàn)貨參考價格在2600-2610，午后太倉甲醇市場穩(wěn)中下落。甲醇山東南部市場少數(shù)意向商談在2500元/噸，價格僵持整理。生產(chǎn)企業(yè)報價2570-2600元/噸，實際成交繼續(xù)商談。內(nèi)蒙古甲醇市場主流意向價格在2220-2350元/噸，與前一交易日均價持平。生產(chǎn)企業(yè)出貨為主，下游按需采購，價格整理運行。截止3月16日，沿海地區(qū)(江蘇、浙江和華南地區(qū))甲醇庫存在72.4萬噸，環(huán)比下降1.96萬噸，跌幅為2.64%，同比下降4.31%。近期甲醇弱勢運行，歐美銀行破產(chǎn)風波持續(xù)發(fā)酵，市場恐慌情緒加重，原油破位下跌，導致化工品全線下跌。基本面來看，近期國內(nèi)檢修裝置緩慢恢復，且3月份寧夏寶豐240萬噸/年裝置投產(chǎn)在即，雖然部分企業(yè)公布春檢計劃，但體量有限，后期供應(yīng)壓力或逐步增大。進口方面，伊朗檢修裝置基本回歸，進口量將逐步增大，但需關(guān)注伊朗實際裝船及運力情況。需求端來看，下游MTO利潤仍然承壓，開工率波動有限，3月底4月初三江烷烴裂解存投產(chǎn)預(yù)期，興興MTO裝置或有減產(chǎn)可能。傳統(tǒng)下游企業(yè)開工率開始邊際轉(zhuǎn)弱，且后期繼續(xù)提升幅度有限。成本端，煤炭方面煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，但下游需求偏弱采購積極性一般，坑口價格小幅下跌，中長期來看，煤炭高庫存壓力仍存，而天氣逐漸轉(zhuǎn)暖進入用電淡季，煤炭價格下行壓力尚存。綜合來看，目前甲醇基本面壓力不大，不過后期供需壓力或逐步回升，且煤炭價格仍存下跌趨勢，因此預(yù)計甲醇偏弱運行為主。

（文章來源：中財期貨）