鋼材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山3990(50)；螺紋，杭州4350(30)，北京4220(30)，廣州4450(30)；熱卷，上海4380(60)，天津4310(50)，廣州4360(40)；冷軋，上海4780(30)，天津4720(20)，廣州4880(40)。

利潤增加。即期生產：普方坯盈利116(30)，螺紋毛利66(20)，熱卷毛利-55(49)，電爐毛利30(30)；20日生產：普方坯盈利206(24)，螺紋毛利159(14)，熱卷毛利38(43)。

【資料圖】

基差擴張。杭州螺紋(未折磅)05合約100(8)，10合約156(17)；上海熱卷05合約-14(-6)，10合約58(7)。

產量增加。03.02螺紋295(12)，熱卷308(1)，五大品種947(15)。

需求回升。03.02螺紋309(16)，熱卷321(6)，五大品種983(20)。

庫存下降。03.02螺紋1239(16)，熱卷374(-13)，五大品種2320(20)。

【總結】

現(xiàn)貨毛利微利，基差中性，盤面估值中性。

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)好于預期，供需雙增，螺紋去庫放緩，熱卷繼續(xù)降庫，剛需成色還有待驗證，且兩會預期仍在，疊加成本端支撐，鋼材價格難有大跌，上行需要需求配合，短期震蕩看待。

鐵礦石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1071(8)，日照超特粉807(2)，日照金布巴893(6)，日照PB粉924(6)，普氏現(xiàn)價127(0)。

利潤上漲。PB20日進口利潤10(1)。

基差走強。金布巴05基差79(0)，金布巴09基差139(3)；pb05基差64(0)，pb09基差124(3)。

供給上升。2.24，澳巴19港發(fā)貨量2393(90)；45港到貨量1846(-215)。

需求上升。3.3,45港日均疏港量322(3)；247家鋼廠日耗286(0)。

庫存下滑。3.3,45港庫存14001(-223)；247家鋼廠庫存9254(116)。

【總結】

鐵礦石絕對估值中性，相對估值中性偏高，基差中性。驅動端當前港口以工廠采購為主，港口疏港量季節(jié)性回升，鐵水小幅上揚，近端現(xiàn)貨仍然存在較強購買力，鋼廠補庫意愿一般，鋼需采購為主，3月鋼廠仍處于復產周期，在鐵水未明確見頂之前鐵礦石往下回調的幅度和深度不應做過多想象。鐵礦石持倉受限，價格監(jiān)管政策趨嚴，盤面利潤低位震蕩，鐵礦石將表現(xiàn)為跟隨鋼材走勢但波動更大，繼續(xù)關注旺季需求的實際情況。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨：蒙古精煤折05盤面2200；焦炭第一輪提漲后廠庫折盤2970，港口折盤3000.

基差：JM2305貼水194(-19)，JM2309貼水341(-19)；J2305貼水廠庫12(-54)，J2309貼水廠庫157(-51)。

焦化利潤收縮：5月焦炭焦煤比值1.475(-0.002)，9月1.513(-0.004)。

庫存增加：03.02煉焦精煤中下游2691(2)，焦炭1003(9)。

供減需增：03.02洗煤廠產能利用率74%(-1%)，焦炭日產114(-)，鐵水日產234(-)。

【總結】

煉焦煤：受內蒙事故及兩會影響，主產地多地安全檢查形勢趨嚴，下游及中間商考慮供應端收緊對原料采購情緒高漲，需求端持續(xù)向好發(fā)展，產地部分煤種價格延續(xù)漲勢，盤面基差較大，價格有支撐。

焦炭：原料煤上漲后焦企成本走強，加之盤面升水之后投機需求較好，同時鋼廠短期暫未受環(huán)保影響生產，剛需延續(xù)增量表現(xiàn)，價格亦有支撐。

（文章來源：永安期貨）